2017年、2019年兩次衝刺創業板無果後，常州祥明智能動力股份有限公司（以下簡稱祥明智能）近日在深交所網站披露招股說明書（申報稿）並獲得受理，第三次發起IPO衝刺，擬募集資金3.65億元。
祥明智能前兩次申報IPO的保薦券商為東方花旗證券，此次則變為民生證券。
《每日經濟新聞》記者注意到，2020年7月，民生證券與祥明智能籤署了輔導協議，而在協議籤署前一個月——2020年6月，民生證券全資子公司民生證券投資有限公司（以下簡稱民生投資）成為祥明智能第四大股東，持股比例為4.62%。
保薦券商變為民生證券
此次是祥明智能第三次向創業板IPO發起衝刺。
對於前兩次IPO無果，祥明智能稱，公司首次於2017年6月申報，在收到證監會關於IPO企業淨利潤指標進行窗口指導後，於2018年初撤回相關申請文件；2019年5月，公司進行第二次申報，後續由於公司擬對股權結構進行調整，同時因市場環境發生變化，預計2019年全年業績會有較大幅度下滑，公司管理層決定調整上市計劃，終止第二次申報。
前兩次IPO保薦券商均為東方花旗證券，而本次IPO保薦券商變為民生證券。祥明智能表示，主要原因系原保薦機構項目團隊變動，為保證項目執行質量進行了更換。
在第三次披露IPO申報文件前的2020年6月23日，民生投資與祥明智能股東楊劍芬籤署《股份轉讓協議》，以1933.64萬元受讓其持有的235.81萬股股份，成為祥明智能第四大股東，持股比例為4.62%。
《每日經濟新聞》記者查閱江蘇證監局輔導企業信息了解到，2020年7月27日，民生證券與祥明智能籤訂輔導協議，擔任後者IPO輔導機構，隨後的8月6日祥明智能正式進入輔導期。也就是說，在輔導協議籤署前一個月左右，民生證券間接入股祥明智能。
民生投資作為民生證券全資子公司，在該時間點入股祥明智能是否合適？民生證券在《上市保薦書》中表示，全資子公司民生投資持有發行人4.62%的股份，對發行人不構成重大影響，該事項對本保薦機構及保薦代表人公正履行保薦職責不存在影響。
另外，2020年5月20日，楊劍芬將所持部分祥明智能股份轉讓給楊劍平、楊劍東，三人系兄妹關係，共持有祥明智能6.94%的股份，均未在公司擔任職務。
值得注意的是，楊劍平之前擔任過祥明智能董事，直到2020年5月7日才因個人原因辭去董事職務。由於楊劍平持股公司較多，祥明智能2017年首次申報IPO時，證監會反饋意見要求公司說明相關公司的主營業務，是否與發行人及其主要客戶、供應商存在資金、業務往來。隨著楊劍平辭任董事，在2020年的招股說明書（申報稿）中，祥明智能未再披露楊劍平兼職單位情況。
2019年歸母淨利下降
祥明智能主要從事微特電機、風機及智能化組件的研發、生產與銷售，為HVACR（採暖、通風、空調、淨化與冷凍）、交通車輛、通信系統、醫療健康等行業客戶提供定製化、智能化、模塊化的組件及整體解決方案。
祥明智能主營業務收入主要來自電機、風機的銷售收入，佔比超過98%，主要客戶包括日本松下、上海新晃、青島海信、Valeo（法雷奧）、比亞迪等。
2017~2019年及2020年上半年，祥明智能分別實現營業收入4.8億元、5.6億元、5.24億元、2.55億元，歸母淨利潤分別為3993.11萬元、6267.71萬元、4475.39萬元、2729.15萬元。
由上述業績可見，2019年祥明智能營業收入有小幅度減少，而淨利潤則下滑較為明顯。2019年全年業績出現較大幅度下滑，這也是祥明智能終止第二次IPO申報的原因之一。
對於2019年的盈利變化，祥明智能表示「產品毛利率、淨利率、基本每股收益指標變動不大」。其2019年毛利率為22.98%，相比2018年的24.23%下降了1.25個百分點。
在毛利率變化不大的情況下，為何淨利潤下滑幅度遠遠高於營業收入下滑幅度？對此，招股說明書（申報稿）並未進行分析。不過從主營業務分析可以看到，報告期內，祥明智能的前兩大主營產品的銷售單價都在下降。2019年主營收入比重達45.35%的交流異步電機產品，單價從2018年的113.75元/臺下降到2019年的106.53元/臺；2019年主營收入比重達34.38%的風機產品，單價從2018年的178.57元/臺下降到2019年的133.68元/臺。
目前來看，祥明智能的業績在2020年有所好轉。2020年1~9月，祥明智能營業收入實現小幅增長，而由於部分社保減免優惠政策、業務人員出差及接待和國際交流活動減少等，綜合導致公司成本及期間費用支出較上年同期下降，淨利潤較上年同期增幅較大。
針對IPO事宜，2020年12月31日，《每日經濟新聞》記者致電祥明智能並發送了採訪提綱，祥明智能回應稱，目前公司尚處於靜默期，不便接受採訪，詳細的內容會在回復交易所反饋之後進行披露。
每日經濟新聞