來源：證券時報·e公司
過去幾年，白酒基本面和股價表現得到市場認可，行業整體板塊估值上移。
目前，食品飲料、白酒板塊均已達到歷史高位，食品飲料板塊整體估值已經50倍，達到2013年以來的最高水平。其中，食品加工板塊估值2020年9月起逐步回落；白酒板塊估值55倍，今年以來估值始終維持高位且還有上升趨勢，還不斷外溢到啤酒、黃酒、葡萄酒等板塊。
當前，白酒板塊存在估值壓力，但行業頭部企業集中整合將加速進行。
白酒公司龍頭較為集中、業績確定，這些大企業經歷了深度調整後，營銷管理更加理性、抗風險能力更強。目前，五糧液、瀘州老窖等酒企提價新聞頻出，在高端白酒的帶動下，行業復甦或由頭部向次高端價位擴散。隨著消費升級持續深化，高端和次高端擴容速度明顯加快，顯著高於中低檔白酒增速。
多家券商預計，2021年的春季糖酒會將會是過去五年疊加未來五年的情緒高點，情緒高點會早於基本面高點一年時間。
在所謂的消費升級大背景下，傳統「茅五瀘」高端品牌不斷壯大規模，而主打中低端產品的酒企卻不好過，白酒股實際經營業績分化將進一步加劇，「二八效應」會越加明顯。
2020年三季報顯示，只有「茅五瀘」、皇臺、酒鬼酒、汾酒、今世緣、順鑫農業等8家實現營收正增長，佔A股白酒企業數量比例不到一半；洋河、老白乾、青青稞酒、口子窖、伊力特、迎駕貢酒、水井坊營收則同比下降超過兩位數；淨利潤同比下滑白酒企業也達到10家，中低檔品牌酒企短期難以逆轉大勢。
熱炒過後，股價高漲，需要業績支撐。目前，有多少家白酒股業績增長預期能支撐這麼高的股價？
2020年的「1218」大會上，五糧液集團董事長李曙光所言直言，「白酒行業作為永恆的朝陽產業，長期不缺酒但長期缺好酒，優勢產區、優勢企業、優勢品牌將分享結構性繁榮的機遇。」