中國股市重大事件及歷次牛熊市

原標題：中國股市重大事件及歷次牛熊市

閒來無事，瀏覽了一下中國股市發生的一些重大事件，還是蠻有意思的，一起分享一下。

1.1

1990年12月19日，上海證券交易所開業

上海證券交易所，1990年11月26日由中國人民銀行總行批准成立，同年12月19日正式開業。掛牌股票僅有8隻股票，人稱"老八股"。

當時交易制度實施1%漲跌停板，後改為0.5%限制（看到這，發現現在的波幅還是挺大的嘛），股指從96.05點開始，之後出現了歷時2年半的持續上揚。

1990年12月1日，深交所「試」開業。1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業。

1.2

1992年5月21日，取消漲跌停板

第一次牛市：1990.12-1992.5 95-1429點 老八股、取消漲停板

1992年5月21日，上海證券交易所放開了僅有的15隻上市股票的價格限制，並實行「T+0」交易規則，引發股市暴漲。

當天，上證綜合指數從前收盤617點瞬間高開並收盤於1266點，一天之內上漲105%，僅僅3天，又登頂 1420點。

股票價格就一飛沖天，暴漲570%！其中，5隻新股市價面值竟狂升2500%至3000%，成交量達到創紀錄的36000萬元，後期一舉達到1429點的高位。

1.3

1992年8月10日，深圳8.10風波

1992年8月5日，深圳市郵局收到一個17.5公斤重的包裹，其中居然是2800張身份證。

1992年8月10日，深圳發售1992年新股認購抽籤表，出現百萬人爭購抽籤表的場面，發生了震驚全國的"8.10風波"。

1992年10月12日，國務院證券委員會中國證監會成立。

第一次熊市：1992.5-1992.11 1429-386點 價值回歸、新股認購

衝動過後，市場開始價值回歸。"8.10"風波之後3天，上海股市受影響第一次狂瀉，上證指數三天內暴跌400餘點。

不成熟的股市波動極大，僅僅半年時間，股指就從1429點下跌到386點，跌幅高達73%。

這樣的下跌在現在來看是不可想像的，而在當時，投資者們都自然地接受了，難怪有人說，還是早期的股市炒起來爽。

1.4

1992年，鄧小平南巡講話

1992年，鄧小平南巡，在南巡講話中，有關股市未來怎麼發展的問題成為一大熱點，而他講話裡最重要的是「堅決的試」這四個字。

第二次牛市：1992.11-1993.2 386-1558點 鄧小平南巡講話

11月17日，天宸股份(15.22， 0.04， 0.26%)(600620)人民幣股票上市，滬指完成最後一跌，第二輪牛市啟動。

3個月內快速上漲，漲幅達到了301%。

1.5

1993年2月16日，股市大擴容開始

第二次熊市：1993.2-1994.8 1558-325點經濟過熱、緊縮調控、擴容、新股發行、大力發展國債市場

1993年2月16日，滬市創出1558點新高。快速牛市上漲完成後，股市的大擴容也就開始了。

1993年第二批認購證這次投入者幾乎全賠，從此認購證消失。

伴隨著新股的不斷發行，上證指數也逐步走低，進而在777點展開長期拉鋸，後來777點位失守，大盤再度一蹶不振的持續探底。

1993年10月28日，慘烈的「申能818保衛戰」打響。

到1994年7月29日，股指回到325點，那時，很多人經歷了這樣一個慘烈的年代，上海石化下跌至1.20元，馬鋼股份下跌至1.21元。50/60多元買的股票,悲壯的在5元左右砍倉出局.......

但這次熊市帶來的"成果"是上市公司數量急速地膨脹，92年深滬兩地上市公司有54家，1993年有177家，1994年有287家。

1.6

1994年7月30日，三大「救市」措施出臺

證券市場一片蕭條，在人們都對股市信心喪失殆盡的時候，市場中甚至一度傳言監管層將關閉股市。

為了挽救市場，1994年7月30日，人民日報發表證監會與國務院有關部門出臺的三大「救市」措施。

包括年內暫停新股發行與上市，嚴格控制上市公司配股規模，擴大入市資金範圍。

第三次牛市：1994.8-1994.9 325-1052點 三大利好救市

股市再度亢奮，上證指數從當日收盤的333.92點, 1個半月時間，就漲至1994年9月13日的1052.94點，股指漲幅200%。

"救市"政策結束了當時的股災，啟動了新一輪牛市。

1.7

1993~1995年，國債期貨市場持續影響

1993年-1995年，我國為了推薦與大力發展國債市場，開始了國債期貨市場，立即吸引了幾乎90%的資金，股市則持續下跌。

第三次熊市：1994.9-1995.5 1052-582點信心喪失、緊縮政策、發展國債

早期的股市不講究什麼價值投資，業績好壞也是無所謂，最重要的是流通盤要小，這樣好炒。

但是隨著股價的炒高，總有無形的手將股市打低，到1995年5月17日，股指已經回到577點，跌幅接近50%。

1.8

1995年5月17日，暫停國債期貨交易

1995年5月17日，證監會暫停國債期貨交易，期貨市場上的資金短線大規模殺入股市，掀起了一次短線暴漲。

第四次牛市：1995.5-1995.5（三個交易日） 582-926點 證監會暫停國債期貨交易

這次牛市只有三個交易日，是A股歷史上最短的一次牛市！

股市受到管理層關閉國債期貨消息的影響，全面暴漲，滬市A股跳空130點開盤，滬指當天漲幅40%多；3天時間股指就從582點上漲到926點。

留下新中國股市上最大的一個跳空缺口，成交量也巨幅放大至84.93億元。

本輪行情充分反映了我國股市對相關"政策"的敏感程度，"股市政策市"的說法也被投資界普遍接受。

1.9

1995年6月15日，下達55億的限額

第四次熊市：1995.5-1996.1 926-512點 限額、歷史股票上市、績優股普跌

短暫的第三次牛市過後，股市重新下跌，第四次熊市來臨。這一年，滬深股市廢除T+0制度，實行T+1。

為了抑制投機，1995年6月15日，管理層下達55億的95年額度，同時20家歷史遺留問題股票也被開始安排上市，滬指再下一城。

2. 0 1996年績優股價值投資

第五次牛市：1996.1-1997.5 512-1510點 績優股價值投資

經過連續的下跌，管理層被迫停發新股，而政策也開始偏暖，券商資金面開始寬裕，各路資金也開始對優質股票進行井井有條的建倉。

第五次牛市啟動，崇尚績優開始成為主流投資理念。火爆行情非同尋常，管理層連發12道金牌都未能阻止股指上揚。

上海股市從年初的500多點，一直衝到1250點；深圳股市更是瘋了，從年初的900多點衝到了4200點。網下認購買新股票需要上門帶現金。

2.1

1997年5月10日印花稅上調

第五次熊市：1997.5-1999.5 1510-1047點 印花稅上調、嚴重擴容、供求失衡、金融危機

1997年5月10日(*周六)印花稅由千三上調至千五，第五次熊市開啟。

這輪大調整也是因為過度投機，在績優股得到了充分炒作之後，股市開始下挫。

兩年間，股市的擴容繼續瘋狂進行，規模出現了難以想像的擴張。嚴重的供需矛盾使二級市場出現極度失血，持續2年的熊市就此展開。

1998年下半年亞洲金融危機泛濫，滬指連跌。到1999年5月18日，股指已經跌至1047點。

2. 2

1999年5月19日 519行情

第六次牛市：1999.5-2001.6 1047-2245點 5.19行情、人民日報社論、二級市場配售新股、資金充裕、網絡概念股爆發

由於監管層容許三類企業入市，一批批困難企業開始紛紛上市「脫困」，弄虛作假的企業越來越多。

後來暴露出來的很多違規造假的企業都是那時上市的，將股市弄得「不倫不類」『老鼠倉' 上市公司第一年績優，第二年績平，第三年績差，第四年虧損，第五年資產重組。這是折舊規律。

到99年5月，主力籌碼已經相當多了，市場對今後將推出的一系列利好報有很高的期望。

5月19日人民日報發表社論，指出中國股市會有很大發展，投資者踴躍入市。

網絡概念股盛極一時。上市公司觸網忙，無論真假，只要名字沾上數碼或者網絡兩字，股價就會扶搖直上。這種情況一直延續到2001年。

1999年7月1日，《證券法》正式實施，而令人啼笑皆非的是，滬深股市以大幅下挫的方式來迎接中國證券業的第一部憲法。

2.3

2001年6月國有股市價減持

第六次熊市：2001.6-2005.5 2245-998點 國有股減持

2001年1月初，經濟學家吳敬璉拋出「賭場論」，怒斥股市黑莊接著又引發中國股市「推倒重來」的觀點。

旋即招來經濟學家厲以寧、董輔、肖灼基等的反擊，稱要像對待嬰兒一樣愛護股市。國內掀起股市大討論：「學費論」。

2001年上半年，滬指突破2000點，這讓當時的中國股民為之歡呼雀躍。

然而在6月14日，國有股減持辦法出臺的消息衝擊下，2000點很快成為中國股票市場的險峰。從此之後，我們經歷了長達4年多的調整，指數攔腰一半。

2001年10月22日晚9時，中央電視臺宣布，國有股減持辦法暫停。由五部委聯合調研，由財政部主持的國有股減持辦法，實行了3個月就被證監會一家宣布暫停了。

2002年6.24行情。滬指當日上漲9.35%，幾乎所有股票漲停。

2003年7月 QFII 第一單。

2.4

2005年5月股權分置改革

第七次牛市：2005.5-2007.10 998-6124點 股權分置改革、人民幣升值、基金大規模發行、流動性過剩、全民炒股

2005年5月股權分置改革啟動展開，開放式基金大量發行，人名幣升值預期，帶來的境內資金流動性過剩，資金全面殺入市場。

2006年起，滬深股市走出了一輪爆發式的波瀾壯闊的大牛市行情，其力度之大，時間之短，漲幅之大，不僅多年未遇，更創下了中國股市的種種歷史之最。

在經濟高速發展，股權分置改革，人民幣升值等等利好的烘託下，上證指數持續上揚，更於當年底一舉突破01年創造的2245歷史最高點，不斷創出歷史新高，年線拉出了一根近乎光頭光腳。

16年來最大的拔地長陽線，從年頭漲到年尾，一年收復五年失地，多方牛氣沖天，勢如破竹！

2007年中國股市是繼06年全年單邊上揚後繼續出現大牛的一年，2000，3000，4000，5000，6000...

上證指數接連創出歷史新高，漲到所有人意想不到的超高點位，個股股價百元股已習以為常，一天成交量幾千億也成為平常事，市場一片狂熱。

2007年5月30日：財政部29日晚宣布印花稅30日起上調為千分之三。股市出現所謂的530大跌行情。5天最大跌幅達21.49％，之後強勁反彈，一路衝高至6124點。

2.5

2007年10月-2008年11月通脹、

基金暫停發行、次貸危機、大小非減持

第七次熊市：2007.10-2008.11 6124-1664點 通脹、基金暫停發行、次貸危機、大小非減持

2007年10月16日見到6124的歷史高點後，在基金暫停發行，美國次貸危機和大小非減持等利空的影響下，引發了第七次熊市。

在下跌過程中一個個整數關口被輕易突破，直到1664點止跌。

2007年11月5日：兩市第一權重股-中國石油掛牌上市，，募集資金668億元。發行價16.7元，首日高開191.02％，開盤48.6元，高開低走收出大陰線，收43.96元。一年後跌破10元。

2008年1月21日，平安傳出欲再融資1600億元, 平安跌停, 滬指暴跌5.14%。上證指數跌破5000點。

2008年6月20日，南航認股權證終止交易，分文不值。

2008年9月14日，美國雷曼公司宣布破產。

這是絕大多數股民印象最深刻，損失最慘重的一次熊市。在隨後的幾年間，被稱作存量資金博弈。

2. 6

2008年11月四萬億投資、十大產業振興規劃

第八次牛市：2008.11-2009.7 1664-3478點 四萬億投資、十大產業振興規劃

2008年11月11日，中國政府宣布4萬億投資計劃。件隨著四萬億投資政策和十大產業振興規劃，A股市場掀起了新一輪大牛市。

股價從1664點漲至3478點，在不到十個月的時間裡股價大漲109%。

2009年3月3日後的逼空上漲性質能與06年和07年的超級瘋牛相媲美。即使IPO重啟這樣特大利空也未能改變牛市的前進。

直到09年7月29日第一隻大盤股上市和緊縮的宏觀政策才階段性結束了第八輪牛市。

2. 7

2009年7月 -2014年7月牛皮震蕩市

2009年，IPO重啟，席捲全球的金融危機尚未走遠，收緊的貨幣和地產調控政策，不斷解禁的「大小非」，於是一個牛皮震蕩市，就在這伯仲難分的拉鋸戰中悄然成形。

第八次熊市：2009.7-2010.7 3478-2319點 IPO重啟、緊縮的宏觀政策、歐洲債務危機

期間，2009年10月30日，創業板板塊在深圳證券交易所主板市場內設立。 股指期貨於2010年4月16日正式推出。

第九次牛市：2010.7-2010.11 2319-3186點美國第二輪量化寬鬆貨幣政策、流動性泛濫、資源股大漲、人民幣升值

2010年7月15日，農業銀行上市，在之後的幾個交易日內，大盤連續反彈並站穩2600點，之後開始反彈。

第九次熊市：2010.11-2011.6 3186-2661點緊縮調控、新股密集發行、通脹壓力、經濟增速放緩

2011年11月30日，人民銀行宣布12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

2012年02月18日，央行宣布，將於2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

2012年04月04日, 中國證監會等相關監管機構決定增加500億 美元 的QFII(合格境外機構投資者)和500億元人民幣 的RQFII(人民幣合格境外機構投資者，又稱「小QFII」)額度(合計3650億元人民幣) 。

2012年底，中央軍委出臺「禁酒令」，要求在接待工作中不安排豪華宴請、不喝酒。2013年3月，李克強總理承諾本屆政府任期內「三公經費」只減不增。

2013年，全年停發IPO，持續時間歷史最長。IPO停了一年，於是創業板 「牛」了一年。

在2013年，關於IPO重啟的消息，市場上實際已經喊了很多次，直到11月30日證監會發布了《關於進一步推進新股發行體制改革的意見》才終於坐實。

8月，上海自貿區正式獲批，其相關概念股開始被市場所關注，嗅覺靈敏的資金陸續進場。

2013年8月，上海自貿區正式獲批，其相關概念股開始被市場所關注，嗅覺靈敏的資金陸續進場。經過一個多月的炒作，上海自貿區概念指數翻了一倍有餘。

2013年8月16日，A股市場出現了史上最詭異的走勢。

當日11點04分開始，工商銀行、中國石油、中國石化等藍籌股瞬間漲停，並使大盤直接飆漲百點以上，最高漲至到2198.85點，漲幅超過5%。這就是著名的「光大烏龍指」事件。

12月14日，國務院發布《關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》，新三板全國擴容，多層次資本市場建設取得實質性進展。

2014年1月8日，IPO在時隔一年多後正式重啟，優先股試點辦法出臺。

4月10日，中國證監會與香港證監會就開展滬港通試點發布聯合公告。

證監會指出，滬港通總額度為5500億元人民幣。5月9日，國務院印發《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》(「新國九條」)。

2.8

2014年深化體制改革

第十次牛市：2014.7-2015.6 2054-5178點

2014年，兩大事件對中國股市影響很大，一是十八屆三中全會後，中國深化體制改革全面啟動;二是美國寬鬆貨幣政策全面退出。

在改革的紅利中，我們終於送走了長達近7年的慢慢熊途，迎來了新一輪的牛市。

2. 9

2015年6月股災

2015年，自3月首次寫入政府工作報告以來,「網際網路+」發展一日千裡。

2015年6月15日開始，由於場外配資清理、場內融資和分級基金去槓桿形成連鎖反應，終釀成一場股災。

而暴跌亦可分為兩個階段，第一階段在6月15日-7月9日，融資盤強平或直接推動。

第二階段在8月18日-8月26日，清理場外配資或有較高關聯，很多躲過第一階段下跌的高手、大戶，幾乎都倒在了這一階段的抄底路上。

3.0

2016年熔斷機制、減持新規等

2016年，影響股市的事件主要有1月1日熔斷機制（包括實行和暫停）、1月9日減持新規（針對大股東和董監高等）、人民幣貶值和推行註冊制，等等。

3.1

大家都知道滴……

- END -

＊來源：易宗主解盤

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