5月19日，嗶哩嗶哩（NASDAQ: BILI）公布了截至2020年3月31日的第一季度未經審計的財務報告。財報顯示，嗶哩嗶哩（以下簡稱「B站」）一季度營收達23.2億元，同比增長69%；淨虧損為5.39億元，同比擴大175%。
本季度，月均活躍用戶同比增長70％達到1.72億，移動端月均活躍用戶同比增長77％達到1.56億，日均活躍用戶同比增長69%達到5100萬。
在此基礎上，B站的商業化能力也進一步提升。月均付費用戶數增至1340萬，同比快速提升134％。而毛利率也從去年同期的14％攀升至23％，實現了連續四個季度的增長。
B站本季業績亮眼，財報發布後，B站股價再創新高，截止5月18日美股收盤，股價大漲9%，每股報價33.66美元，總市值約117億美元。
第一季財報發布後，B站股價大漲9%
月活用戶已經接近全年目標
B站董事長兼執行長陳睿認為，2020年開篇，B站交出了一份令人振奮的成績單。第一季度，不僅月活及日活用戶迎來上市後的最高增幅，社區活躍度也創歷史新高。用戶日均使用時長躍升至87分鐘，月均活躍UP主數量及其投稿量也同比翻倍。
在他看來，本季度B站取得的成績，源自B站長期以來在內容生態、社區體驗、以及品牌打造等方面的持續努力。
此前，在接受媒體場採訪時，陳睿曾透露今年B站在月活用戶數上的增長目標為1.8億，顯然，本季度B站的1.72億的月活用戶成績，已經十分接近此目標。在財報後電話會議上，陳睿表示非常有信心完成此項指標。
在用戶基數大幅增加的基礎上，社區活躍度也進一步躍升。尤其是用戶日均使用時長攀升至87分鐘，環比提升10分鐘；而社區月均互動數則高達49億次，為去年同期的三倍。
財報稱，社區生態和已經擴大的品牌影響力，吸引了越來越多創作者加入，也推動社區投稿量顯著增長。一季度，B站月均活躍UP主數量達180萬，同比增長146%；其月均投稿量達490萬，同比增長138％。用戶日均視頻播放量也達到創記錄的11億次，同比提升113％。
新增用戶和UP主的湧入帶來了社區活躍度增長，而在這樣的情況下，如何保持平臺的調性，這是外界關注的B站將來發展的核心問題，財報也給與相關內容的披露。
當前，B站的社區核心群體在以高速率增長，通過100道社區考試答題的正式會員數量同比增長66%達到8200萬，並保持了超80%的第十二個月留存率。B站認為，這是用戶高質量增長的另一重要指標。
用戶增長依舊是B站今年業務的重中之重，也是後續商業化提升的基石。而這部分得以實現，與B站採取積極的營銷策略相關。在財報電話會議中，B站CFO樊欣透露，與去年第四季度相比，新增的費用主要來源於渠道投放和品牌宣傳活動。
目前，B站市場費用的主要組成是渠道投放（例如App Store等渠道推廣）、品牌宣傳活動、遊戲發行推廣、銷售人員工資獎金等。
在營銷策略上，B站不設立單季度的具體市場費用目標，主要以密切監測投放ROI，保證用戶增長的高質量。增長質量可通過用戶的活躍度(DAU)、留存數據、時長、日均播放、互動數等觀測，再根據觀測到的這些數據來進行決策，當發現有市場機會以及ROI合適則會繼續投入。
同時，隨著商業化的不斷深入，B站會增加付費內容和付費服務的供給，持續不斷地將流量轉化為付費用戶。
UP自製內容播放量已佔九成以上
2020年第一季度，B站總營收達23.2億元，超出收入高端指引1.2億元。同時，月均付費用戶數迎來強勁漲幅，同比增長134%達1340萬。毛利率也從去年同期的14％持續提升至23％。
B站2020年第一季度營收及其構成
具體來看，本季度，B站遊戲業務收入同比增長32％至11.5億元。受疫情影響，用戶的在線娛樂需求進一步提升，而延長的假期，也為玩家提供了更充裕的遊戲時間。
財報顯示，《命運-冠位指定》（Fate/Grand Order）在本季度進行重要內容更新後表現優異；B站獨家代理發行的異世界幻想番劇手遊《公主連結Re:Dive》於4月上線一周內即吸引了數百萬玩家，並在App Store各項榜單上名列前茅。目前，B站擁有超過30款遊戲儲備，其中有8款已獲得版號。
在直播及大會員業務快速增長的帶動下，B站的增值服務業務收入同比增長172%達7.9億元。從在線教育、線上雲音樂節到線上雲逛展等，B站正在進一步拓展和豐富直播內容品類。與此同時，越來越多的官方公會和個人主播也紛紛入駐B站直播，尋求影響力的進一步擴大。
廣告業務方面，雖然面臨著宏觀環境的各種不確定因素，本季度該項業務收入仍實現了同比90%的高速增長，至2.1億元。隨著社區的快速增長及品牌影響力的不斷擴大，B站已成為品牌廣告主對話年輕群體的重點考慮的陣地。
第一季度，PUGV（Professional User Generated Video，即UP主創作的高質量視頻）持續佔據B站整體播放量的91%，構成了社區內容生態的基石。B站已成為人們表達自我、分享生活的重要平臺。
受疫情影響，今年春節假期延長，也激發了人們對網際網路內容消費和創作的極大興趣。基於用戶居家期間的文化娛樂需求，B站積極運營美食、健身、Vlog、泛知識等內容品類。第一季度，生活、遊戲、娛樂、動畫和科技成為播放量前五的內容品類。
B站COO李旎在財報電話會上表示，B站會常規性地對知識品類內容做持續的輸出，讓大家認識到B站是一個最大的Vlog社區。
同時，在財報電話會上，陳睿也再度闡述了他對於PUGV內容的戰略，這也是B站非遊戲業務的重要基石。通過PUGV，B站可以收穫一個巨大的、年輕的、忠誠的、高活躍的用戶群；同時，B站提供給這些用戶群高質量的直播和專業內容的服務，讓他們樂於在B站進行消費，這構成了B站增值服務業務收入重要來源。
對於生產高質量內容的UP主挖角問題，陳睿稱，在過去十年間，各大平臺爭奪優質內容創作者已經成為常態，之所以還是有很多UP主選擇長期留在B站，以及不斷有新的UP產生，歸根結底是因為B站能真正做到重視內容品質優先，尊重內容創作者的同時，讓優秀的創作者拿到更多的流量。接下來，B站也會持續激勵UP主，「讓UP主出名，給UP主更多賺錢的機會」。
而這部分收入的另一方面，來自於OGV（Occupationally Generated Video，專業生產內容）。本季度，B站繼續推進IP化和精品化兩大戰略重點。在具有獨特優勢的動畫領域，B站的長期投入逐步獲得良好的回報。其中，B站自製的國創作品《仙王的日常生活》，開播29天播放量破億，打破站內播放量最快破億次記錄。
這部分內容是推動B站用戶轉化為付費會員的重要基礎。月均付費用戶數迎來強勁漲幅，同比增長134%達1340萬。
同時，B站也在進一步擴充紀錄片、綜藝等品類的題材。財報顯示，一季度，B站與央視新聞、Figure聯合出品的紀錄片《在武漢》，通過對武漢當地的深入拍攝，記錄下了疫情期間普通人民的真實生活故事。而B站出品的寵物醫療觀察真人秀《小主安康-寵物醫院2》，與Discovery聯合出品的野外生存節目《決勝荒野之華夏秘境》也深受歡迎。
專業內容形成了豐富的IP資產儲備，也推動了付費會員的高速增長。截至3月底，B站大會員數量達1090萬，同比增長127%。
「出圈」路上，疫情對本季業績影響有限
2020年第一季度，B站在社區內容生態、品牌建設、用戶增長等方面的長期投入形成爆發效應，各項數據迎來爆發式增長，營收也實現強勁提升，超出收入高端指引1.2億元。不過，除了自身原因之外，在一定程度上也是受到了疫情等客觀因素的影響。
這其中多少是因為疫情驅動，又多少是因為自身發展的影響？在財報發布後的電話會議上，陳睿稱，今年春季延長的假期，對B站的用戶增長和用戶活躍起到了加速作用，但這不是主要的作用。在復工復學之後，對未來的用戶增長有很強的信心。他認為，今年Q2和Q3仍然可以看到一個樂觀的用戶增長。
陳睿透露，本季度新增用戶的畫像，與過去幾個季度沒有什麼區別，仍然是以年輕人為主，新用戶的平均年齡是20歲左右，新用戶的來源超過50%是三線及三線以下的城市。
他判斷，隨著5G的即將普及，視頻會成為網際網路最普遍的媒體形式，「未來視頻化的趨勢不僅僅是娛樂，也不僅僅是內容，它甚至是通信、是場景、是服務。」
不過，值得注意的是，原本圈地自萌的社區氛圍，一旦試圖打入主流話語體系，必然會承受無法預期的壓力。出圈之後，「小破站」潛在的問題和危機已經逐漸暴露。典型的案例就如今年5月4日青年節，B站關於《後浪》紀錄片的討論徹底破圈，引發至各大平臺輿論大亂鬥。
雖說有觀點分析此次全平臺圍繞紀錄片的討論，正體現了B站的足夠影響力，B站應當為此感到欣慰，但從最開始「自來水」認同轉發，引起部分輿論反感進而「討伐」，事實上，很多關於「後浪」討論，已經超越這支紀錄片最初主觀想要傳達的意義。
而品牌方也不願意看到的事情是，平臺被牽扯進入「引戰式」和「討伐式」的輿論場之下，一不小心就可能跑偏，使公眾的情緒徹底失控。（本文首發鈦媒體APP，作者｜李程程）