2020年12月18日，卓郎智能技術股份有限公司（下稱：「卓郎智能」，600545.SH）發布了關於2019年財務審計問題的「消保公告」，用了近一年時間，公司最終消除相關不利影響。但其應收帳款高企，以及「掛帳」交易嚴重等問題，恐怕還需更長時間解決。此外，公司從海外收購了先進技術，但這些設備不僅出海艱難，還要面臨匯率引起的財務狀況波動。針對以上問題，公司給予了較為認真的答覆。
資金「先收後退」模式
審計機構普華永道中天的報告顯示，2019年，卓郎智能的關聯方利泰醒獅向公司採購設備，或因資金鍊問題，利泰醒獅擬用「定向投資」和「定向融資」獲得款項進行支付。款項未落實前，利泰醒獅先用自有資金支付，待資金到位並支付後，卓郎智能再退回原有的資金，如此一進一出，雙方全年資金往來共計約26億元。
公司官方稱，利泰醒獅並非向境內公司購進設備，而是向卓郎智能境外子公司採購，需支付外匯。申請大額外匯需較長時間，所以利泰醒獅先將貨款給境內公司，待用外匯支付完成後，境內公司再將資金退回給對方。除了兌換外匯的問題，這種資金「先收後退」的模式也是該公司交易中的常態。
卓郎智能處於紡織業中的上遊，下遊企業多為生產服裝或布料的廠家。業內專家表示，該類企業毛利不高，現金流長期承壓，加之職工數量龐大，工資開支亦需得到充足保障，所以設備採購款項有時就會捉襟見肘。
為採購設備，下遊企業往往需向銀行貸款，而銀行方面又需要廠房和設備到位之後，以此進行抵押方能發放貸款。因此，銀行貸款進度遠落後於項目進度。客戶往往先支付給卓郎智能一部分自有資金，待配套資金到位後，公司再退回先期支付的貨款。
表面上看，這是卓郎智能與下遊企業分攤風險的「義舉」，但由於每筆單據不是逐一支付而是統額支付，且退款並重新支付行為也缺乏協議，這也使得公司財務數據「撲朔迷離」。上述事件中，審計方就無法判定該資金是經營性資金往來，還是非經營佔用的情形。
對於關聯方利泰醒獅，公司向《投資者網》表示，「目前利泰醒獅各項目的建設和運營情況良好，固定資產投資已逐漸進入尾聲。公司預計2021年關聯方銷售佔比將大幅度下降。與此同時，隨著紡機市場逐漸企穩，公司與國內戰略客戶的洽談正在穩步推進中，未來該部分戰略客戶的訂單轉化將對銷售收入有大幅貢獻。」
允許「賒帳」營收淨利「雙降」
值得注意的是，這種資金「先收後退」的經營模式使卓郎智能的應收帳款居高不下。
數據顯示，2020年前三個季度內，卓郎智能應收帳款不斷攀升，從第一季度37.34億元，增長至年中42.24億元，截至第三季度達到46.56億元。同期，公司帳齡結構也不甚健康，其應收帳款中餘額最大的兩項，為超過信用期3~6個月和超過信用期1年以上的貸款，規模分別約為17億元和13億元，而信用期內的應收帳款約為3.4億元。
此外，高額應收帳款也使得現金流承壓。2020年，除第二季度經營活動現金流為正值達11.94億元之外，第一季度淨流出12.43億元，第三季度淨流出3.93億元。截至去年前三季度，公司借款取得現金合計21.27億元，同比上漲67.08%。
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