原創 詹晨 券商中國
誕生於2008年的農銀匯理基金，經過12餘年的歷練，已成長為超5000億元管理規模（含貨幣基金和子公司規模）的行業中堅力量。銀行系的穩健經營風格、出色的投資業績，已成為農銀匯理的名片。
「讓價值回報成為一種習慣」，是農銀匯理成立之初提出的品牌口號，在公司發展過程中，農銀匯理團隊不斷用產品業績夯實這一理念。
數據顯示，農銀匯理權益基金近一年以68.69%的收益率位居全部基金公司第3位，在三年期業績中，農銀匯理權益型基金平均賺取71.83%收益率，位列全部公司第6位。（數據來源：海通證券，截至2020年6月30日）。
作為銀行系公募的重要代表，農銀匯理的發展歷經市場化層層考驗。在銀行理財子爭相破繭而出的新資管時代，銀行系公募如何應對？農銀匯理堅持權益加固收雙輪驅動，如何夯實現有優勢？帶著這些疑問，券商中國記者近日專訪了農銀匯理基金總經理施衛。
▲農銀匯理基金總經理施衛
他表示，公募基金業正迎來發展的新時代，農銀匯理與農銀理財子公司可以在合規的前提下通過產品互相合作、相互協同，農銀匯理要未雨綢繆，用更加均衡的資管結構來承接新的發展機遇。
施衛強調，無論身處何境，都要集中力量全身心、全方位地苦練內功、夯實基礎，致力於提供長期穩定的投資回報，讓持有人有確定的「幸福感」。
以下為券商中國記者對話施衛的部分文字實錄：
注重風險可控的回報
券商中國記者：農銀匯理是銀行系公募的後起之秀，您怎麼看公司和股東方的協同關係？如何看待銀行系公募和券商系公募的優勢差異？
施衛：作為2008年以後成立的公募基金，農銀匯理的成長和壯大離不開三家股東的鼎力支持。但我們必須兩條腿走路，不能單純依賴股東方的資源，更要以投資專長服務於不同渠道的客戶。
公司治理層面，各股東方優秀的基因都發揮著不同的重要作用。在公司發展過程中，可以把管理層或團隊的想法，經過董事會、股東會的論證、把關、審核，事後檢查、審計，這是架構上的有力保證。
從風險偏好角度看，農銀匯理更看重風險可控的回報。農銀匯理繼承了股東方中國農業銀行誠信立業，穩健行遠的核心價值觀，更注重長期投資、持續發展的力量。
市場化競爭中，管理層必須要用市場化手段培育團隊、帶領團隊，按照市場規則辦事，這是我們經營中一直要落實的東西。
借力股東方風控方面的成熟經驗，農銀匯理形成了自己獨特的風控優勢：建立了科學有效、層次分明、權責統一、管控明確的四道風險控制防線；將合規管理融入企業文化之中，建立起「人人都是風險管理者」的風控文化。
合作與協同方能致遠
券商中國記者：銀行理財子競相成立，您如何看待銀行理財子加入資管大軍的格局？行業競爭業態是否會改變？公募與銀行理財子如何競合聯動？
施衛：農銀匯理和農銀理財子公司作為農業銀行旗下不同的子公司，都是金融集團的有效組成部分，可以在合規前提下通過產品互相合作、相互協同。彼此之間不是競爭關係，是集團在業務上不同布局的區別。
中國資產管理市場足夠大，客戶的差異化需求豐富，公募基金有機會通過差異化競爭，提供差異化服務來滿足不同客戶的需求。在銀行理財轉型的過渡期內，公募基金應該把握機會發展特色領域，根據自身稟賦尋找差異化之路；長期看，無論銀行理財子公司還是基金公司，或者市場上的其他資產管理機構，都將面臨同樣的競爭環境，能夠長期持續提供客戶滿意的產品和服務才是立足之本。
對農銀匯理而言，要做好團隊投研能力積澱。通過深耕投資管理能力，目前公司投研團隊具備很強為客戶創造絕對收益的能力。農銀匯理的權益產品業績，一年以68.69%的收益率位居全部基金公司第3位，在三年期業績中，農銀匯理權益型基金賺取71.83%的投資收益，位列全部公司第6位。（數據來源：海通證券，截至2020年6月30日）。
基金經理，管好產品是根本
券商中國記者：這幾年農銀匯理整體權益業績突出，在投研團隊的打造上，能否具體介紹？公司對基金經理有怎樣的要求？
施衛：現在農銀匯理的投研團隊，有從外部引入，也有內部培養。無論什麼方式，只要是優秀的投研員工，公司都會給他們提供一個相對開放、公平競爭的平臺，把規則框架搭好，讓他們各自找到自己的長板，逐漸拓展能力邊界。
農銀匯理強調個人綜合能力的綻放，從培養機制上，基金經理不僅要管好產品業績，還要做好產品的申贖管理。基金經理個人品牌通過農銀匯理的品牌加持，個人品牌提升也強化農銀匯理品牌，逐漸形成正向循環的持續過程。
在新的市場環境裡，行業和投資者對基金經理提出了更多要求。基金經理不但要管好基金，更要通過不同平臺和渠道，做好投資者溝通工作。農銀匯理的基金經理都會定期和不同的銷售團隊路演，一方面提高他們的表達能力，另一方面讓銷售團隊對基金經理進行評價。對基金經理而言，投資業績好是根本，管理規模更是能力的體現。
固收權益雙輪驅動
券商中國記者：農銀匯理堅持固收與權益兩駕馬車，兩大業務分別有怎樣的優勢？
施衛：近年來我們不斷夯實投研團隊，湧現出一批長期業績優異的基金經理，他們的資金管理能力一直在提升，已經得到渠道和客戶的認可，具備承接更多權益類管理規模的能力。
除此之外，我們也非常重視債券投資管理，尤其是利率債投資，目前已經發行成立不少創新產品，如2019年年底，農銀匯理1-3年利率債指數基金髮行成立，未來還會布局更多符合自身稟賦的優勢產品。
隨著國內市場的成熟度越來越高，機構投資者、境外投資者佔比也不斷提升，資本市場去散戶化的特徵越來越明顯。被動的指數化投資是機構投資者進行資產配置的優選，指數及指數增強產品也將會是公司未來產品發展布局的重點之一。
農銀匯理有所為有所不為
券商中國記者：上半年公募基金新發破了歷史紀錄，但總體份額不增反降，行業「贖舊買新」的現象明顯，您有什麼好建議？
施衛：有所為有所不為，基於基金公司的專業能力，在合適的時機給投資者提供適合的基金產品，注重以投資者利益為核心，建立長期理性投資的投資者教育工作體系，發揮公募基金的專長。
想做好這方面服務，要更多了解客戶的需求。對基金公司來說，要獲得客戶完整、充分的需求很難，特別在網際網路渠道，客戶黏性較低，這更需要基金公司進行精細化管理。例如要關注不同時點的新增客戶資產，這部分錢是獲得賺錢的快樂還是承受虧錢的痛苦，基金公司需要記錄這些資金背後的客戶情緒，做好相應的服務策略，雖然很難但很重要。
2019年，農銀匯理為客戶創造了115億元的絕對回報（來源：天相投顧），但有些客戶不是很了解基金的長期投資的優勢，賺了一點錢就止盈，基金投資人的幸福指數並不高。核心原因就是市場反覆劇烈波動的背景下，引發基金投資人強烈的情緒波動，難以形成穩定的投資預期，投資者很容易陷入追漲殺跌的惡性循環中。
我們還有很多工作要做，如何讓投資者增加持續的幸福感。
首先，基金公司需要做好自己的本職工作，為持有人創造更加理性和長期可持續的投資回報，讓客戶享受到長期投資的成果。
另一方面是增強投資者溝通工作，讓客戶不斷了解基金投資。這項工作非一日之功，但可以看到，經過日積月累工作，有同業公司已經取得不錯成果，這是一個重要的工作方向。
我們希望用自己的能力向投資者證明，只要秉承價值投資之心，農銀匯理就能為持有人提供相對確定、穩定的回報預期。在市場和營銷上借力多樣化、因地制宜的針對性措施，引導和管理客戶預期，讓客戶能體會到我們的「價值回報」理念。
券商中國記者：您怎麼看待公募基金行業「爆款」頻出的現象？希望農銀匯理基金也發幾隻爆款嗎？
施衛：農銀匯理的本職工作是努力為客戶創造可持續的穩定回報。
作為農行控股的基金公司，在做好服務農行的同時，積極擴展多平臺銷售渠道，通過產品端的業績和布局優勢，力爭為多種類需求客戶提供長期資產配置服務。
在積極拓展第三方銷售平臺過程中，我們發現，這些平臺呈現出和傳統銀行渠道不同的客戶群體特徵，需要用兩種截然不同的營銷思路，這對公司也是一種能力的拓展。
市場營銷團隊不僅僅是基金銷售者，更是每個家庭的資產配置者。工作的核心是守住風險底線，為投資者創造長期穩定的回報，這是資管行業的初心和使命。
原標題：《專訪｜農銀匯理總經理施衛：注重風險可控的回報，增加投資者"幸福感"》
閱讀原文