勝通鋼簾線作為勝通集團旗下最優質的板塊之一，其鋼簾線年產能為26.5萬噸，僅次於興達國際和貝卡爾特，位居全國第三。
01
重整進展
12月21日，山東勝通集團股份有限公司（以下簡稱「勝通集團」）公告稱，由於勝通鋼簾線、勝通機械製造、勝通進出口、匯通國際貿易四家公司重整投資人受疫情影響融資受阻，資金未能及時到位。
目前，大業股份（603278.SH）擬以原價格承繼原投資人主要合同義務，投資勝通集團上述子公司。
重整進展公告
2018年，受經濟下行壓力、主營業務惡化及「擔保圈」影響，勝通集團爆發債務危機，2019年3月申請破產重整，隨後法院裁定其等十一家公司合併重整。
《小債看市》注意到，在勝通集團申請破產重整後，旗下8隻債券觸發違約機制，全部構成違約事件。
今年5月，東營中院依法裁定《 山東勝通集團股份有限公司等十一家公司合併重整計劃》。
據悉，勝通集團最終確認債權217億，目前有特定財產擔保債權已完成支付，普通債權部分支付，部分全額支付投資款的板塊已完成股權交割及工商變更登記手續。
02
債務危機
今年3月，東營勝宏地產與管理人籤署投資協議，約定以17億元收購勝通集團等十一家公司中與鋼簾線業務板塊有關的四家標的公司。
而到11月，由於東營勝宏地產未能履行約定的重整投資協議，管理人終止前述協議，並聯繫引入勝通鋼簾線同行業企業參與勝通鋼簾線等四家公司重整。
最終，勝通集團旗下4家公司優質資產落入大業股份囊中。
近日，「接盤方」大業股份公告稱，擬以現金收購的方式收購勝通集團旗下的4家子公司，交易總投資價款初步確定為人民幣17億元。
重大資產購買預案
截至2019年3月末，上述四家標的公司合計淨資產帳面價值為21.57億元，市場價值為27.14億元。其中，勝通鋼簾線淨資產帳面價值20.63億元，市場價值為26.18億元。
也就是說，大業股份此次收購價低於市場價10億元，勝通鋼簾線等優質資產低價易主。
根據公告，此次交易完成後，勝通鋼簾線將成為大業股份全資子公司，其合併鋼簾線年產能將超過40萬噸，躋身中國鋼簾線一線廠商。
據公開資料，大業股份是目前中國最大的胎圈鋼絲生產企業，佔國內市場份額近三成，2017年登陸上交所。
大業股份官網
而勝通集團創立於1987年，是一家以金屬製品、新材料、化工、房地產四大產業板塊為主導，融機械製造、電力設備等為一體的集團企業，曾被譽為「山東鋼簾線大王」。
勝通鋼簾線作為勝通集團旗下最優質的板塊之一，其鋼簾線年產能為26.5萬噸，僅次於興達國際(01899.HK)和貝卡爾特，位居全國第三。
然而，這樣一家民營巨頭企業，在2018年卻陷入債務泥潭。
2018年，勝通集團及其子公司發生多筆到期債務未按期償付事項，銀行借款已有21.66億元遷為不良，償債能力持續惡化；同時勝通鋼簾線開工率大幅下降，主營業務經營狀況惡化。
《小債看市》注意到，從2017年起勝通集團的盈利能力就出現明顯下滑，2018年爆發危機後業績更是一落千丈。
盈利能力
2018年前三季度，勝通集團實現營業收入147.21億元，同比下降6.79%；實現歸母淨利潤8.49億元，同比大幅下滑34.76%。
同時，勝通集團經營性淨現金流僅為0.53億元，同比大幅下降91.57%，說明經營獲現能力惡化。
經營性淨現金流
據財報披露，截至2018年三季末勝通集團總資產為252.72億元，總負債139.6億元，淨資產113.12億元，資產負債率55.24%。
而到2018年11月末，勝通集團資產總額為86.12億元，欠債總額156.14億元，已經嚴重資不抵債，負債率高達181%。
債務危機爆發後，勝通集團的訴訟糾紛如雪花般飛來。
2018年11月，河北銀行就勝通鋼簾線到期銀行承兌匯票及貸款未及時償還提起訴訟，案涉本金1.38億元。同時河北銀行申請訴前財產保全，凍結勝通集團持有的勝通房地產、勝通化工、勝通光學材料科技的全部股權。
另外，勝通集團因未能按期償還山東墾利石化集團有限公司協議借款2000萬元，勝通集團及其子公司勝通鋼簾線合計持有791.55萬股的山東墾利農商行股權被凍結。
截至2018年12月24日，勝通集團銀行債務逾期累計3.98億元。
另外一個不可忽視的原因是，山東民營企業間盛行的「擔保圈」將勝通集團推向破產邊緣。
《小債看市》統計，截至2018年6月，勝通集團對外擔保總餘額為39.7億元，其中對萬達集團擔保14.3億元，對東辰控股擔保10億元，對墾利石化擔保15億元。
對外擔保明細
可以看出，勝通集團對外擔保區域集中度高，且存在互保現象，其中其對東辰控股的擔保金額較大，以至於被後者拖入債務黑洞。
2018年，東辰控股首先陷入債務危機，涉及重大訴訟、主要資產被凍結，其中債務逾期訴訟中，本部徵信報告存在多筆關注貸款。
隨後，東辰控股的債務危機傳導至擔保方勝通集團，成了壓垮勝通的最後一根稻草。
東營擔保圈
戲劇性的是，東辰控股和勝通集團兩家公司竟在同一天申請重整。
就在勝通集團無奈宣布破產後，其債權人聯名上書，請求當地有關部門能夠重視勝通集團的這次危機，並請求能夠給出相關的危機解決方案。
03
「鋼簾線大王」
勝通集團地處山東省東營市墾利，是黃河三角洲上的明珠，公司註冊資本為2.4億元，股權較為分散，實際控制人為董事長王秀生。
勝通集團董事長王秀生
據悉，勝通集團的前身是一個「名不見經傳」的小型修建企業。
1995年，王秀生決定向其他領域進軍，自主研發出了新型中高壓複合玻璃鋼管道，開始行銷全國各大油田，正式進入製造業。
隨後，勝通集團以玻璃鋼管道為代表的當家項目相繼建成。
2001年，王秀生建成無磷助洗劑——層狀結晶二矽酸鈉項目，擴產後年出產局限到達5萬噸。
兩年後，勝通又在新材料領域取得了更大成就，成為了國際上最先進的鋼簾線企業之一。
2009年，勝通接連投資18.6億元新建二期10萬噸/年鋼簾線項目；2011年投資25億元擴建三期高精特種鋼絲製品項目。
2011年9月，勝通集團與德國布魯克納公司籤訂了兩條出產線的製造公約，全面建成後將形成60000噸/年的臨盆才力，達產後可實現發賣收入34億元，利潤6.4億元。
但是，勝通的弊病是主要盈利產品較為單一，抵抗市場風險能力較差，當市場出現變動的時候，很容易出現資金問題。
自2018年底以來，山東多家龍頭企業爆發債務危機，先後有4家「中國500強」企業進入破產程序。
從山東金茂開始，隨後蔓延至東辰控股及大海集團，18年下半年又逐漸擴散至勝通集團、齊成石化、萬達集團及亞通石化，山東民企間的「擔保圈」引發強烈關注。