原標題：海投全球CEO王金龍：主流投資者仍看好中概股，預期明年美股平穩上漲，但會有明顯輪動
12月初，美國國會眾議院通過《外國公司問責法案》，該法案要求在美國交易所掛牌上市的外國公司，必須遵守美國的審計標準，否則將面臨退市。
該法案引起了資本市場的強烈關注，它被普遍認為是針對在美上市的中國企業，直接關係著200多家中概股的命運。
事實上，今年以來，中概股上演了赴美「上市潮」和「回歸潮」並舉的景象。一方面，以阿里巴巴、京東、網易等為首的中概股回歸港股二次上市，引發各界關注。與此同時，今年仍有二十餘家中國公司赴美掛牌，成為過去數年來赴美上市最火爆的年份之一。
如何解讀這一現象？眼下華爾街投資者如何看待中概股？中概股在美股市場前景如何？針對這些熱點話題，華爾街投資機構——海投全球創始人兼CEO王金龍接受了記者的採訪，並提出了自己的獨到見解。
談外國公司問責法案：無疑是將證券監管政治化
日前，美國國會眾議院決通過的《外國公司問責法案》要求，如果外國發行人連續三年不能滿足美國公眾公司會計監督委員會(PCAOB)對會計師事務所檢查要求，將禁止其證券在美國交易。
「這無疑是一種『將證券監管政治化』的做法，完全沒有考慮到上市公眾公司的利益。」王金龍向記者表示，赴美上市與否本來是一個市場行為，但被美方當作了政治博弈的工具，中概股公司則成了受害者。雖然有3年的緩衝期限，但該法案事實上為中概股在美上市帶來不利影響。因為根據跨境監管的不同規定，部分中概股可能無法完全遵守該法案要求，向PCAOB提供審計工作底稿等信息。
王金龍亦表示，但對於大多數中概股公司而言影響不大。從市場反應來看，中概股公司股價表現平穩，沒有出現什麼大的波動，說明「大家是有相應預期的」。而且，即便是該法案出臺後，如果有部分公司不能滿足要求，還是可以進行相關調整以適應合規要求，比如更換審計公司等。但對於絕大多數中概股公司而言，影響不大，因為規則的改變事實上對於公司本身業務影響不大，且更透明之後，「被做空的可能性就更小了」。
談中概股被做空：主流投資者還是看好中概股
談及中概股赴美「上市潮」和「回歸潮」並舉的景象，王金龍認為，「這是好事，說明中國企業市場化運作更開放，大家的選擇更多了。」
他進一步分析指出，一方面，美股公司回到香港上市。較早的如阿里巴巴，起初是選擇赴港上市，但由於港交所不允許雙重架構才作罷。市場倒逼之下，港交所改變規則，這才使得美團等公司在港上市，阿里、京東等才能回港二次上市。兩地上市對於企業而言也是好事，為企業獲得流動性提供了更多的選擇。再者說，若問責法案對公司有影響，還可以選擇回港上市。
另一方面，也有許多中國赴美上市，這也是市場選擇。比如類似生物科技公司，可能前10年都在燒錢，做癌症篩查、創新藥等等，很難達到盈利要求。但美國市場比較歡迎此類公司，這就是市場選擇，各取所需。
中概股被做空幾乎年年有，今年尤其多。自瑞幸咖啡自曝財務造假後，包括愛奇藝、跟誰學、YY直播在內的中概股接連被做空，甚至遭遇集體「退市」威脅。這是否反映了投資者的某些動向？
「其實做空是很正常的現象，美國股市比較成熟，有做多的就做空的。」王金龍直言，「其實被做空的中概股也有幾種類型：一是確實是有問題的公司，比如瑞幸咖啡，不能說渾水就盯著它，因為確實『蒼蠅不叮無縫的蛋』。還有一些基金是針對中概股全面做空的，不管公司本身有沒有問題。」
「這兩種都不是主流的，主流投資者還是看好公司的長期發展，看好技術、市場規模、持開放的態度，把中國公司當作新興市場的一部分。這是資本市場的主流，因為大家投資始終是為了賺錢，而不是把什麼意識形態的內容摻雜在裡面。」王金龍強調說。
談明年美股走勢：預期會平穩上漲，但會有明顯輪動
受新冠肺炎疫情全球大流行和歐美經濟衰退等影響，2020年，全球資本市場在不平凡中走過。今年的美股經歷了屢創新高、多次熔斷、V形反彈，隨後又呈震蕩的趨勢，如何評價和預測今明兩年美股的走勢？
「今年是兩頭比較穩的，中間比較動蕩，如果你一覺睡了一年，睡到12月醒了，會發現今年還挺好的，但是中間就非常刺激。」王金龍笑道。
他分析指出，具體到美股市場，一開始市場對2020年是比較樂觀的，隨後忽然出現了黑天鵝事件，新冠疫情爆發後，誰也沒有預見到美股多次熔斷，「主要還是信心的坍塌，因為不知道疫情有多嚴重、擴散有多厲害、最後能不能得到控制。」隨後，美國政府積極救市，通過大規模刺激法案、向民眾發現金、回購債券提供流動性的措施，使得股市形成了V形反彈，從4-9月持續上漲。隨後9、10、11月期間有幾次波動，這還是源於不確定性較高，如美國大選、第二波甚至是第三波疫情爆發的不確定性、疫苗研發的進程等。而到了11月，美國大選基本落定，疫情二次爆發等，市場逐漸回歸穩定。
在王金龍看來，明年美股有望持續穩定的趨勢，因為許多不確定性因素已經排除，VIX波動性也基本是回到了疫情以前的水平。
「我們希望明年一年能夠把今年的損失挽回。」他表示，「預期明年，美股走勢會平穩上漲，但會有一個明顯的輪動。今年股市主要是科技股在漲、以及部分疫苗概念股，明年可能一些傳統消費類、價值股票會回調。科技股最近走勢不是特別強，總體還是創新高，但明年不會像今年這麼動蕩，也不會漲得這麼猛了。還是要看基本面、經濟復甦程度，不像今年是靠政策、流動性驅動的。」
談2021年投資建議：做長期、穩定、平衡的資產配置
作為海外資本市場的先行者，海投全球專注於進行全球資產配置，涵蓋股票指數、債券、地產、私募、股權等各大類資產。王金龍表示，除中國、美國市場以外，2021年新興市場仍蘊含著眾多機會，比如印尼、印度、墨西哥、奈及利亞等等，關鍵看這些市場能否有效複製中國過去30年的成長經驗。
他介紹，由於團隊在美國，海投全球投資基本以美國資產為主，同時覆蓋全球市場。海投全球主要跟中國的團隊合作，「國內有許多出海團隊，到海外去做投資、行業拓展，在技術、流量、電商和物流等方面合作。其實也有很多是像中概股一樣，雖然是在美國交易，但投的是中國團隊。」
那麼，具體到資產類別，哪類資產更受當下投資者青睞？王金龍介紹，從股票來看，當下最熱門的是科技股，因為漲勢較好。線上數位化類型的股票，如SARS軟體、電商股等表現也不錯；固收方面，私募信貸表現較好。由於當前股票市場波動相對較大，再加之零利率，收益不高。而私募債券不在公開市場交易，長期收益不錯，一般都在10%左右，且與股票、國債相關性較低，可以對衝風險；其他大的資產類別，如房地產在美國較受歡迎。
「疫情導致很多人考慮到郊區去買房，總體市場規模上漲。」王金龍補充道，「此外我們還做了一點汽車抵押貸款，主要是復工之後，大家拿了美國政府發的支票後就去買車。」
談及對投資者未來資產配置的建議，王金龍直言，「其實明年的最大的問題還是利率接近0，收益比較低。因此，還是要做一個長期、穩定、平衡的資產配置，如股票、債券、地產，甚至買點黃金。」
「同時也不要去追高，比如像美國的資產價格已經很高了，可以分散投資，投中國市場和其他新興市場。」 王金龍說，「還是要多花點時間去研究，不要恐慌，也不要激進地去加槓桿或者是空倉，或者說認為沒有什麼收益了，還不如拿著現金。但是現金還會貶值，因為明年還可能會有通脹。」
（文章來源：經濟網）
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