智通財經獲悉，安捷證券發布報告稱，基於現金流貼現的估值方法顯示，愛帝宮(00286)的內在價值為30.2億港元，目標價為0.79港元，對應24.7倍FY20E年市盈率水平，首次覆蓋給予「買入」評級。
安捷證券預測深圳愛帝宮的收入FY20E-22E將按照+20.0%/+47.0%/+51.0%的增長率增長至約7.90/11.62/17.54億港元，月子服務業務將佔公司整體收入約68.2%/47.3%/73.7%。FY20E/21E/22E公司整體毛利率為42.0%/38.3%/41.5%，其中，深圳愛帝宮的毛利率為43.8%/43.0%/42.5%。基於月子服務板塊帶來的利潤貢獻，FY20E/21E/22E公司整體淨利潤預計同比增長+991.7%/+112.4%/18.0%，整體淨利率達10.6%/10.6%/12.9%;深圳愛帝宮的淨利率為16.4%/15.8%/15.5%，預計淨利潤達1.30/1.83/2.73億港元。
安捷證券表示，公司專注月子服務，主打高端市場，通過「內生+外延」的方式發展，有望進一步擴寬市場及增強先發優勢。
據悉，愛帝宮於2019年9月收購深圳愛帝宮母嬰健康管理有限公司(以下簡稱「深圳愛帝宮」) 88.52%股權，合共持有94.95%股權，成為月子服務行業的頭部企業。此外，公司將通「愛帝宮月子產業基金」，以體外孵化的方式進行行業整合發展，待實現經營提升後，適時收購成熟店。
安捷證券表示，愛帝宮正處於高速擴張的初期階段，未來將在一線或新一線城市加速布局「愛帝宮」品牌，預計建設月子房目標總數超5000間。
安捷證券還稱，月子服務業具有獨特的剛需屬性，在全球衛生事件的背景下，愛帝宮保持正常營運。公司2019年平均單房年盈利24萬港幣，ROE高達38.6%，客戶需提前3-6個月預訂，並預付30%的合同訂金，入住當天付全款，預付費模式造就公司強勁的現金流。