你的旅行箱也落灰了?新秀麗遭遇大危機

隨著「新冠肺炎」疫情對全球消費市場的影響，港股消費股集體暴跌，其中全球最大品牌行李箱製造商新秀麗(01910)持續暴跌，年初至今遭遇腰斬，創近8年新低。

來源：華盛證券

疫情致使全球旅遊業陷入冷卻期的同時，其餘震對旅行用品等相關市場的消極影響已日益顯現。而對於本就面臨債務危機的新秀麗來說，疫情導致的供應鏈受損及全球銷售額增長放緩無疑大大削弱了其償還債務的能力。今年3月初，標普全球公司將其債務評定為「垃圾級」，截至去年9月底，新秀麗的債務約為其收入的3倍。

圖源：新秀麗官網

早在疫情爆發前，這家百年箱包品牌就已危機四伏。2016年，新秀麗以18億美元巨資收購美國知名箱包品牌途明（TUMI），這也是構成其債務危機的原因之一。去年，受到中美貿易爭端的影響，其產品價格上漲約10％。數據顯示，新秀麗在2019年上半年的淨銷售額為17.5億美元，較去年同期下降5％。營業利潤1.24億美元，下降了38％。

疫情對於債務危機中的新秀麗而言無疑是雪上加霜，其位於中國和東南亞的許多工廠已於2月停工，供應鏈受損嚴重。消費者出遊意願的降低也使其銷售受阻。

「新秀麗之父」傑西.施瓦德

據悉亞洲市場約佔新秀麗總體業務的1/3，2018年，其品牌總收入約有8％來自中國。對於中國消費者來說，新秀麗具有相當高的品牌認知度。其簡約而極具未來感的設計在過去的110年間一直在美學與功能上引領著旅行箱的潮流。「新秀麗之父」傑西.施瓦德先生於1910年在美國科羅拉州創立了這家傳奇的箱包製造公司。當時，他希望為新款旅行箱起一個能夠象徵其堅固、耐用特性的別名，便選擇了《聖經》中的大力士參孫(Samson)來為其產品命名。

圖源：新秀麗官網

在以車馬為主要交通工具的時代，木頭衣箱曾是最理想的旅行箱。第二次世界大戰後，人們的旅行方式發生了巨變，乘坐飛機、郵輪的長距離旅行愈發頻繁，旅行者們更需要堅實耐用的旅行箱，以防在託運過程中被擠壓、刮擦、變形而導致箱內物件受損。在新的市場需求下，新秀麗開發出用鎂代替木頭為原料的旅行箱，引發了旅行箱界的變革。

多年來，新秀麗一直致力於新商品的設計、開發與革新，與諸多設計師推出跨界合作商品。其中澳籍鬼才設計師馬克·紐森設計的Scope 55釐米直立拉杆箱、已故設計師亞歷山大·麥昆設計的新秀麗黑標系列以及採用創新Curv技術的Cosmolite系列等多款商品分別獲得歐洲IF設計大獎、紅點設計獎等多項國際性設計大獎。2011年6月，新秀麗正式宣布於港交所上市。

在新秀麗的品牌發展史上，收購無疑是其佔領全球市場的重要途徑之一。自成功收購美國箱包第二大品牌美旅之後，新秀麗開啟了一條樂此不疲的收購之路。2012年，新秀麗收購美國奢華箱包品牌哈曼特以及城市戶外品牌美國高山；2013年4月，收購法國箱包品牌Lipault，同年6月收購美國專業背包、登山及越野跑步商品及配件品牌格裡高利以及新晉品牌卡米龍。

圖源：新秀麗官網

業內人士分析，如今受疫情等不利因素影響，新秀麗近年來的收購擴張計劃或將於今年放緩，而將重點放在償還債務和商店業務管理上。新秀麗在全球擁有1300家自營商店，其去年的毛利率維持在60％左右。儘管重重危機下這家老牌箱包企業似乎正在亮起紅燈，但由於其在銷售渠道上的成本控制較其他小型旅行箱製造商更加高效，標普和穆迪預測新秀麗在短期內仍有能力保持現金流平穩。