中華網財經9月17日訊 據中華網財經獨家線索，9月9日上午，天翔環境（300362）自發組織30餘名員工代表前往貴陽銀行成都分行、華夏銀行成都分行、哈爾濱銀行成都分行與銀行相關領導溝通，懇請銀行支持天翔環境完成債務重組。目前公司仍正在與各方債權人積極溝通。截至2020年上半年，已通過債權人豁免或減免對公司的債權累計11億元用於代替大股東償還其對上市公司的資金佔用。
圖：員工代表提供的請願照片
一方面負債纍纍資金難以為繼，另一方面又是幾百員工積極自救力挽狂瀾。
事實上，天翔環境尚存生機。8月13日，新的戰投方已定，四川省商業投資集團有限責任公司與四川嘉道博文生態科技有限公司擬以7億-13億元的現金或資產注入天翔環境，以協助其在司法重整中徹底解決關聯方佔用資金問題。但前提是公司于于10月31日前進入破產重整程序。
針對此事，中華網財經採訪了天翔環境的公司管理層。管理層表示，債務問題是公司目前脫困最關鍵的問題。其中，銀行不僅是關鍵的債權人，且作為金融機構本質上與實體企業是一個利益共同體，與實體企業共生共榮。因此，上級領導高度重視，2018年8月1日，由四川省成都市人民政府組織成都市政府各主管部門及當地各金融機構協商對公司的扶持方案，對公司提供貸款的各家銀行都表達了支持意願，成都市青白江區人民政府會後立即成立「脫困領導小組」，以推動公司儘快脫困。目前，公司正上下全力爭取債務豁免或減免工作，大概已有2/3的機構或企業籤署了協議。
2018年8月3日，在省市區各級政府及相關機構的指導下，天翔環境銀行業金融機構債權人會議順利舉行，會議推選成都農商銀行作為債委會主任單位並選舉貴陽銀行成都分行作為副主任委員單位。
公司管理層表示，在員工代表請願活動的推動下，目前哈爾濱銀行成都分行已將公司情況整理上報總行，貴陽銀行成都分行、華夏銀行成都分行目前沒有答覆。中華網財經關注到，其中作為副主任委員單位的貴陽銀行成都分行似乎未承擔其相應的責任。因此，中華網財經電聯了貴州銀行成都分行，銀行方面表示目前不接受採訪，回答問題需要走相應採訪程序。
目前，天翔環境距離退市的最後期限已不到兩個月。這一次，曾經的創業板「環保巨星」真的就要隕落？
資金困局：內外撒錢和股東非經營性資金佔用
據公開資料顯示，天翔環境主要從事市政水務項目的投資、建設、運營以及油氣田環保、餐廚及有機廢棄物處置等環保工藝設備。
2014年，公司成功收購了德國CNP公司（擁有汙泥消化除磷全球專利技術）100%股權，轉型開創公司環保業務並於深交所創業板上市；2015年收購美國聖騎士公司（北美領先的汙水汙泥處置設備與服務的提供商）；2016年收購BWT。在三家公司相繼完成整合後，國際化的天翔環境又將目光瞄準了AqseptenceGroup GmbH（簡稱「AS」）。
據統計，公司及控股股東連續三年間共計花費50億元發起了至少4起海外併購的大動作，為迅速獲取環保技術、轉型環保行業鋪路。2016年年報顯示，公司實現收入10.74億元，同比增長117.47%；歸母淨利潤1.27億元，同比增長167.08%。2017年半年報顯示，公司營收4.3億元，同比增長35.74%，歸母淨利潤2361.6萬元，同比增長12%，經營性活動現金流同比增加140.17%，光大證券對其維持「買入評級」。 此時的天翔環境手握環保高新技術、國際化合作、產能優化等多張王牌，前途一時無限。
然而，大手筆的收購背後卻暗藏著資金黑洞。
首先眼熟一下親華科技和中德天翔兩家公司。親華科技由鄧親華、鄧翔父子二人實際控制，二人持股比例分別為40%、60%。親華科技與親華科技旗下子公司中德天翔設立的目的，就是為了幫助天翔環境完成收購德國貝爾芬格水處理技術有限公司（簡稱「BWT公司」）100%股權。
據公開資料顯示，時任天翔環境董事長、控股股東、實際控制人為鄧親華，持有天翔環境30.43%的股份。時總經理鄧翔與鄧親華為父子關係，為一致行動人，合計持有天翔環境32.26%股份。
根據天翔環境與交易方籤署的協議，公司同意TGP公司收購BWT公司100%股權，再由中德天翔收購東證天聖持有的TGP公司股權以及天翔環境在德國全資子公司SPV公司股權，之後將中德天翔股東作為天翔環境完成對BWT公司收購的交易對手方。在中德天翔設立後，天翔環境與其進行了一系列交易。2016年7月，天翔環境發布重組預案，公司擬發行股份購買中德天翔100%股權，從而間接收購BWT公司100%股權。
所謂「心急吃不了熱豆腐」，對新業務擴張、新公司併購的熱切已為天翔環境資金大廈崩塌埋下伏筆。2018年1月份，由於公司控股股東負債參與收購AS公司和歐綠保項目，為保證順利收購，證監會批覆天翔環境 「發行股份購買資產並募集配套資金」的申請，但由於涉及事務繁瑣，證監會與其往復溝通多次，周期較長(AS公司從境外股權交割到獲取批文長達兩年多的時間)。在這一段資金缺口時間，急需用錢的鄧親華只能「鋌而走險」。
2018年1-7月，關聯方通過借款等各種方式，非經營性佔用天翔環境20.9億元並未依法披露。同時，公司信息披露違規涉及擔保金額多達3.68億元，相關擔保信息皆延遲了半年多甚至一年才予以披露，其中，為鄧親華及其關聯人鄧翔合計擔保金額就多達6500萬元。
「拆東牆補西牆」的計劃失敗了，且導致了一系列更為慘烈的後果：由於鄧親華及鄧翔的債務糾紛，親華科技持有中德天翔20.59%股份被凍結，導致AS公司相關資產長期不能注入上市公司，無法改善公司盈利情況；此外，由於控股股東非經營性佔用公司資金和違規擔保情形、公司及五名董事於報告期內接受中國證券監督管理委員會的立案調查，公司歐綠保項目也被迫終止。並且，公司由於控股股東非經營性資金佔用，徹底滑向了危機的懸崖邊緣。
圖：截至2020年上半年，親華科技仍非經營性佔用公司24.31億元
2018年10月8日，天翔環境首次發布關於公司債務到期未能清償的報告。此後，借款違約產生逾期利息、罰息、違約金、訴訟等接踵而至。
2019年1月，證監會對天翔環境立案調查。2019年9月24日，四川監管局對天洋環境下發紀律處分決定書。公開認定鄧親華、鄧翔五年內不適合擔任上市公司董高監，並對公司三位監事給予通報批評處分。
如果說公司股東非經營性資金佔用是事情的導火索，那麼公司本身的經營方案亦危機早伏。同在2018年，由於天翔環境在國內同時承包了較多PPP項目，包括簡陽市38個鄉鎮汙水處理設施打捆實施PPP項目以及石盤（四海）食品醫藥產業園工業供排水廠及汙水處理廠PPP項目，這些項目前期投入現金流增多，卻難以保證持續的現金流入，皆讓天翔環境的應收帳款難以回收，壓力激增。
2018年，公司僅實現營業收入3.51億元，較去年同期下降62.68%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-17.44億元，較去年同期下降2770.05%。
2019年天翔環境年報顯示，上述簡陽38個汙水處理PPP項目未如約完成，因債務危機被終止，石盤PPP項目被籤約方單方面停止協議。2019年新中標的青白江區第三汙水處理廠及配套管網工程PPP項目，投資金額3.25億元，因公司沒有實施能力被退標。
圖：2019年被迫終止的PPP項目合計帳面價值4.23億元
回籠資金這一步實際上走的異常艱難。由於公司性質原因，部分客戶對公司的進一步經營狀況均持觀望姿態，加之由於項目違約及停工造成的影響，前期應收帳款的回收相對緩慢。
圖：天翔環境的應收帳款（中華網財經製圖）
加上國內金融環境發生較大變化，融資渠道收緊，融資成本不斷上升，最終，公司陷入了類似「多米諾骨牌效應」的危機循環：資金鍊斷裂，陷入債務困境，面臨大量訴訟，公司主要資產、帳戶被查封凍結，正常生產經營受到重大影響，公司失去投標資格無法獲得新項目訂單，形成經營大幅度虧損和大量資產減值與預計負債。
三項風險在前，「一攬子」計劃能否實施？
圖：天翔環境面臨的資金壓力（中華網財經製圖）
2020年5月13日，天翔環境因存在2019年末經審計淨資產為負、連續兩個年度的財務會計報告均被註冊會計師出具否定或無法表示意見、無法進入司法重整程序或進入司法重整程序重整失敗被宣告破產三項原因暫停上市。
自陷入困境以來，公司一直在積極推進司法重整程序，但天翔環境司法重整程序進程並不順利。由於上市公司破產重整社會影響較大，涉及面較廣，因此嚴格的前置審查程序仍是非常必要的。
根據最高人民法院下發的《關於審理上市公司破產重整案件工作座談會紀要》，申請人申請上市公司破產重整，除提交《企業破產法》第八條規定的材料外，還應當提交關於上市公司具有重整可行性的報告、上市公司住所地省級人民政府向證券監督管理部門的通報情況材料以及證券監督管理部門的意見、上市公司住所地人民政府出具的維穩預案等，經上述前置審批同意後，上市公司破產重整案件由註冊登記地中級人民法院管轄。
有投行人士表示，如果上市公司大股東及其關聯方存在資金佔用或違規擔保問題，且沒有可行的解決方案，這類破產重整是不會被認可的。「但相對來說，實業資本主導的重整，成功概率更大一些。上市公司必須具備被挽救的價值，如存在主業處於夕陽行業或者產能過剩的產業、核心團隊流失等，最終都將被淘汰。」
2018年12月26日，公司債權人首次向成都市中級人民法院提交了重整申請，後因關聯方佔用資金的清欠方案未被監管部門認可而暫緩。2020年8月17日公司發布公告稱，已根據監管部門相關要求將申破產重整全套材料再次呈報四川省人民政府，並積極跟進審批進程。
中華網財經通過查閱2018、2019年會計事務所對財務報表出具非標準審計報告的專項說明顯示：截至2018年12月31日，由於天翔環境公司逾期債務17.58億元，其正常生產經營受到重大影響，公司持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性，因此無法判斷天翔環境公司按照持續經營假設編制2018 年度財務報表是否適當；此外，控股股東非經營性佔用的上述資金是否能夠全額收回仍巨有重大不確定性；天翔環境公司資金鍊斷裂及銀行帳戶凍結，涉及應收帳款、應付帳款可能未通過公司帳戶導致帳面記錄可能不完整存在。由於上述幾項原因，財務會計報告被出示非標意見。
截至 2019年12月31日，天翔環境仍處於經營能力不確定性狀態。且由於由於中國及美國相繼發生的新冠疫情，天翔環境的重要組成部分聖騎士資本及其子公司無法如期提供審計所必需的相關資料，導致無法執行審計程序。故財務會計報告仍被出示非標意見。
截至2020年半年度報告披露日，導致公司被出具無法表示意見的情形尚未消除。8月26日，天翔環境發布公告，2019年度審計報告中無法表示意見所述聖騎士資本及其子公司審計範圍受限事項已部分消除。
目前，公司寄希望於積極推進公司進入司法重整程序，通過引入產業戰略投資者完成控股權轉讓、化解公司的債務風險，通過一攬子方案解決資金佔用問題。
實業員工積極自救：這一仗能贏嗎？
圖：天翔環境近年的經營數據
儘管艱難，但公司並未放棄自救的希望。據2020年年報顯示，公司上半年實現營收2.14億元，同比增加36.66%；淨虧損0.43億元，虧損額同比減少92.9%。主要是子公司美國聖騎士離心機公司訂單收入增加所致。
天翔環境柳焊分廠的某高級技師接受中華網財經採訪時表示，裝備製造基地是天翔環境的發源根基，公司是中國西南地區為數不多的高端、重型、成套裝備製造骨幹企業之一。由於公司設計裝備、技術均過硬，目前公司依然在不斷承接訂單，對一線工人來說，手頭上的工作並沒有停過。
此外，公司以環保設備及高端製造為基礎，亦自身具有國際化整合優勢，天翔環境不乏恢復生產經營的信心。經現場觀察，公司設備完好，場地井然有序，如果有訂單應該能夠恢復正常生產經營。但眼下公司持續受債務危機影響，只能以承接來料加工等方式的勞務訂單維持運營。
截至2020年上半年報告期末，本公司及子公司擁有專利共66項，其中15項發明專利，49項實用新型專利，2項外觀專利，序號1-49項因訴訟被保全，專利年費滯納金無法續費，待解除保全後再補繳年費。
公司管理層表示，當前公司仍在努力維持生產經營穩定，保住核心訂單的同時，努力推動在手環保項目及爭取裝備製造板塊業務訂單，保持管理層及核心管理團隊穩定。目前，公司的生產經營目前已恢復50%，如果天翔環境能夠保殼成功，之後將與戰投方、公司新實控方共同制訂新的企業計劃，向智能、高端的環保裝備製造和產品研發方向擴展。
圖：一線員工代表提供的照片，工廠仍在加班
「我不服氣這麼好的企業為什麼會走到今天這步。」天翔環境員工的30餘名代表在銀行請願活動後接受採訪時紛紛表示。時間臨近，天翔環境留給市場的依然是希望和未知。
（文/秦瀟）