（原標題：全球匯市震蕩：印尼盾、泰銖重挫，英鎊極度脆弱）
隨著3月27日加拿大央行降息50個基點，發達市場幾乎都進入極低利率甚至負利率時代。進入2020年以來，全球央行已經累計降息65次。除此之外，多國採取貨幣政策和財政政策雙管齊下的刺激計劃，向市場宣布或承諾提供的資金總額已經達到12萬億美元。
疫情及市場調控措施的雙重作用下，全球外匯市場動蕩，喜憂參半。2019年表現亮眼的泰銖、印度盾如今大跌，而美聯儲寬鬆的貨幣政策仍難阻美元走強。不過，一些分析師認為，由於疫情和經濟前景的不確定性，接下來美元能否維持強勢難以預料。
美元走強但後市難料
自美股於3月9日本年度第一次觸發熔斷機制以來，全球金融市場恐慌持續加劇，投資者避險情緒攀升，紛紛購入美元。在此期間，為了緩解流動性問題，美聯儲多次出臺貨幣寬鬆政策：3月15日，美聯儲降息至接近零利率區間，並推出新一輪量化寬鬆；3月17日，美聯儲宣布啟用商業票據購買；3月23日，美聯儲開啟「無限QE」模式。儘管美聯儲連續降息且開啟無限寬鬆模式，以增強市場的流動性，但是美元指數依舊走高。
國金證券在一份研報中表示，自疫情爆發以來，美元指數經歷了三個階段。第一階段為1月31日至2月20日，美元指數從97.4升至99.9，由於美國在這一時期尚未受到疫情影響，且經濟數據表現不錯，美元逐步升值。第二階段為2月21日至3月9日，美元指數從99.3大幅下跌至95.1。受疫情在歐洲蔓延且美國國內疫情加劇的影響，美股、美債走低，美元指數也隨之下滑。第三階段為3月9日至3月23日，美元指數從95.1大幅升至102.5。在這一階段，美股連續熔斷、傳統避險貨幣日元、瑞郎等也在下跌，唯獨美元堅挺。國金證券指出，非美元貨幣遭到拋售推動了美元的快速升值。
據彭博社統計，美債、黃金、美元、德債、瑞郎、日元在第一季度實現了正回報。在其統計的25類主要資產中，只有這六類避險資產倖免於新冠肺炎疫情的衝擊。其中，美元在第一季度上漲2.8%，是增幅最大的貨幣。分析認為，3月美國股市大跌，導致資產管理公司增加美元買盤，希望在月底重新調整投資組合。
瑞聯銀行全球外匯策略主管Peter Kinsella在最新報告中預計，美元指數最終將從當前水準上升至120。
高盛外匯策略師Zach Pandl認為，儘管隨著風險資產的反彈，美元暫時有所回落，但其「歷史性的反彈」尚未結束，未來美元實際貿易加權匯率相較於近期高點可能還有3-5%的上行空間。
不過，美國銀行指出，一旦美元開始走高，各國將會就遏制美元走強的必要性達成廣泛共識。
當地時間3月31日，美聯儲宣布，將為外國和國際貨幣當局設立一項臨時回購協議安排(FIMA Repo facility，簡稱FIMA)，以幫助支持包括美國國債市場在內的金融市場的平穩運行，從而維持對美國家庭和企業的信貸供應。
根據美聯儲的聲明，美聯儲將向FIMA帳戶持有人提供以美元計價的銀行服務，以支持美聯儲的目標，並承認美元作為國際貨幣的主導地位。該回購工具將於4月6日開始執行，並將持續至少6個月。
ForeLive分析師Adam Button認為，美聯儲之所以推出這項工具，是希望外國債權人能停止出售美國資產。
西聯商業解決方案(Western Union Business Solutions)駐華盛頓高級市場分析師Joe Manimbo表示，「美聯儲迄今採取的措施是最接近於遏制美元走高的舉措。但是面對第二季度美國和全球經濟增長預計將受到沉重打擊的局面，投資者持有美元的意願依然高漲。」
摩根史坦利策略師Stephen Jen指出，美元現在走高符合所謂的「美元微笑」理論：「我們當前站在美元微笑的左側，但在2020年下半年的大部分時間和2021年，我們可能會向美元微笑的右側移動。」
加拿大豐業銀行駐多倫多的首席外匯策略師肖恩·奧斯本認為，「目前，美元將難以大幅延續漲勢，因為從美聯儲流入的美元現金相對較多。」
紐約梅隆銀行則認為，美元將逐步走弱，因為疫情或傷及其避險資產地位。
「美聯儲顯然希望盡其所能確保美元的流動性，這將給美元帶來下行壓力。」IG Markets駐墨爾本分析師Kyle Rodda表示，「但出於同樣的原因，目前仍存在買入美元的結構性推動力。」
印尼盾、泰銖重挫，英鎊震蕩
與此同時，曾經在2019年大放異彩的印尼盾和泰銖均表現不佳。自2019年12月底以來，泰銖下跌約9%，抹去了2019年的全部漲幅；印尼盾已經下跌近16%，逼近1998年創下的紀錄低點。印尼財政部長Sri Mulyani Indrawati表示，在最壞的情況下，盧比兌美元可能會跌至2萬盧比。
星展銀行駐新加坡的宏觀策略師Chang Wei Liang表示，「3月份市場的極端波動導致大量資金外流，並對印尼盾造成了不成比例的打擊。」
亞洲新興市場的海外投資者紛紛減持股票和債券，其中尤其是印尼的債券遭遇了特別殘酷的拋售，這是因為在亞太地區印尼債市的外國持有者佔比最高。今年第一季度，全球基金從美債中淨撤出84億美元，是2018年第二季度創紀錄的23億美元的三倍多。
Chang Wei Liang表示：「對於泰銖來說，情況略有不同。泰國高度依賴旅遊業，而旅遊人數的減少將對其經常項目盈餘造成壓力，這就是為什麼泰銖表現不佳的原因。」