2019年5月，交大昂立(600530,股吧)斥巨資現金收購上海仁杏，開啟了向醫養大健康產業戰略轉型之路。這對自身經營尚處困境、資金相對緊張的交大昂立來說，是頗有些賭注未來意味的。時光如梭，當初的收購是否達到預期?戰略轉型之路是否通暢?帶著這些疑問，筆者對交大昂立進行了研究。
上海仁杏業績亮眼，並顯示出較強「抗病毒」能力
2019年上海仁杏旗下機構平均入住率維持在高位，根據2019年交大昂立公布的年度報告，上海仁杏2019年5至12月份實現收入9053萬元，據此推算全年收入水平大概在1.36億元左右，披露的歸屬於母公司淨利潤為3583萬元;而2018年披露的營業收入僅為1.04億元，歸屬於母公司的淨利潤為1021萬元。相比於2018年，2019年上海仁杏的營業收入增長約30%，歸屬於母公司的淨利潤增長約250%，按此增長比例推算，我們預估上海仁杏2020年、2021年的收入分別為1.77億元、2.31億元，淨利潤分別為4670萬元，6090萬元，考慮到還有兩家機構尚未開業，其實際收入及利潤水平應該更高，這樣也符合其與交大昂立3年1.5億元淨利潤對賭的目標，因此，我們可以判斷，上海仁杏的業績在未來將非常亮眼。
在新冠肺炎病毒影響下的一季度，相比於其他服務行業，交大昂立展現了良好的「抗病毒」能力，根據其2020年一季報，交大昂立收入逆市增長6.96%，實現歸屬於母公司淨利潤1810萬元，其旗下醫養板塊勢必貢獻巨大，究其原因，醫養板塊中的上海仁杏旗下機構屬於護理院及康復醫院，入住人員絕大多數是失能、半失能老人，屬於「剛需」人群。面對失能、半失能老人，傳統家庭養老顯得蒼白無力，必須依靠有專業醫療護理能力的機構養老。
業績不會撒謊，經過一年多的時光洗禮和融合，，公司戰略轉型之路初現勝利之曙光，這也證明了當初收購上海仁杏決策之正確，收購資產之優質。
深度老齡化社會來臨，醫養業務前景廣闊。
根據國際標準，我國早在2000年就步入了老齡化社會，且具有基數大、速度快的特點。至2019年末，我國60歲及以上人口為25388萬人，佔總人數的18.1%;其中，失能、半失能老年人4,400萬人。根據中國康復研究中心數據，至少有1000萬失能老人需要長期照護床位，保守估計需服務床位數565萬張，但目前已有床位不到130萬張，實際缺口達到400萬張。預計至2030年，我國慢性病患病率將高達65.7%，其中80%的慢性病患者需要康復治療或長期照護，市場需求將進一步提升。
為應對老齡化，各級政府出臺了大量扶持政策來引導、鼓勵及促進養老產業的發展，2019年是養老護理方面的政策重磅年，相關部門先後出臺了《關於實施健康中國行動的意見》、《關於進一步擴大養老服務供給促進養老服務消費的實施意見》、《關於深入推進醫養結合發展的若干意見》等政策，引導、促進養老護理行業的健康發展;並且同步推出了各類稅收優惠、政策補貼等鼓勵措施，著力優化養老服務營商和消費環境，促進醫養結合、提高老年人消費支付能力。
在財政政策的扶持下，老年人的消費支付能力得到了大幅提升，在很大程度上緩解了老年人醫養的痛點問題——支付能力相對不足，從而使老年人潛在的醫療護理需求轉化為有效的市場需求。在強有力政策的積極引導和鼓勵下，隨著更具支付能力的五零後、六零後進入醫養市場，作為醫養結合業態的老年醫療護理行業將迎來歷史性的發展機遇。
上海仁杏醫養業務深具核心競爭力
上海仁杏是老年醫療護理機構的運營服務商，是目前國內屈指可數的連鎖化運營護理院的企業之一。公司通過收購上海仁杏，快速推進在老年醫療護理服務領域的戰略布局，並快速形成優勢的市場競爭力。
公司擁有出色的成本管控能力，建立了運營成本數據分析體系，包括公司、區域、機構三級責任分析單位，定期對各機構的運營成本數據進行同比、環比等結構化分析，及時發現運營成本管理中的不足,充分挖掘成本管理潛力,保持成本相對競爭優勢。公司目前運營管理近4000張護理床位，具有一定的規模優勢和先發優勢。公司旗下機構的服務質量獲得了老人及家屬的充分認可，老人滿意度長期位居高位;醫療護理服務水平亦贏得了社會及相關政府部門的肯定和表彰，2019年公司旗下多達5個機構被民政部門評為四星級養老機構。
公司打造了一支經驗與能力俱佳的專業運營團隊,創設了標準化運營體系,建立了嚴格的質量控制標準及規範的服務流程，在護理服務質量方面具有良好的社會美譽度和口碑。
（責任編輯：何一華 HN110）