藏傳佛教的五色財神，既是本尊又是護法。由於具有這兩方面的特性，在不同的講述中容易混淆而產生一些疑惑。如，作為護法神而言，黃財神為五色財神之首，這是因為黃財神是所有財神的總集化現。黃財神的身、口、意、福業、功德又化身成五色財神，即黃財神是意，其他四尊財神分別為：紅財神是「口」示現、白財神為「身」示現身、黑（藍）財神為「福業示現」、綠財神為「功德」示現。
在身、口、意（以及福業、功德）中，意為心性顯現，這也是活佛轉世以意轉世為真身靈童的原因，表明和上一世活佛同一心性。
而作為本尊，五色財神則是不同佛的化現：
黃財神是南方寶生佛化現
紅財神是西方阿彌陀佛化現
白財神是觀世音菩薩化現
黑（藍）財神是東方金剛不動佛化現
綠財神是北方不空成就佛化現
不同的財神在護佑眾生資糧方面各有側重。由於黑財神是施財立即見效的財神，所以被稱為財神王。在黑財神的不同顯現中，有腳踩黃財神贊巴拉的造型，這也是有朋友認為黃財神並非五色財神之首的原因。從本尊和護法角度而言，兩者並不矛盾。
其中，作為觀世音菩薩的化現，白財神在整個五色財神中而言，具有一些特性。
白財神又名白寶藏王，藏語稱「贊布祿嘎爾布」。其功德為祛病、除去一切貧苦，使眾生富裕。又因以龍為坐騎，所以也稱騎龍布祿金剛。在藏傳佛教中，不論是本尊還是護法，以龍為坐騎十分罕見，這是白財神不同於五色財神中其他財神的特點之一。
其二、白財神雖然是觀世音菩薩的慈悲示現，但造型為忿怒相。頭戴五佛冠，頭頂有火焰。三眼，雙手分執法器。在不同造型中，也有白財神抱吐寶鼠的形象，這是五色財神同一體性的象徵。
白財神作為觀世音菩薩的慈悲示現，和度母一樣，也是菩薩的眼淚所幻化。所不同的是化現為度母是菩薩因「度盡六道眾生」之願因不斷有眾生再度墮入，而有所動搖之際身體碎裂，十方諸佛加持時流下的淚水；化現白財神則是因為阿底峽大師的祈請所感：
相傳阿底峽大師住世時，在印度雲遊之際，見到路邊躺著一個馬上就要成為餓殍的乞丐。大師十分不忍，就對他說請等待片刻，我立刻前往就近的村莊化緣。乞丐搖搖頭說不必，因為最近的村莊也有段距離，一個來回之後，我恐怕已經餓死了。
阿底峽大師慈悲心大動，就從自己的胳膊上割下一塊肉，讓乞丐吃，這樣就可以堅持到化緣回來。乞丐依舊搖搖頭，對大師說，我豈能吃人肉，況且是出家修行的比丘身上的肉？我若吃了，就會墮入下三道之中。任憑大師如何反覆勸說，這個乞丐都堅決不肯吃這塊從大師身上割下的肉。
阿底峽大師看到自己無法救助這位乞丐，非常痛苦，就閉上眼睛誦念觀世音菩薩聖號，請求菩薩加持。就在這時，由於大師對眾生的慈悲願力之故，他的祈請靈驗了，觀世音菩薩於虛空之中顯現，菩薩問阿底峽：「善男子，你如此猛厲祈禱，是因為什麼？」
阿底峽大師就把事情原原本本地講了一遍，觀世音菩薩聽後流下了慈悲眼淚，左眼眼淚化現為六臂黑瑪哈嘎拉護法，右眼眼淚化現為白財神。
白財神心咒為：唵 貝瑪 卓達 阿里呀 針巴拉 司達呀 吽呸
佛教所說的財，是資糧。資糧又分為智慧資糧和福德資糧，作為護法財神，對眾生的資糧護佑加持，包括兩方面，而不僅僅限於福德資糧，甚至說智慧資糧比福德資糧更為重要。