中國經濟2021:預計GDP增長7.5%左右 仍面臨三大不確定性

2020-12-11 騰訊網

新冠疫情成為影響世界經濟的最大的「黑天鵝」，加劇了百年未有之大變局的複雜程度。

11月30日，中國銀行研究院發布的《2021年度經濟金融展望報告》稱，如果疫苗在2021年二季度或三季度得到推廣，全球經濟有望在下半年真正走向復甦，2021年中國GDP增速預計達到4.5%。

中國銀行研究院院長陳衛東表示，2021年中國經濟增速很可能恢復至正常增長水平以上，全年GDP增長7.5%左右。

今年中國GDP增長2.1%左右

截至今年第三季度，中國實際GDP累計同比增長0.7％，實現了V型反彈。

《報告》指出，中國經濟在全球率先實現恢復性增長，一季度GDP下降6.8%，二三季度則分別增長3.2%、4.9%，預計全年增長2.1%左右。

（中國經濟穩步恢復 來源：中國銀行研究院）

中國財富注意到，多家機構近期都已發布對2021年經濟增速的預測，機構普遍認為，2021年中國經濟將恢復常態，同比將前高后低，環比將前穩後強，增速區間在8%-10%。

對此，中國銀行研究院資深研究員周景彤向中國財富表示，2021年經濟增長還面臨三個不確定性：一是全球疫情的不確定性，二是經濟復甦情況的不確定性，三是新一輪疫情衝擊帶來的不確定性。綜合來看，外部環境的不穩定性依然較大，但中國經濟增長的有利因素較多，國內疫情對經濟的影響或將減輕，預計2021年GDP增長7.5%左右。

《報告》還分析，伴隨人口結構變化、產業結構調整，勞動和資本增速放緩，而創新力度加大，要素配置改革持續推進將推動全要素生產率提升，樂觀、基準、悲觀情境下2021年-2025年平均潛在增長率分別為6.1%、5.2%和4.9%，意味著中國將大致達到發達國家中等偏下收入水平。

（來源：中國銀行研究院）

債市或將繼續寬幅震蕩

11月12日，以河南永煤違約事件為導火索，市場發生了多起高評級主體的違約事件，這引發一系列連鎖效應，大量債券被恐慌性拋售，資金面持續緊張，市場情緒也高度緊張。

《報告》指出，當前要高度重視違約風暴潮帶來的連鎖效應，防止風險擴大化和債市融資規模收縮等問題。

總的來看，2020年債市運行呈現五大特點：一是債券供給增加，前11月累計發行債券51.3萬億元，相比上年同期增長21.2%；二是債市波幅明顯擴大；三是期限利差先升後降，信用利差兩級分化；四是中美利差持續走擴；五是債市出現「違約風暴」。

綜合來看，2021年風險因素對債券市場的影響進一步加大，債券市場將呈現寬幅震蕩格局，信用利差分化繼續加大，預計10年期國債收益率將在3.1%-3.6%的區間震蕩。

A股震蕩向上

2020年A股維持整體震蕩上行態勢，截至11月30日午盤，上證綜指報收3444.84點，相較2019年年底上漲近12%。

《報告》指出，2020年A股總體呈現三大特徵：一是全年呈「W」型走勢，總體漲幅較大，截至11月24日，創業板、中小板、深證成指的漲幅分別達46.0%、33.9%、30.7%，在全球主要股票市場指數中排前三；二是結構化行情明顯，消費、科技、醫藥板塊持續領漲，而金融、房地產、傳統能源等行業持續處於低位；三是外資對股市的影響有所增大，A股成為國際資本的避風港。

展望2021年，經濟基本面的持續改善將為A股市場的表現提供有力支撐，A股將繼續震蕩走強，但也需要關注外部金融市場動蕩帶來的傳染效應。

人民幣匯率高位波動

受新冠肺炎疫情衝擊、中美貿易摩擦的影響，2020年人民幣兌美元匯率呈現出先貶後升的趨勢，在疫情嚴重時期，人民幣匯率一度跌破7.15。

隨著中國率先控制疫情，經濟快速恢復，人民幣匯率出現大幅跳升，截至11月24日，人民幣兌美元即期匯率報6.5761，較年初升值5.88%。

《報告》指出，匯率市場呈現出三大特徵：一是匯率彈性增強；二是市場對人民幣匯率預期保持中性樂觀；三是逆周期管理政策工具出現調整，三季度以來，中國經濟復甦強勁，資本大幅外流壓力降低，人民幣升值較為強勁。為穩定外匯市場供求關係，抑制單邊快速升值預期，人民銀行決定自10月12日起，將遠期售匯業務風險準備金從 20%降為0。與此同時，人民幣對美元中間價報價模型中的「逆周期因子」也淡出使用。

展望2021年，雖然美國大選後的中美關係存在一定不確定性，外部環境依然複雜，但未來人民幣匯率將保持在高位波動，貶值壓力較小。

《報告》分析，支持人民幣匯率走強的因素有：一是中國經濟基本面持續向好；二是國內資產吸引力較強，中美利差保持高位運行，國內資產將在一段時間內保持吸引力。

然而，未來人民幣匯率走勢也將面臨一定的不確定性：一是前期升值幅度較大，2020年下半年以來，人民幣兌美元匯率最高達到 6.5425，升值幅度較大。匯市已充分體現前期利好消息，再加上逆周期政策對人民幣單邊升值趨勢有所準備，未來人民幣匯率將保持溫和波動態勢。二是中美貿易摩擦的不確定性，未來美國對於中國貿易、科技等領域的遏制存在進一步加強的可能，中美貿易衝突呈現出長期性、複雜性的特徵，極易導致人民幣匯率超預期波動。

作者：田欣鑫

新媒體編輯：木有枝

監製：雨天

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