來源：金融界網站
什麼是日曆價差交易？
日曆價差交易是指在同一標的資產上，以相同的執行價格同時輸入多頭頭寸和空頭頭寸，但交割月份不同而建立的期權或期貨價差。它有時被稱為內部交割、市場內、時間或水平價差。日曆價差交易是一種期貨和期權的交易策略，通過購買兩個具有相同執行價格和不同交割日期的合同或期權來最小化風險和成本。日曆價差交易包括賣出短期期權，同時買入相同標的的長期期權，通常具有相同的執行價格。傑盈期貨認為，當標的資產在近月期權到期之前都沒有向任何方向進行任何重大變動時，日曆價差交易最為有利可圖。
了解日曆跨距
典型的日曆價差交易包括出售一個短期到期日的期權（看漲期權或看跌期權）和同時購買一個期限較長的期權（看漲期權或看跌期權）。兩種期權類型相同，通常使用相同的執行價格。
賣出短期看跌/買入
買入長期看跌/買入
建議但不要求隱含波動率較低
交易的目的是從時間的推移和/或方向中性策略中隱含波動性的增加中獲利。
因為目標是從時間和波動性中獲利，所以執行價應該儘可能接近標的資產的價格。這種交易利用了當時間和波動性發生變化時，近遠期期權的作用。隱含波動率的增加，在其他所有因素不變的情況下，將對這一策略產生積極影響，因為長期期權對波動率的變化更敏感（更高的vega）。需要注意的是，這兩種期權可以而且很可能會以不同的隱含波動率進行交易。
隨著時間的推移，所有其他因素都保持不變，這將對交易開始時的這一策略產生積極影響，直到短期期權到期。在那之後，這一戰略只是一個長期的呼籲，其價值隨著時間的推移而逐漸消失。一般來說，期權的時間衰減率（theta）隨著到期時間的臨近而增加。
日曆價差交易的最大損失
由於這是一個借方利差，最大損失就是為策略支付的金額。賣出的期權接近到期日，因此價格低於買入期權，產生淨借方或成本。
理想的盈利市場波動是在短期期權有效期內基礎資產價格穩定至略微下降，然後在長期期權有效期內大幅走高，或隱含波動率大幅上揚。
在短期期權到期時，當標的資產處於或略低於到期期權的執行價格時，收益最大。如果資產更高，到期期權將具有內在價值。一旦短期期權到期時沒有價值，交易者只剩下一個簡單的多頭看漲頭寸，這對其潛在利潤沒有上限。傑盈期貨表示，一個長期前景看好的交易者可以降低購買長期看漲期權的成本。
日曆排列示例
1月中旬，埃克森美孚（Exxon Mobile）股價為89.05美元：
以0.97美元（一份合同97美元）出售2月合約
以2.22美元（一份合同222美元）的價格購買3月合約
淨成本（借方）：1.25美元（一份合同125美元）
如果XOM股票在2月期權到期前保持相對平穩，這一價差將獲得最大回報，從而允許交易員收取所售期權的溢價。那麼，如果該股在3月到期前向上移動，那麼第二階段將獲利。