大市評述：
上周五美國三大股指收盤漲跌不一，截至收盤，道指跌0.04%報24465.16點，標普500漲0.24%報2955.45點，納指漲0.43%報9324.59點。上周，道指漲3.29%，創4月以來最大單周漲幅，納指漲3.44%，標普500指數漲3.2%。美國大型科技股多數上漲，蘋果漲0.64%，亞馬遜跌0.4%，奈飛跌1.59%，谷歌漲0.46%，Facebook漲1.52%，微軟漲0.04%。
熱門中概股多數收跌，阿里巴巴跌6.13%，京東跌5.08%，百度跌6.1%；瑞幸咖啡跌30.85%，歡聚跌12.02%，微博跌9.7%，陌陌跌9.33%，鬥魚跌9.02%，虎牙直播跌9.07%；人人網漲38.36%，拼多多漲14.5%。
美國約翰斯·霍普金斯大學最新統計數據顯示，23日17:30—24日17:54，美國新增確診病例21401例，新增死亡病例724例。截至美東時間5月24日17:54分，美國累計新冠肺炎確診病例達1639872例，死亡病例為97599例。
雖然美國疫情持續，但美國部分地區已經復工。美聯儲主席鮑威爾表示：經濟將會復甦，這需要時間；經濟將「相當快地」走上復甦道路。美國財長姆努欽周四表示，他認為美國經濟將在第二季度「觸底」，並在第三季度開始改善，第四季經濟活動將出現「巨大增長」。樂觀的預期支撐美股繼續上揚，同時也支撐了美元指數的走強，上周人民幣出現快速貶值，離岸人民幣一度跌至7.16附近。
周五盤後阿里巴巴公布財報，阿里巴巴2020財年營收5097.11億元，市場預期5032.6億元，2019財年為3768.44億元；淨利潤1492.63億元，同比增長70%，市場預期1452.2億元，2019財年為876億元；經營利潤為人民幣71.31億元（10.07億美元），同比下降19%。雖然阿里公布的財報表現較好，但美股阿里巴巴大幅低開一路走低，一度跌超6%，預計今日香港阿里巴巴也會跟隨下跌。
恆指上周五出現暴跌，直接跌破近一個半月形成的箱體震蕩區間，跌破箱體後仍然會巨幅震蕩，上方23600-23650形成一個明顯的壓力位，反彈至此可以考慮減倉。前期熱門股票均出現巨幅震蕩，以未盈利的生物醫藥公司為首，熱門股票暴跌也意味著近期活躍資金的撤退，投資者近期需遠離這些熱門股。
個股點評：
藥明生物（02269.HK）
第一目標價：134港元，第二目標價：140港元
推薦理由：
1) 2019年公司營收39.84億元，同比增長57.2%；經調整純利12.05億元,同比增長60%；經調整毛利率上升1.5pp至45.6%，經調整純利率30.2%，創歷史新高；
2) 公司250個綜合項目中約有40個項目未來將進入商業化，目前已有兩個項目（GSK的PD-1以及譽衡藥業(002437,股吧)的 PD-1）從DNA階段推進到BLA上市申請階段，充分驗證了「Followthe Molecule」模式的成功；
3) 公司預計2020年將在中國和美國分別獲批2個產品的生物製品許可，並在中國再提交一份申報。另外，新冠項目將在8月份上臨床。隨著公司臨床三期的項目更多進入商業化階段，講給公司帶來豐厚收入，CMO業務起飛可期。
重點新聞：
① 2020年政府工作報告：未提出全年經濟增速具體目標，主要因為全球疫情和經貿形勢不確定性很大，我國發展面臨一些難以預料的影響因素；今年要優先穩就業保民生，城鎮新增就業900萬人以上，城鎮調查失業率6%左右，城鎮登記失業率5.5%左右；居民消費價格漲幅3.5%左右；今明兩年職業技能培訓3500萬人次以上，高職院校擴招200萬人。
② 政府工作報告：今年擬安排地方政府專項債券3.75萬億元，中央預算內投資安排6000億元，重點加強新型基礎設施建設，建設充電樁，推廣新能源汽車；新開工改造城鎮老舊小區3.9萬個，加強交通、水利等重大工程建設，增加國家鐵路建設資本金1000億元。
③ 日本央行特別政策會議維持利率於-0.1%及10年期國債收益率目標在0%附近不變，同時推出75萬億日元特別措施。日本央行將以0%的貸款利率推出長達一年期的資金；如有需要，將毫不猶豫實施進一步寬鬆。
④ 阿里巴巴發布財報顯示，2020財年營收5097.11億元，市場預期5032.6億元，2019財年為3768.44億元，同比增長35.25%。2020財年淨利潤1492.63億元，市場預期1452.2億元，2019財年為876億元，同比增長70.39%。
⑤ 5月25日(周一)為美國陣亡將士紀念日，美股休市一天。
公司簡訊：
l 20年5月21日，建滔積層板(01888.HK)獲Jamplan (BVI) Limited在場內以每股均價7.91港元增持100萬股，涉資791萬港元。增持後，Jamplan (BVI) Limited最新持股數目為2,095,925,500股，持股比例由67.00%升至68.02%。
l 第一太平(00142.HK)宣布，於2020年5月21日，公司附屬公司ICBP已向印尼證券交易所提交一份披露，稱ICBP正在評估可能收購Pinehill以及ICBP將會於決定是否進行交易前對Pinehill集團進行盡職審查。繼該公告後，於2020年5月22日，ICBP與該等賣方訂立該協議，ICBP同意收購Pinehill的全部已發行股本，有關作價為29.98億美元。
l 博富臨置業(00225.HK)發布截至2020年3月31日止6個月業績，該集團實現收入7.23億港元，同比增加3%；公司擁有人應佔虧損4568.3萬港元，去年同期則溢利7344.5萬港元；每股虧損0.41港元，擬派發中期股息每股0.04港元。
l 君實生物(01877.HK)發布公告，公司預計截至2020年6月30日止6個月營業收入4.56億-5.6億元，同比增長47.34%-81.28%；預計期間歸屬於母公司股東的淨虧損5.63億元-6.8億元，上年同期虧損2.9億元；歸屬於母公司股東和扣除非經營性損益的淨虧損5.47億元-6.65億元，上年同期虧損3.08億元。
l 太興置業(00277.HK)公布，公司預計截至2020年3月31日止年度取得除稅前重大虧損約港幣5.23億元，上年度除稅前溢利約港幣3500萬元。業績轉盈為虧主要由於集團投資物業公平值出現重大減值約港幣5.43。
（責任編輯：王治強 HF013）