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文/劉珊珊
來源：極點商業（ID：jdsy2020）
從目前市值、公司體量對比來看，周鴻禕已快連雷軍的背影都無法看到。不過，好鬥始終是周鴻禕本性，他的內心，恐怕不甘於無情現實——他還有機會，追上雷軍的背影嗎？
2021年初，年滿50歲「知天命」的周鴻禕，走在了命運十字路口。
1月5日，360發布公告，稱以非公開發行方式，向17家對象發行3.81億股，定價12.93元/股，共募集資金49.3億元。其中，有國家隊股東、國有資本參與。
這個看似利好的消息，因為募資金額只達原來一半，耗費兩年之久才推出等諸多原因，被業界評價為「慘澹」。同時，還被質疑為「解禁割韭菜」。
「慘澹」原因和360在資本市場的表現有關。最新統計數據顯示，2020年，國內外網際網路科技巨頭股價大多一飛沖天情況下，360以全年34.41%的下滑率，超過愛奇藝、攜程等，成了2020年國內超百億市值網際網路企業股價下跌之王。
壓力不僅如此，周鴻禕在3年前帶領360從紐交所私有化，借殼江南嘉捷回歸A股時所籤下的對賭協議，已到最後期限——2017年至2020年，360需在四年內完成130.5億元的扣非淨利潤。否則，面臨股份及現金賠償。
至2020年，還有28.64億元需要完成。不過，2020前三季度，360隻完成14.97億元。這意味著，在第四季度，360必須要實現13.67億元的扣非淨利潤。
「目前情況來看，360應很難完成了，進行股份及現金賠償恐在所難免。」一位A股市場資深分析人士如此表示，在股價、營收、淨利潤等業績持續下滑下，360想在一個大環境艱難的季度完成三個季度的工作量，基本不太可能。
種種壓力下，活躍網際網路20來年，喜歡懟天懟地的「紅衣大炮」周鴻禕，最近兩年變得格外沉寂——就連媒體，也似乎將他遺忘，沒有人再給他寫下一篇「人民懷念周鴻禕」。
而經常與周鴻禕進行對比，只比他大一歲的湖北老鄉雷軍，卻帶領小米一路高歌猛進，手機銷量全球排名達到第三，市值也在屢創新高后躋身「千億美金俱樂部」。「春風得意」的雷軍，還親自參與直播帶貨為小米11站臺。
作為同出湖北的知名企業家，網際網路圈響噹噹的風雲人物，20多年來，外界總是津津樂道於周鴻禕和雷軍的恩恩怨怨和直接交鋒——曾有媒體就在2015年統計，周鴻禕與雷軍之間至少有過5次互有勝負的商業對決。
因此，儘管從目前市值、公司體量對比來看，周鴻禕已快連雷軍的背影都無法看到。不過，好鬥始終是周鴻禕本性，他的內心，恐怕不甘於無情現實——他還有機會，追上雷軍的背影嗎？
01
周鴻禕之敗開始於「最後榮光」
回頭看去，周鴻禕徹底落後於雷軍，竟是從2018年的「最後榮光」開始。
2018年2月底，在花費巨大代價後，360正式回歸A股，此後市值一度超過4400億元，成為當時A股市值最高的科技公司。
如果這個市值能持續，那麼48歲的周鴻禕，將在本命年以近千億身價，登上胡潤百富榜前列，直追馬雲、馬化騰和雷軍。
彼時，周鴻禕難以壓抑激動心情，發了一條「紅紅火火」的置頂微博：「上市不是終點，是一個新的起點，不忘初心，砥礪前行」。
周鴻禕顯然忘記了一句話：所有命運饋贈的禮物，早已暗中標好了價格。他尚未來得及品味榮耀，資本市場就開始急劇變化，360股價一路下跌，2018年底已從最高點66.5元下跌到20.37元，直到現在都未能翻身。周鴻禕個人持股財富也縮水了900多億元，首富之夢徹底破滅。
周鴻禕衝刺A股同時，終於帶領小米渡過艱難時刻的雷軍，也在當年2月年會上放出豪言：小米手機要用10個季度重回國內第一!
同年7月，小米正式登陸港交所，雷軍以絕對C位，迎來了屬於他的敲鐘時刻。儘管小米股價先抑後揚，甚至在2019年第三季度，從「年輕人的第一隻翻倍股」變成了「年輕人的第一隻腰斬股」。但小米基本盤仍然穩固，手機銷量超過了1.2億部，坐穩世界第四。在2018年全球億萬富翁個人財富增加最多排行榜中，雷軍以86億美元位列增長榜第二名，僅次於亞馬遜創始人貝索斯。
花費巨大代價回歸私有化，卻沒能讓360走上正軌，周鴻禕的內心滋味，從他在朋友圈的感嘆，可見一斑：
「我的人生竟然如此失敗，沒有任何意義。」
幾乎沒有網際網路大佬，說過這樣對人生失去希望的話，何況還是「鬥士」周鴻禕。儘管周鴻禕後來解釋為挫敗感源自平衡不好工作和家庭的無能，但大家都不信，以至於真實原因至今是個謎。
所有猜測中，或許最接近的是，當周鴻禕從借殼到排隊IPO，又回到借殼，籤下影響至今、中概股私有化最為昂貴的一份對賭協議不久，CDR試點意見就下達，意味著像阿里、百度、京東等概念股，只要滿足市值不低於2000億人民幣的要求，都有望通過發行CDR直接回歸A股。
儘管CDR很快不了了之，但隨後港交所《上市規則》正式生效，加上科創板和註冊制改革消息傳出，業內普遍認為，概念股回歸或二次上市再無障礙。後來的事實也證明，境外上市中概股，無論回歸A股，還是直接登陸港交所，都沒有360所付出的代價巨大。
相比周鴻禕的「生不逢時」，運氣也幫了雷軍一把——雷軍原本希望帶領小米在香港和內地一起上市，成為國內第一家CDR企業。資本市場風雲突變下，小米的CDR計劃不得不突然擱淺，不過港交所卻送來了及時雨，一路大開，小米得以閃電速度在港上市，成為港股市場首家執行「同股不同權」機制的上市公司。
而從結果來看，360堪稱代價最大、最失敗的一次中概股私有化。過去兩年間，其市值從最高峰下滑到現在的1170億，蒸發了3300億。業績上，營收、淨利潤、扣非淨利潤均為同比下滑狀態，2020年前三季度財報營收只有79.74億元，同比下滑16.26%。甚至，就連2018年看起來不成問題的對賭，也困難重重。
作為曾經的中國第四大網際網路公司,如此持續下滑的市值、股價、業績數字，確實慘澹了些。不說市值先後突破6500億美元的騰訊、阿里巴巴，就連美團、字節跳動、滴滴、快手這些後起之秀，也超過360太多，成為趨之若鶩的明星公司。
最讓周鴻禕受傷的，或許是兩家公司。第一家顯然是小米，另一家或許是從360分拆、獨立上市的奇安信，在曾和周鴻禕多年並肩作戰、最終分道揚鑣的齊向東帶領下，奇安信已成為網絡安全市場增長最快的企業之一，最新市值也超過了925億元，幾乎與360持平。
倘若當初360不那麼急迫，而是排隊IPO或去港交所，那麼就不用背負巨額債務和高昂的對賭協議——360會不會迎來另一種命運？
可惜沒有假設。畢竟，當初周鴻禕也是在A股暴風影音300倍的刺激誘惑下，不惜花費巨大代價也要加速回歸。
02
移動網際網路風口不敵小米是落後根源
從公司體量看，周鴻禕現在就快連雷軍背影都看不到了。具體到業務，360還在一些細分業務上，與小米苦苦競爭多年。
那就是被周鴻禕看成360大安全戰略中面向家庭安全解決方案的智能硬體。在最新財報裡，360智能硬體業務收入為16.76億元，僅次於網際網路廣告及服務排第二。
如果只是單純看數據，似乎還不錯，若和小米對比，顯然也不是一個量級。2020年第三季度，小米在ALOT部分業務的營收同比增長16.1%達到181億元，超過360的整整十倍。
與此同時，360智能硬體業務近兩年的毛利率正在連續下滑，從2017年的20.74%，下降到2018年的17.77%，再到2019年的14.98%。而小米IoT的毛利率，則由2019年第三季度的12.8%升至2020年第三季度的14.2%。兩者相當接近，考慮到小米IOT產品的出貨量，其盈利相當可觀。
IOT布局中，早在2013年，360就以兒童手錶開始涉足智能硬體領域，隨後又在2015年拓展出路由器、攝像機、記錄儀、智能門鎖、門鈴攝像頭、掃地機器人等IoT產品線，高調對標小米生態鏈，兩者因此大打出手——雷軍剛宣布小米智能硬體利潤壓縮至「1元錢」，周鴻禕就隨即表示要「倒貼錢」。
私有化後，360的IoT業務回歸理性，主要聚焦家庭安全場景定位尋求單點突破，以兒童手錶、路由器、記錄儀等為主，並未打造全品類的IoT生態規劃。但這同樣是小米生態鏈重點布局的領域，兩者仍在暗中較勁。
在IoT產品的思路與邏輯上，兩者思路一樣，都是依託性價比+爆品策略搶佔市場。不同之處是，360隻有部分產品是來自生態鏈企業，至今沒有建立生態，小米的核心是自建生態，產品大多來自生態鏈企業。最新數據顯示，小米投資的公司已經超過300家。去年12月，小米生態鏈企業石頭科技股價一度進逼900元，被網友稱作「科技股茅臺」。
從智能硬體技術和品牌優勢來看，360顯然也不如小米。
「360在IoT上的品牌積累不足，產品沒有鮮明特色，定位也大多是亦步亦趨。」一位長期觀察智能家居的行業人士就表示，相比之下，作為頭部手機廠商之一，小米手機對生態鏈企業帶動作用明顯，無論是品牌影響，還是渠道優勢，或者供應鏈話語權等，在業界都處於領先地位，大部分企業在初進入loT領域時，無論被動還是主動，多多少少都會被宣傳為「對標小米」，而沒有聽說過誰會「對標360」。
以智能家居為入口實現人物互聯、萬物互聯，早已成為巨頭布局loT領域的共識。除了雷軍宣布要投入100億元，讓「手機+AIoT」雙引擎戰略成為小米未來10年、20年的核心戰略，還有華為、OPPO、百度、阿里等眾多競爭，360智能硬體的未來並不樂觀。
與小米、華為相比，360最大短板是，IoT業務沒有手機這一重要流量入口和獲客渠道。
對周鴻禕而言，這又是一個不敵雷軍的「悲傷故事」——360手機業務最早可以追溯到2012年，當時小米手機出貨量剛過百萬，360嘗試與華為、海爾、阿爾卡特等品牌聯合推出「360特供機」，周鴻禕甚至為此以一人之力與整個小米高管團隊燃情撕逼，「小3大戰」持續多個回合。
上述合作失敗後，2014 年周鴻禕又聯手酷派組建合資公司「奇酷」，營銷模式與小米及其類似，周鴻禕在亮相發布會上調侃雷軍，「不說幾句湖北英語，都不好意思說是搞機的」。甚至，就連現場WiFi名稱都是「360-areyouok」。
到2016年，在經歷與酷派、樂視的「三角戀」糾葛後，「奇酷」品牌不復存在，360手機選擇堅守線上，但此時小米已經開始鋪設小米之家，360手機與風口再次擦肩而過。此後，360手機再沒了消息，直到2019年傳來暫停的消息。
可以看出，從抓移動網際網路風口角度來看，360和小米之間本相似，兩者都有手機以及IOT業務，甚至模式也差不多，但最終結果是一家從零開始，十年間成長為全球前三，一家錯失移動網際網路紅利，陷入苦苦掙扎之中。
03
周鴻禕終究還是不如雷軍
2012年，在一個論壇上，周鴻禕以重要嘉賓身份上臺演講，其主題是《移動網際網路的生存、轉型、布局和共贏》。1年後，在360主辦的全國大學生應用大賽上，周鴻禕又致辭說：移動網際網路是未來創業重要方向。
這多少有些諷刺。過去8年，無論是成立20年的騰訊、阿里巴巴，還是2010年才成立的美團、小米，更晚才成立的快手、字節跳動、滴滴等新勢力，都抓住了移動網際網路風口，成為時代主角。在2012年甚至更早就侃侃而談移動網際網路的周鴻禕，除了手機安全外，至今找不到一個有點影響力的移動網際網路產品。
手機、信息流、直播、短視頻等風口，周鴻禕的嘗試都很早，但最終一個都沒抓住：花椒直播活過了「千播大戰」，但最終偃旗息鼓；通過戰略投資成為第二大股東的熊貓直播，未能活過2019年……
如果時間倒退到2010年，這幾乎難以想像。彼時，高舉免費大旗進入殺毒軟體市場的360，讓所有殺毒軟體企業差點全軍覆滅，甚至就連雷軍回歸金山，也難以阻止周鴻禕的攻勢。
努力到最後，為何仍是一無所有？一位熟悉360的網際網路觀察人士就說，周鴻禕或許應負大部分責任，「比如直播，花椒方向不斷改變，從全民直播到娛樂直播、社交直播，定位從未明確，很大程度上是因為周鴻禕不確定自己到底想要什麼。」
另外，在PC時代的「創新者、顛覆者」周鴻禕，在最需要創新的移動網際網路時代，失去了創新力，變成了跟隨者。這一點，在直接和雷軍競爭的手機業務、IOT業務上體現最為明顯——無論是手機業務，還是智能硬體生態鏈、渠道商城，都是在跟隨雷軍，相比提出「鐵人三項」的雷軍，周鴻禕又缺少這種戰略思維能力。
還有一點，也相當重要，那就是性格影響命運。從創辦3721開始，周鴻禕以無所顧忌、廣泛樹敵著稱，CNNIC、百度、阿里、騰訊，雷軍、李彥宏、馬雲、馬化騰，沒有周鴻禕不打的企業，沒有周鴻禕不懟的人。
這甚至包括美團創始人王興。這個被媒體廣為提及的故事，甚至還得追溯到15年前，初出茅廬的王興回國創辦校內網與紅杉接觸時，周鴻禕只看了王興一眼，就斷定王興是一個自大的 「海龜」——現在，美團市值是1.72萬億港元，約合1.43萬億人民幣，是360市值的整整14倍。
同時，他還是一個控制欲極強的人，無論是與外界的合作，還是內部管理上，都是「一旦他心裡認定了，就算遇到不同意見，也會強行推進他的意見。」自2018年2月A股上市以來，360就陸續爆出核心高管離職，就連合作十多年的齊向東，也最終分道揚鑣。
這導致的結果是，在雷軍組建「復仇者聯盟」時，周鴻禕卻越來越有點「孤家寡人」的感覺。
周鴻禕不是沒意識到這一點，他不止一次談到：個人精力有限再加公司內部並非真正的創業機制——因此在2019年，360內部向阿里和華為學習，成立了一個由七八位高管組成的EMT（經營管理團隊），但360顯然仍然是周鴻禕一個人說了算。
兜兜轉轉之後，360不得不回歸「老本行」，讓TOB安全市場成為「救命稻草」。這意味著將在政企安全市場上與奇安信展開正面競爭——在TOB業務市場，奇安信目前以18.1%的市場份額穩居行業第一。周鴻禕想要擊敗齊向東，並非易事。
命運有時就是如此有趣。如今承載著360未來希望的兩大業務，智能硬體和TOB安全市場，最大競爭是與周鴻禕恩恩怨怨糾纏最深的那兩個人。
2012年，在知乎，一位網友如此提問：「周鴻禕和雷軍相比，誰強？」彼時回答中，大部分選擇了周鴻禕。
時間給出了最終答案——如今的小米和雷軍，早不是十年前被360窮追猛打的金山和雷軍，甚至雷軍的目標也早不是國內市場，而是放眼世界。周鴻禕，又該如何去再講一個「反敗為勝」的新故事？