科創板IPO|仰仗高研發投入,新點軟體闖關科創板IPO能否成功?

科創板IPO|仰仗高研發投入，新點軟體闖關科創板IPO能否成功?

2020-07-31 21:43:08 來源:資本邦 已入駐財經號 作者:文風居

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　　7月31日，資本邦獲悉，國泰新點軟體股份有限公司(簡稱：新點軟體)近日科創板IPO已獲上交所受理，保薦機構為國泰君安證券股份有限公司。    圖片來源：上交所

　　新點軟體屬於軟體和信息技術服務業，專注於為智慧城市中的智慧招採、智慧政務及數字建設三個細分領域提供以軟體為核心的智慧化整體解決方案。公司通過將AI和大數據等新興信息技術與相關行業信息化需求深度融合，提升軟體平臺智慧化程度。

　　最近3年累計研發投入佔營業收入15.24%

　　2017~2019年以及2020年一季度，新點軟體實現營業收入8.47億元、11.88億元、15.27億元、1.60億元;歸屬於母公司所有者的淨利潤1.46億元、2.16億元、2.63億元、-2224.72萬元。    圖片來源：新點軟體招股書

　　最近三年及一期，新點軟體的研發費用分別為1.27億元、1.86億元、2.31億元及4958.64萬元，佔營業收入的比重分別為14.84%、15.66%、15.14%及31.06%。

　　新點軟體最近3年累計研發投入佔最近3年累計營業收入比例為15.24%，發生的研發費用直接影響公司當年的淨利潤水平。

　　值得注意的是，新點軟體會對一些新技術進行預研，待技術成熟後應用至產品中，然而由於新技術的發展趨勢及研髮結果存在一定不確定性，公司可能面臨新技術、新產品研發失敗的風險，從而對公司經營業績和持續經營帶來不利的影響。

　　新點軟體本次發行上市申請適用《上海證券交易所科創板股票上市規則》第2.1.2條第(一)項的規定，即預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元。

　　新點軟體本次科創板IPO擬向社會公眾公開發行不超過8250萬股，佔公司發行後總股本的比例不低於25%。預計募集資金29億元，募投項目主要將圍繞著公司專注的三大細分領域展開，結合新一代信息技術加強底層核心技術的研究和儲備，並對已有的產品進一步升級。同時為了更好的完成戰略目標，公司將建設總部研究中心和區域運營中心，並補充一定的流動資金。募集資金扣除發行費用後將投資下列項目：    圖片來源：新點軟體招股書

　　股權結構分散，無控股股東也無實控人

　　據了解，新點軟體由新點有限整體變更為股份有限公司而來。

　　1998年9月28日，國泰集團和國泰華貿分別出資30萬元、20萬元成立國泰新技術，同時籤署《江蘇國泰國際集團新技術有限公司章程》。國泰新技術設立時註冊資本50萬元，出資形式均為貨幣資金。

　　2020年1月18日，新點有限股東會作出決議，同意以2019年11月30日為基準日，將公司由有限責任公司整體變更為股份有限公司。

　　截至本招股書籤署日，新點軟體的股權結構如下所示：    圖片來源：新點軟體招股書

　　據招股書披露，新點軟體股權結構較為分散，不存在控股股東，也不存在實際控制人。

　　為維持公司股權以及治理結構的穩定性，國泰國貿、曹立斌、黃素龍、李強(男)、朱明華、朱斌、李強(女)、徐國春、陳俊榮、席益華、何永龍、華慧企業、億瑞諮詢、百勝企業承諾上市之日起三十六個月內不轉讓其持有的發行人股份，佔發行前公司股份總數的93.29%。上述股東所持股權的鎖定，在公司上市後的一定時期內有利於保持股權構架的穩定，但是上述股東所持股份鎖定期到期後，公司股權結構和控制權可能存在發生變動的風險。

　　此次科創板IPO，新點軟體直言面臨以下風險：

　　公司快速擴張帶來的管理風險

　　2017年至2020年一季度，公司的業務規模持續擴大，營業收入分別為84,652.86萬元、118,840.18萬元、152,698.44萬元及15,964.98萬元;各報告期末，資產總額分別為116,632.18萬元、144,792.41萬元、171,842.13萬元及144,908.86萬元;員工人數分別為3,630人、4,700人、5,189人及5,052人。隨著公司業務的發展及募集資金投資項目的實施，公司收入規模、資產規模及員工人數將會持續擴張，相應將在資源整合、市場開拓、產品研發、質量管理、內部控制等方面對管理人員提出更高的要求。如果公司內控體系和管理水平不能適應公司規模快速擴張，那麼公司可能發生規模擴張導致的管理和內部控制風險。

　　人力成本上升導致盈利下降的風險

　　2017年度至2019年度，公司員工薪酬總額分別為40,717.19萬元、58,444.99萬元及74,558.13萬元。人力成本目前是公司主要的經營成本，如果未來公司人力成本增長額高於人均產值增長額，則公司存在盈利下降的風險。(四)對政府客戶依賴及盈利波動的風險報告期內，公司對政府部門的銷售收入佔主營業務收入的比例分別為67.40%、73.26%、66.08%和61.97%，政府部門用於信息化的財政預算將對公司的生產經營產生較大影響。公司營業收入對政府部門信息化投入存在一定依賴性，上述依賴可能導致公司的銷售規模和盈利能力發生波動，影響盈利的穩定性。因此公司存在對政府部門信息化預算依賴較大及盈利波動的風險。

　　應收帳款未來發生壞帳的風險

　　報告期內，公司應收帳款淨額分別為30,441.20萬元、35,688.34萬元、52,503.41萬元及47,143.40萬元，佔公司流動資產的比重較高。2019年末應收帳款較2018年末增長47.12%，2020年第一季度末應收帳款較2019年末下降10.21%。隨著業務規模的不斷增長，公司銷售額逐年擴大、客戶類型不斷增加，對客戶的信用管理難度將增大，未來壞帳風險可能增加。(二存貨發生減值的風險2020年3月31日，公司存貨帳面價值為47,436.64萬元，佔總資產比重為32.74%，其中45,635.35萬元為在建項目。行業經營特性導致公司的軟體類在建項目金額較大，如果公司搭建的軟體平臺最終未能通過客戶驗收，會導致該部分合同履約成本難以回收，造成存貨減值，對公司業績產生不利影響。

　　頭圖來源：圖蟲

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