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「這是今年最好的一季增長，同時我也有信心，這是百度進入持續增長周期的開始。」11月17日，百度發布2020財年第三季度未經審計財務報告後，百度董事長兼CEO李彥宏在發給公司全員的財報信中如此鼓勵員工。
該季度財報數據顯示，百度本季度實現營收282億元，歸屬百度的淨利潤達到137億元，營收和利潤均超出華爾街預期，淨利潤超華爾街平均預期56%。
在具體業務表現上，百度核心業務反彈明顯，成為帶動營收的主要動力。同時基於百度移動生態開發平臺、端內服務化戰略、AI新業務戰略長期布局，以及最新公布的收購YY正式入局短視頻與直播戰場，均在資本層面利好長期陷入價值窪地的百度重新估值。
經歷低谷與挫折的百度各項業務重新踏入正軌，新興業務也逐漸顯露爆發趨勢。正值20歲生日的百度頻頻傳出回港上市的消息，或許現如今的百度正如李彥宏所言：「以歸零的二次創業心態為未來去戰鬥。」成長期、重盈利、快速爆發，以「少年」之姿重新接受資本市場檢驗的百度，或許此時更適合以全新的估值計算模式來衡量其價值。
新季度財報數據亮眼
11月17日，百度發布2020財年第三季度未經審計的財務報告。報告期內，百度營收282億元，環比增長8%；淨利潤137億元，營收和利潤指標均超出華爾街預期。
另外，本季度百度通過出售股權投資及執行股票回購計劃進行資本運作戰略。當天百度股價上漲1.9%，報收147.84美元。
李彥宏表示，面對未來，隨著中國經濟的強勁復甦，百度要在既定的戰略方向上堅決地執行和兌現：第一，「要把以百家號、小程序和託管頁為支柱的移動生態基礎打得更加紮實」；第二，「百度智能雲正通過百度擁有優勢的AI解決方案，取得可持續的、差異化競爭優勢，進入快速增長通道」；第三，「Apollo和小度助手等AI新業務，始終保持著領先位置」。同時，李彥宏也強調 「要以歸零的二次創業心態，為未來去戰鬥」。
財報數據顯示，具體業務上，三季度百度核心同比增長2%，實現營收214億元，其中百度核心在線廣告收入184億元，非在線廣告收入29億元，同比增長14%。
百度財務長餘正鈞表示：「第三季度，百度核心經調EBITDA利潤率達46%，主要得益於百度在移動生態開放平臺、端內服務化戰略及AI新業務戰略上的專注。」另外，在具體業務持續成長的同時，百度越來越重視盈利。
餘正鈞在財報電話會上表示，百度現在更加關注的是盈利而不是營收，努力促進盈利能力的增長，將業務重心從Legacy業務方面轉到in-APP方面來提高公司盈利能力，減少稅務壓力。同時，餘正鈞表示，百度在託管營銷雲服務平臺中加入了AI的模塊，廣告商轉到了託管頁，利用AI方面的優勢，所以在三季度同比增長，CPM也在恢復。毛利的增長可以持續到第四季度，主要原因就是成本在下降，經營支出也出現了下降。
「預計明年的一季度和二季度整個前半年的增長也是保持良性的，雖然現在我們沒有辦法給出具體的全年指引，但是我們已經看到一些領先的行業，其中半數的業績表現都是很積極。」餘正鈞表示。
或重回港股，股價與價值亟待重估
近日關於百度年底前赴港二次上市的消息頻傳，百度自身在資本層面的布局也不間斷，包括將小度單獨分拆，以及傳聞百度網盤獨立拆分上市。
今年三季度，百度旗下小度科技宣布獨立分拆並獲得融資。百度副總裁、智能生活事業群（SLG）總經理景鯤表示，小度科技未來有望在國內爭取上市。據IDC、Strategy Analytics 和Canalys第三方機構數據顯示，第二季度小度智能音箱出貨量繼續保持中國第一。9月，小度助手第一方硬體設備月語音交互次數為27億次，比去年同期增長65%；小度助手月語音交互總次數為53億次。
百度在美股作為中概股公司，近年來價值受到低估，而中概股密集返港上市的趨勢利於百度憑藉AI、直播、教育、金融等業務重新估值，在資本市場重獲價值認可。
百度股價與公司價值亟需重新估算已在行業內討論許久。自2018年開始，由於廣告業務面臨調整以及外部市場環境問題，百度股價嚴重超跌，為後續的價值回歸股價回調留出足夠空間；另外，百度廣告業務在調整之後更加健康穩健；最核心的影響因素在於，伴隨5G建設在2020年的提速，百度AI商業化遠超市場預期，AI作為百度長期新增長點的趨勢也愈發明顯。
國際知名投研機構新街（New street）在調研報告中表示，百度公布的第三季度結果高於市場共識和我們的預期，我們持續看到百度改善中的利潤率。由於新冠疫情的影響在很大程度上已經過去，相信整體復甦趨勢將持續到2021財年。新街將百度目標價從140美元增加到170美元。
國金證券研究報告稱，在PC網際網路、移動網際網路之後，百度一定會進入家居網際網路、車聯網時代，這是兩個尚待開發的新入口、新場景，而百度的戰略或許就是做這兩個領域的安卓，不是單純的技術解決方案商，而是平臺、基礎設施、綜合運營三位一體的服務商，即將谷歌在智慧型手機行業做過的事複製到智能家居、車聯網領域。
從一級市場角度來看，基於港股的機制，中概股的回歸為中小投資者提供了更多打新機會。從二級市場的角度，大型優質公司的回歸有助於改善港股行業結構，提升恒生指數的有效性及收益成長空間。基於上述原因，百度回港上市的路徑也逐漸清晰起來，傳聞集團也逐漸部署相應計劃。今年5月21日，李彥宏公開表示，內部在不斷地研討有哪些可以做的事情，包括在香港等地的二次上市。據媒體報導，6月底，百度在招聘港股上市IR負責人。7月下旬，包括李彥宏在內的百度高管分批見了些投行，或已正式啟動回港二次上市計劃。
新興業務擴寬估值空間
最新季度財報數據直觀地體現出百度新興業務正式步入穩健增長通道。
李彥宏表示：「第三季度，AI新業務穩健增長，特別是在智能雲領域，百度憑藉領先的AI解決方案形成了差異化發展路線。」
據百度財報顯示，在第三季度，百度智能雲在智慧金融、工業網際網路等領域的市場份額進一步提升。中標擁有近4萬個分支機構的中國郵政儲蓄銀行項目、貴陽經濟開發區工業網際網路基礎設施建設項目、一站式的AI-Native雲計算服務等，均實現了百度智能計算能力全面升級，以及對全面領先的雲基礎設施服務的持續夯實。
百度智能雲快速增長背後，源自百度領先的AI技術為其塑造出獨特的差異化競爭力。在第三季度，作為百度AI多年技術積累和產業實踐的集大成，百度大腦6.0核心技術持續保持領先，不斷夯實「軟硬一體AI大生產平臺」。「智能時代的作業系統」飛槳深度學習平臺全面升級API體系也讓開發者可以更便捷地開發、更高效地部署模型；5G助推下的雲時代，晶片成為各家平臺競爭的核心命脈。百度自研多年的AI晶片百度崑崙2已實現性能大幅提升，可以更好地滿足各種場景的AI計算需求。
財報中另外亮眼的重點在於本季度百度智能語音、自動駕駛都取得了突破式的成就。自動駕駛方面，今年8月百度中標廣州開發區智能交通新基建項目，項目金額接近4.6億元；9月，百度在長沙獲頒中國首張全無人駕駛測試牌照。近期百度自動駕駛計程車服務Apollo Go正式落地北京，這是繼長沙、滄州後開放該服務的第三個城市。
李彥宏表示，未來影響數字經濟發展的有八項關鍵技術分別是自動駕駛、機器翻譯、生物計算、深度學習框架、數字城市運營、知識管理、AI 晶片和個人智能助手。這其中有的百度已經布局多年，有的剛剛開始。
近在眼前的YY直播收購動作更是直接利好百度重返估值高位。11月17日，百度宣布正式以36億美元的價格完成了對歡聚集團國內直播業務（即「YY直播」）的收購，收購部分包括但不限於YY移動應用、YY.com網站、YY PC客戶端等資產。李彥宏評價稱，直播是一種全新的媒體形式，百度也有能力利用這種新型媒體形式來不斷的加強百度的生態系統，給用戶提供更好的體驗，並回饋予更多的價值。（本文首發鈦媒體APP）