2020年是CTA策略的大年，國內市場受宏觀環境和基本面變化的影響走出了比較大的行情，很多私募CTA策略也在今年取得了比較好的成績。具體到品種，市場人士表示，受豬周期產能釋放、拉尼娜現象、主產區乾旱等因素的疊加影響，玉米、豆粕等農產品今年下半年走出了趨勢性上漲行情，受到市場參與者的廣泛關注。
當前，農產品市場的關注焦點仍在拉尼娜現象的形成及其帶來的影響。據介紹，有機構此前預測，拉尼娜現象有 92%的概率會從2020年12月持續到2021年2月，75%的概率持續到2021年1—3月，59%的概率持續到2021年2—4月，42%的概率持續到3—5月。預計本次拉尼娜將達到中等強度，或將超過2017—2018年，是2011年冬季以來較強的一次拉尼娜。
厄爾尼諾和拉尼娜現象或將交替出現，市場研究認為今年冬季大概率會出現拉尼娜現象。在出現拉尼娜的年份，南美大豆單產大概率會同比下滑。從近20年出現拉尼娜的年份來看，阿根廷產量受到的衝擊更明顯，產量絕對量下滑900萬—1780萬噸。目前南美種植進度基本正常，前期乾旱地區進度追趕較快，市場有反映出苗差的情況。
拉尼娜對大豆的種植和單產有較大影響，美豆價格也隨著拉尼娜現象的出現而上漲。但國內大豆減產與拉尼娜現象並無明顯邏輯關係。我國玉米種植區主要集中在黃淮海及東北地區，受拉尼娜現象影響較小。此外，拉尼娜對玉米價格會產生較大影響，強度較大的拉尼娜現象均會帶來玉米價格的大幅上漲，而且漲價與拉尼娜現象同步結束。
受拉尼娜影響，玉米供需缺口加大。玉米產量受天氣的影響而下降，明年玉米播種將會推遲。2020—2021年度我國玉米產量2.60億噸，國內消費量2.79億噸，期末庫存1.89億噸，庫消比67.7%，較 2019—2020年度下降4.8個百分點。據國家糧油信息中心預計，2020—2021年我國玉米供需缺口2454萬噸，需進一步消耗庫存，玉米供需缺口的持續擴大將支撐玉米價格上行。
豆粕方面，10月全國能繁母豬存欄3950萬頭，連續13個月增長，比去年同期增長32%；全國生豬存欄3.87億頭，連續9個月增長，比去年同期增長27%。從總的產能來看，現在生豬存欄和母豬存欄已經恢復到正常年份的88%左右。按照這種趨勢，最快到明年3月份全國生豬存欄就可以完全恢復正常，而且生豬行業產能仍在擴張中。
飼料需求穩定上升，特別是豬飼料增速快，豆粕需求確定增長。受拉尼娜的影響，2021年大豆產量下降，且南美大豆出口季節推遲，美豆價格抬高大豆成本，同時國內生豬存欄超預期恢復，豆粕需求旺盛，因此看好豆粕價格後期走勢。
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