期貨交易市場的特點

2020-12-17 騰訊網

全球期貨市場簡述國際期貨市場經歷了從商品期貨先行到金融期貨大發展的階段,從世界範圍內來看,期貨交易品種不斷增加,交易規模不斷擴大。尤其是近幾年中國的崛起,極大地帶動了大宗商品期貨市場的發展。目前農產品期貨、金屬期貨和能源期貨形成了商品市場的三大類別品種。

西方國家在金融期貨市場上也經歷了大發展的階段,主要經歷了外匯、利率、股指期貨的發展,同時還產生了很多期貨期權品種。在國際市場中,金融期貨交易量佔據主導地位。大宗商品貨物貿易具有悠久的歷史,商品期貨也有上百年的發展歷史,其最早是從農產品期貨開始的,於1848年在美國芝加哥期貨交易所(CBOT)誕生,隨後在1865年推出標準化期貨合約,經歷幾十年的發展後,現代期貨市場制度基本確立。

通過標準化合約、保證金制度、對衝機制和統一結算制度等一些制度創新,使得期貨市場成為現代標準規範化的金融市場。相比現貨市場,期貨交易更有效率,也可以規避現貨買賣違約的風險。

隨著現貨生產和流通的擴大,同時也不斷有新的期貨品種出現。比如,前期有我們熟悉的小麥、玉米、大豆等穀物期貨,後期有棉花、咖啡、可可等經濟作物,以及生豬、活牛、豬腩等畜禽產品,之後,木材、天然橡膠等產品期貨也陸續上市。

期貨市場從產生之初,其目的就是更好地幫助現貨經營者對衝價格波動的風險,促進現貨市場更平穩有效地發展。商品期貨涵蓋的品種很多,但比較重要的、交易量比較大的品種集中在某些商品中。其中,很活躍的金屬期貨最早誕生於英國。

1876年成立的倫敦金屬交易所(LME),開金屬期貨交易之先河。工業革命使得英國從銅出口國轉變為進口國。由於從國外大量進口銅作為生產資料,因此需要通過期貨交易轉移銅價波動帶來的風險。倫敦金屬交易所自創建以來一直在全球金屬市場具有主導地位,至今倫敦金屬交易所的期貨價格依然是國際有色金屬市場的晴雨表,主要上市交易的金屬品種有銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫。目前中國上海期貨交易所的有色期貨品種也具有重要的定價參考作用。

國際大宗商品期貨另一個很重要的類別是能源期貨,其中原油期貨有「商品期貨之王」的美稱。20世紀70年代發生的石油危機給世界石油市場帶來了巨大衝擊,石油等能源產品的價格劇烈波動,直接導致了石油等能源期貨的產生。目前,紐約商業交易所(NYMEX)和倫敦國際石油交易所(IPE)是世界上最具影響力的能源產品交易所,上市的品種有原油、汽油、取暖油、天然氣、丙烷等。

雖然原油定價權依然掌握在歐美市場中,但近幾十年來,亞洲市場迅速崛起,中國早已取代日本成為亞洲原油需求的主力,在原油消費上很快將挑戰美國的地位。中國的原油期貨在不久的將來也即將推出,到時候必將在世界範圍內產生較大的影響。

國內期貨市場的發展情況

國內期貨市場也像股票市場一樣,其發展可謂一波三折。從盲目發展到清理整頓,再到現在的有序穩步推進,中國期貨市場已經在世界上佔據重要地位。

比如2011年交易所提高手續費標準為市場降溫,以及後來對股指期貨的一系列限制等措施。雖然這些對當年市場環境產生了很大衝擊,但也在一定程度上為市場未來的發展打下了良好的基礎。畢竟,中國期貨市場的發展是「摸著石頭過河」。股指期貨被限制後,2016年商品市場又迎來了火爆時刻,可以說國內商品市場逐漸形成了百花齊放的格局。金融期貨發展還有很大的不足,同時期權的推出也揭開了期貨期權發展的新時代。

國內期貨品種的主要分類和特點

國內商品市場的發展基本也遵循了國際期貨市場發展的特點,包括農產品、金屬類、能源化工類商品;同時我們也開發了自己獨特並具有世界影響力的期貨品種,如我們有比較完整的「煤焦鋼」黑色產業品種,並且交易量名列前茅。

我國本身就是商品大國、製造業大國、原料供給和需求消費大國,我們的產業發展要求必須有相關完善的避險工具,從這個角度看,我們的商品期貨市場發展空間依然很大,有很大潛力還沒有挖掘出來,目前實體企業參與期貨市場的比例還不高。

除中國金融期貨交易所外,各大商品交易所實際上涉及了各類品種,從工業、農業到能源化工都有所包括。同時,原油期貨將在國際能源交易中心上市交易。很多投資者以前沒有接觸過商品市場,所以不是很了解。其實即便是做了多年交易和研究的人,想成為某一個領域的專家也很困難,何況期貨產品種類眾多。

我們是投資者,需要把握主要板塊的一般性規律。如果你對某一個品種或某一類品種興趣濃厚,那麼也可以花費足夠的功夫去鑽研實踐。假以時日,你可能就會成為該品種的交易專家,從而比別人具備更多競爭優勢。

我們上市的部分商品已經全部覆蓋一些現貨產業鏈。比如,大豆、豆粕和豆油形成了一個比較完整的產業鏈品種。又如,上市時間不算很長的黑色系列,諸如螺紋鋼、焦煤、焦炭、鐵礦石等,基本上運行得也很成熟,得到了國內資金的熱捧,市場流動性極好。

當然,也有少數品種上市不是很成功,交易量很小,甚至無交易量。這些品種沒有得到市場交易者的認可,自然該品種的市場功能也就不能發揮。期貨市場套期保值和價格發現的功能首先在於活躍的交易量,有足夠的資金群體參與。期╮ωǒㄖ勹惢乚技術分析【該從哪裡】開始下手學?,最近很多人都想諮詢這個,..: ﹎゛ . `威信衛星lshunyu999 歡迎..: ﹎゛ . `諮詢??

從部分商品的基本特點我們可以看到,無論農產品還是工業品,商品本身的周期性特點都很明顯。對於商品運行規律的主線,筆者認為相對個股更容易把握。但我們也需要對不同商品自身波動的特點、資金參與特點及具體每年的供求關係特點進行分析把握,因為期貨投機需要培養綜合素質。

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