文 | 中童傳媒記者 拾伍
孩子王要再次上市了。
16年，孩子王曾在新三板上市，市值一度超140億。時隔4年，孩子王再次衝擊A股，或將再次加冕「母嬰零售第一股」。
352家，82億元
跟四年前相比，孩子王「胖了一圈」。
截止2019年年末，孩子王入駐19個省，120個城市，開設門店352家。
2017年-2019年度孩子王的營業收入分別為52.35億元、66.7億元、82.43億元。
82.43億元，除以352家門店，可以得出平均單店年產出2341.7萬。
這個單店產出是很大的，但是單店的面積也是很大的，平均達到2700平米。
也就是說，平均年坪效不到1萬元。
這麼大的面積，租金也不是個小數字。
三個品類佔比77%
2019年母嬰商品營收為74億元，其中前三品類分別是：
奶粉40億元，佔比54%（佔74億的比例，下同）。這個比例跟全國差不多。
紙尿褲10.76億元，佔比14.5%。這個比例維持得不錯，因為在電商的衝擊下，很多門店已經放棄紙尿褲了，佔比已經跌破10%。
洗護用品為6.45億元，佔比8.7%。這比全國平均水平要高，說明孩子王比較早就開始在洗護上發力了。
剩下的16.79億，包括了零食輔食、營養保健、內衣家紡、外服童鞋、玩具、文教智能、車床椅等品類，全部加起來佔比22.7%。
相比很多門店光是內衣家紡、外服童鞋就要佔比20%，這些部類在孩子王還有很大的空間。
大店模式
孩子王一直深耕大店模式，平均單店面積超過2700 平米，最大單店面積超過 7000 平米。
這麼大的面積，這麼高的租金，要麼需要巨大的客流，要麼需要極高的客單價。
現在能為母嬰實體店提供這麼大客流的，只有這幾個地方：醫院附近，城市一級商圈的商業街，購物中心。
這就是為什麼孩子王的門店大多設置在萬達之類的購物中心裡，全國的擴張，也是跟著這些大型購物中心走。
因此，購物中心本身經營得好壞，引流能力的高下，對孩子王有一定的影響。
受到電商的衝擊，購物中心這個本該在中國火得一塌糊塗的零售業態，這些年在不斷地分化，調整。商品銷售被電商衝擊，提袋率大幅下跌，逼迫購物中心引入大量的餐飲店，四大主力業態變成了：大型超市+電影院+餐飲+母嬰。
像北京上海這種購物中心過剩的地方，有的購物中心經營慘澹，進去開店就是一個坑。
實體電商
當然，孩子王的客流已經不完全依賴門店的客流。孩子王從創業之初就立志不做傳統的零售業，提出了線上線下合力擊穿客單經濟的思路，因此才會得到高瓴、華平、騰訊等眾多明星公司的投資。
線上的平臺，APP、微信公眾號、小程序、微商城、天貓旗艦店，該有的孩子王都有。
但是，2019年，孩子王線上銷售佔比只有5.2%，主要包含自營電商購物網站以及天貓等電商平臺的銷售。
孩子王2017年推出掃碼購業務，消費者可在店內或者家中掃描商品二維碼進行購買，再到店裡自提或者是有商家依託線下門店配送到家，如算上這部分業務，公司的線上銷售收入佔比為44.21%。
這說明孩子王的路子走對了。
這條路的本質是以實體店為依託，利用各種線上平臺和工具，為實體店引流，或是方便消費者全渠道購買。
今年618的真實數據已經說明，沒有實體門店的電商，目前已經到了一個天花板。相反，實體電商正在反攻，線上做得好的實體店，年年都在增長。
這是對實體母嬰店的一個巨大鼓勵。
客大店也大
前面統計過，前二的品類佔比達到68.5%，而奶粉和紙尿褲這兩個品類，品牌化程度是比較高的，都存在全國知名的四大品牌。
孩子王跟著購物中心走，面對的客群更偏好於購買知名的嬰幼兒產品，因此一二線品牌自然是主力。孩子王多年合作的客戶，都是惠氏、健合、怡亞通這樣的大品牌。
而孩子王對這些品牌來說，也是不能得罪的大客戶，必然給與足夠的後臺支持，這才有了孩子王4.7%的淨利潤。
對於實體零售業而言，這個淨利潤率不能算低。這還要考慮孩子王去年加速淨增的94家店，有的還在養店期，自然會拉低利潤。
還差75家店
孩子王預計本次上市募集資金25億元，用於零售終端建設、數位化建設、物流中心建設和補充流動資金。
這意味著孩子王上市之後還要加速開店。
中國已經出現年收入百億級的母嬰品牌（飛鶴），什麼時候會出現年收入百億級的母嬰連鎖？
現在離年收入100億，孩子王還差17.57億元。按照平均單店年產出2341.7萬，還要再開75家平均面積2700平米的店。
75家很難嗎？
2019年，孩子王全年門店淨增94家，超過前兩年之和。
一年就幹完了。
孩子王破50億的時候，已經刺激了國內的母嬰連鎖。各地的區域龍頭，明的暗的，都在收購合併對手，做大銷售額，然後接觸資本，謀求上市。
孩子王的再次上市，將加快他們的進度。
點個在看，2020發大財