來源：匯通網
匯通網訊——2020年，歐元兌美元累計大漲逾9%，時隔兩年後重新收陽；英鎊兌美元累計上漲約2.6%，漲幅雖遠不及歐元，但年線鐵定二連陽。總體而言，歐系貨幣在2021年都將繼續總體看漲。而鑑於英鎊兌美元匯率被嚴重低估，隨著脫歐大戲基本落幕，英鎊兌美元在2021年的上漲空間將遠大於歐元兌美元，英鎊將會比歐元有更出色的表現。 2020年一季度，突如其來的新冠疫情嚴重擾亂了全球經濟生活，加上市場一度擔心美元供給吃緊，美元指數大幅走強，歐元兌美元創2017年4月以來新低至1.0635。在英國可能無須脫歐陰影的籠罩下，英鎊兌美元更是錄得數十年新低，直逼1.14關口。
但隨著美元轉弱，歐元區和英國相繼推出新的經濟刺激政策，多款新冠疫苗研發成功且投入應用，且英歐之間盡最大可能避免了無序脫歐，歐系貨幣最終成為贏家，歐元兌美元累計大漲逾9%，時隔兩年後重新收陽；英鎊兌美元累計上漲約2.6%，漲幅雖遠不及歐元，但年線鐵定二連陽。
3月12日，歐洲央行上調月度購債規模至333億歐元，但不及市場預期的400億歐元。
6月4日，歐洲央行緊急債券購買計劃（PEPP）延長至2021年中，並擴大規模6000億歐元，至1.35萬億歐元。
7月21日，歐盟達成「史上最強」的刺激計劃——敲定7500億歐元復甦基金，以及1.74萬億歐元的7年財政預算。
9月24日，歐盟提升對新冠疫情警報，稱多個成員國的情況比春季疫情更嚴重。
12月10日，歐洲央行增加緊急抗疫購債計劃（PEPP）5000億歐元，總規模達到1.85萬億歐元，持續時間延長至2022年3月底。
3月11日，英國央行經濟降息50個基點至0.25%。
3月19日，英國央行再度經濟降息15個基點至歷史新低0.1%。
11月5日，英國央行如期維穩利率，但超預期擴大購債規模1300億英鎊。
12月24日，歐元和英國達成脫歐後貿易協議，保留英國對歐盟單一市場的零關稅、零配額準入，但歐盟尚未決定是否要給予英國金融市場準入。
歐元兌美元料邁向1.30關口
歐盟復甦基金真正起效可能需要一個漫長的過程，歐洲國家將繼續為財政擴張找尋理由，這樣一來會減輕對歐洲央行的壓力，通過給整個地區提供更強的信心來提升歐元前景。
而隨著川普離任，美國新政府可能會改善與主要貿易夥伴的關係。儘管歐盟開始強化對高科技巨頭的監管，但雙方貿易關係解凍仍舊可期，可能會進一步為歐元提供支撐。近期的製造業數據和工廠新訂單構成也表明，2021年歐洲製造業前景樂觀，歐元區應該能夠較美國更多受益於中國和東亞經濟的快速復甦。
西太平洋銀行（Westpac）經濟學家認為，市場很難看空歐元，因為製造業表現出來的彈性持續給多頭帶來希望，儘管上漲空間仍有很大限制。總而言之，歐元/美元匯率有望在2021年第一季度向1.30關口邁進。
歐洲央行效仿美聯儲？
但歐洲央行對近期歐元升值感到失望，歐洲央行再三重申，其並未耗盡支持經濟的選項，但阻止歐元升值的措施幾乎無濟於事，歐銀的任何抉擇都存在局限性，這將給經濟增長帶來更大壓力。
歐元區利率已經處於歷史最低點，資產購買計劃進一步大規模擴增的前景降低，可能會迫使歐洲央行在2021年提升前瞻指導的重要性。歐洲央行或將允許通脹率在2%附近有較大波動空間，或採用平均通脹率目標框架，類似於美聯儲已經在2020年8月份作出的政策調整。
荷蘭合作銀行宏觀策略部主管ElwindeGroot表示：「我們或許會看到做法與美聯儲有些類似，這就像是一個對稱的目標。變為對稱目標後，未來就會對較高通脹有更大的容忍度。這強化了未來數年利率將維持在極低水準的看法...但過去十年的經歷表明，這些非常寬鬆的政策組合不足以真的提振增長和通脹。實際上需要的是貨幣和財政政策的組合。」
FXStreet的首席分析師ValeriaBednarik報告稱：「如果歐元/美元跌破1.20關口，多頭信心將遭受打擊。但除非該貨幣對在2021年一季度跌至1.16關口以下，即失守長期趨勢線支撐，否則多頭不會輕言放棄。」
抗疫前景讓歐元漲勢存在變數
不過鑑於疫情出現新的惡化，歐元區國家至少不會在2021年一季度結束前明顯放鬆出行限制措施，疫苗供給吃緊仍可能會限制經濟復甦和就業。歐洲至少要等到2021年6月才能實現50%的接種率。這是歐元在2021年面臨的潛在賣壓。
歐洲12月27日啟動大規模疫苗接種行動，退休人員和醫護人員第一批接種，以阻止疫情大流行。到2020年年底，歐盟將收到1250萬劑由輝瑞/BioNTech研發的新冠疫苗，按照每人施打兩劑標準，能夠覆蓋625萬人接種。
輝瑞/BioNTech疫苗是第一個在整個歐盟範圍內獲批的新冠疫苗，但分發麵臨的物流瓶頸十分明顯。對於長期存儲，疫苗需要保存在大約零下70攝氏度的環境。解凍時間不早於使用前五天，且溫度也不能超過零上8攝氏度。
除了輝瑞/BioNTech外，歐盟還與包括Moderna和阿斯利康（AstraZeneca）在內的其他製藥商籤訂了總共超過20億劑疫苗的合同，並設定了2021年期間為所有成年人接種疫苗的目標。
歐洲央行管理委員會委員暨法國央行行長維勒魯瓦德加洛12月中旬對FranceInter電臺表示，新冠疫苗給經濟帶來的任何積極作用要等到2021年底才能顯現。法國央行稍早預測，由於防疫限制措施解除，經濟明年將反彈，不過反彈速度沒有先前預期的快。
凱投宏觀首席歐洲分析師AndrewKenningham說：「歐元區對經濟活動的大多數限制措施將在2021年二季度解除。2021年GDP增長5%左右，然後在2022年初重返新冠疫情爆發前的水準。但這個預測仍存在很大風險，因為可能還會有第三波疫情，疫苗分發或許會遭遇政治或物流問題，而且政府鬆綁限制的腳步有可能較慢。反過來說，疫苗也可能比預期中來得更加有效、更容易推行。」
荷蘭合作銀行外匯策略主管JaneFoley稱：「事實是我們還要經受一兩個季度的糟糕經濟消息，才能看到好轉。或許我們可能看到漲勢有些過度。我預計，歐元漲勢不會徹底消退，但我確實認為接下來幾個月有可能看到歐元出現某種回落。」該行預計，一年後歐元兌美元漲至1.23。
英鎊兌美元2021年有望升至1.42
歐盟27國大使在12月28日批准了英歐貿易協議。該協議將確保「對符合適當原產地規則的所有商品實行零關稅和配額」，但服務貿易（佔英國經濟產出近80%）並未完全涵蓋其中。雙方在貿易領域仍將持續展開磋商。儘管如此，分析師對英鎊前景普遍樂觀。
投行高盛公司分析認為，有一些條款將對服務業有所幫助，例如促進短期商務旅行和高技能員工的臨時借調，但該協議不包括（自動）相互認可專業資格或金融服務拍照的權利。
但無論如何，脫歐大戲成功落幕將提振信心，從而給英鎊帶來額外的支持。而美國民主黨政府上臺後可能會推出新一輪大規模刺激措施，這令美元面臨越來越大的下行壓力。
滙豐銀行認為，鑑於歐盟優越的地理位置，它將不可避免地繼續成為英國最大的貿易夥伴。英國幾乎無法通過降低與其他國家之間的貿易壁壘所帶來的積極影響，來抵消英歐之間增加貿易壁壘而引發的負面衝擊。
花旗銀行在最新分析中表示：「毫無疑問，根據傳統的購買力平價計算，英鎊兌美元匯率相對便宜，比長期均值低約15%。可以這麼說……其廉價的估值合理地支撐了該貨幣（看漲前景）。」並預計英鎊兌美元匯率長期水準看向1.42。
英國央行將精準聚焦通脹
英國脫歐帶來的不確定性加上新冠疫情給經濟和社會生活造成嚴重幹擾仍令英鎊交易者不安。新冠病毒出現變異，正在考驗英國當局是否決定在更多地方採取更嚴格的出行限制措施。即便沒有變異毒株，疫苗接種最終收效也至少需要幾個月的時間。
但英國先後首度批准輝瑞/BioNTech疫苗和牛津/阿斯利康疫苗，成為全球範圍內疫苗接種的排頭兵。疫苗的廣泛分發以及英歐貿易協議可能支持英鎊走強。若2021年全球經濟實現復甦，英國可能會迎頭趕上。
高盛公司對2021年英國經濟前景給出了三點建設性預期：①英國服務業將在2021年二季度強勁反彈；②預計到4月份，英國將有一半人口接種新冠疫苗；③英國將繼續維持寬鬆貨幣政策和擴張財政政策，以支撐經濟增長。高盛並預計，英國2021年GDP有望增長7%，高於市場平均預期的5.4%。
這也降低了英國央行實施負利率的可能性。英國央行在12月份如期維穩利率，且沒有增加其8950億英鎊的購債規模。英國央行還宣布將繼續以目前的速度購買債券，至少到2021年2月初。
英國央行首席經濟學家及貨幣政策委員會（MPC）委員霍爾丹12月份在接受彭博專訪時表示，一旦新冠疫情危機轉淡，英國央行必須「將關注點精準聚焦」於保持通脹預期上。
但霍爾丹向彭博指出，通脹超出目標不能成為常態，否則公債收益率會上揚，造成英國2萬億英鎊債務的償還成本增加，危及經濟復甦。他同時表示，基於推出新冠疫苗的前景，他對於2021下半年經濟比第一季更有信心。
澳洲國民銀行（NAB）更是樂觀。該行駐倫敦高級市場策略師GavinFriend說：「自7月下旬以來，我們一直維持12月底英鎊兌美元升至1.36的預期，與我們持續看空美元的觀點一致。我們預測，英鎊兌美元在2021年將升至1.40關口上方，並且在第一季度末匯價就有望上摸1.42關口。」
總體而言，歐系貨幣在2021年都將繼續總體看漲。而鑑於英鎊兌美元匯率被嚴重低估，隨著脫歐大戲基本落幕，英鎊兌美元在2021年的上漲空間將遠大於歐元兌美元，英鎊將會比歐元有更出色的表現。
【原創聲明】本文由匯通網米末原創整編，由匯通網和尚校對，作為匯通網2020年終專題的一篇文章，轉載請標明來源，謝謝。