FX168財經報社(香港)訊 因預期美國經濟增長將走強且利率進一步上揚，外界普遍預計美元將成為2017年的「大贏家」。但專家指出，鑑於侯任總統川普在政策方面可能「不按規矩出牌」(wild card)，美元的命運可能也會發生改變。
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川普(Donald Trump)的貿易計劃就是變數之一。他已經表示，將就貿易協議重新進行磋商。此外，也還任命了一位對中國不友好的人物——Peter Navarro擔任關鍵的貿易負責人一職。
目前一個備受爭議的國會提議——「邊境調整稅」(border-adjusted tax)，這將會對進口商品進行徵稅——預計最終將成為企業稅辯論的一部分。外匯市場對此早已非常關注，認為此舉可能會產生重大不確定性——或許會讓美元收穫兩位數增長，或者會讓美元遭到打壓。
由於美國在收緊貨幣政策，而其它地區的央行(如歐洲和日本)則在進一步放寬政策，由此引發的利率差異推動美元持續走高。
布朗兄弟哈裡曼(Brown Brothers Harriman)首席外匯策略師Marc Chandler說道：「眼下我認為美聯儲政策和潛在經濟增速要比這些貿易問題更加重要。有許多未知數。」
Chandler認為，明年初美元可能會整固其漲幅，但他預計美元會繼續走高。明年中時歐元/美元可能比平價水平要低幾個百分點，而美元/日元可能繼續上漲。他預計美元/日元可能觸及125水平。
在過去六個月中，美元指數上漲約8%，而自11月8日美國大選以來美指已經上漲近6%。
川普將在明年1月20日正式宣誓就職，在那以後，稅收和貿易問題預計將在議事日程中處於靠前的位置。眾議院稅收提議包括將企業稅率自當前的35%下調至20%，並將依賴邊境調整稅來取代部分收入。
BK Asset Management外匯策略主管Boris Schlossberg說道：「市場正押注經濟將出現非常全面的增長，假如他的政策組合拳最終無法對增長做出貢獻，這將不是好事。」
Schlossberg預計美元將走強，歐元/美元料跌破平價，美元/日元或觸及125，甚至更高，達到135。
Schlossberg說道：「很難預測，因為你不知道川普將做什麼。他令人非常難以預測。」
支持「邊境調整稅」的人士指出，這將鼓勵美國生產更多商品，從而為美國創造就業。但反對者則聲稱，這將令價格進一步上漲，一些行業的獲利會遭到不公平地削減，尤其是零售業，並可能引發報復行為。這種想法就類似於其它國家非常常見的增值稅，但又不完全像。
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花旗集團(Citigroup)策略師們在一份報告中寫道：「新計劃的擁護者認為這是對稅法和WTO規範可行的補充，這可能會發生，因此投資者需要思考其對市場的影響。」
其它機構，例如高盛(Goldman Sachs)的經濟團隊，認為提議成為新企業稅法一部分的概率為1/3。支持者指望美元升值在抵消成本增加的影響，但策略師們對美元究竟會上漲多少存有分歧。
花旗策略師表示，從理論上來看，假如最新的稅收計劃獲批，美元可能會再漲20%。但他們補充道，其它國家，比如中國，可能會採取幹預措施來支持本國貨幣，因此美元漲幅可能不會那麼大。
他們寫道：「當前的一個模板就是1980-98年，儘管是從被低估的水平上漲，但這期間美元的漲幅仍超過50%。」
花旗策略師在近期的一份報告中指出，邊境調整稅是看漲美元的另一原因。對於美元利好的因素包括，美國海外企業持有的數十億計的美元預計將遣返回國。川普及眾議院稅收提議將會給遣返海外獲利的美國企業提供減稅優惠。
花旗策略師們寫道：「我們目前認為，歐元面臨下行風險，歐元/美元可能跌至0.90，而美元/日元將升至125。」
周三(12月28日)紐約交易時段，歐元/美元報1.0392，美元/日元報117.60。
不過，一些策略師認為，邊境調整稅提議可能利空美元。其它貿易行動仍然不得而知，但假如它們被視為貿易保護主義並引發外界報復，可能導致美元重挫。
BBH的Chandler 說道：「我並不理解為何這會利好美元。我並不認為對進口商品徵稅會利好美元。這可能推高通脹，從而令美聯儲更可能加息。」
法國巴黎銀行(BNP Paribas)北美外匯策略主管Daniel Katzive預計，美元會在明年會遭遇回調，他指出，造成美元走軟的催化劑因素可能有許多，其中之一就是新政府的貿易政策。
他認為，美元可能不會對邊境調整稅提議做出積極回應。Katzive說道：「這取決於其它國家會作何反應。基本上來看，利空風險環境或者股市的因素也利空美元。」
不過，Katzive對美元依然持積極看法，預計明年歐元/美元觸及平價。
Katzive指出，市場正密切關注川普企業稅優惠和刺激提議能夠成功執行及其相關時機，這對於美元而言將是有利的。自11月8日大選以來，川普增加基礎設施支出並同時削減企業稅和個人稅的計劃已經為美元指數貢獻了百分之五的漲幅。
Katzive說道：「棘手的問題在於美元何時會調整，調整的幅度有多大。我認為會在第一季度出現。」他認為，美元回調的原因可能是風險環境遭到破壞或者美聯儲加息預期降溫。
美聯儲當前預計2017年加息三次，許多經濟學家認為只會加息兩次。
Katzive說道：「你會經歷一段市場對美元趨勢失去信心的時期。」他預計，第一季度美元兌歐元和日元基本持平。