20200930 轉債的入門基礎

考慮到目前轉債市場變化較快，比如市面上熱銷的轉債書籍已由當時兩本變成了四本；比如原「富投網」已更名為「寧穩網」，比如我又在交易軟體中手工添加了轉債的「剩餘規模」等，因此對原文進行修訂和完善，整理成一篇短線轉債的入門基礎知識。

長期以來，轉債一直是低風險偏好者的樂園，深耕在這裡的投資客，大都了解掌握了轉債的基礎知識和盈利原理，對諸如轉股價、溢價率、下修、強贖、回售等基本要素心中有數，耐心持續地在這個市場穩定盈利。

只要真正理解了可轉債，這種盈利狀態會一直持續下去。

今年，遊資侵入轉債市場，掀起了妖債風暴，將短線融入轉債，帶來了轉債市場的生態改變。

當然，保守的轉債客完全可以忽視這種生態改變，因為他們的投資理念基於轉債的內在價值——優質多功能（可下修等）債券+看漲期權，即使不研究生態改變，仍然能在這個市場持續盈利。

但萬物莫不在變，未來的證券市場將會越來越豐富多樣化，轉債與短線的結合，打開了轉債投資的另一扇門。本文主要談一談短線轉債入門的基礎知識。

一、轉債知識入門讀物

對大多數轉債投資者來說，這一步可以直接越過，因為這個市場上真正的投資客，本身就是懂行人。對於新手來說也不要緊，選擇幾本入門的書籍看懂即可。推薦書籍:

1．《攻 守——可轉債投資實用手冊》

轉債大V饕餮海、定風波、優美合著。饕餮海與定風波是我網上的朋友，交流較多，他們代表了目前可轉債投資最專業、最嚴謹的方向，許多關於交易制度和規則的細節問題，大家都以他們的分析作為權威解讀。例如前幾日定風波公眾號的《常汽轉債突發暴跌再談轉債交易規則》，是我見到最接近真相的、關於常汽轉債與交易規則的分析，讀了好幾遍。同樣的嚴謹，在《攻 守——可轉債投資實用手冊》時時體現。優美沒有直接交流過，只是讀過她以前關於可轉債的文章，知識淵博、文筆優美、思路清晰。三人的合作，雖風格不同卻整體和諧，使本書處處跳躍著靈動的氣息。不熟悉的人，很難猜到哪章是誰人所寫。

這本書最大的特色是注重實戰性，簡潔嚴謹、直擊要點。對於新手來說，重點內容可能要多讀幾遍才能加深理解；對於老手來說，許多章節和案例直接可以當作規則策略的「題典」，有需要可以隨時查閱，極大節省時間。

這本書我很喜歡，從頭到尾的喜歡，一直喜歡到全書最後一段話——

「最後，希望看了這本書以後，各位讀者通過可轉債獲得收益後，能多陪愛人看一場電影，或者給母親買一瓶眼霜，抑或陪孩子出門郊遊一次。我覺得，這些才是投資的意義！」

2．《可轉債投資黃金寶典》

作者阿秋從事在線教育行業，所以此書在寫作過程中，從教育的專業實踐出發，充分考慮了讀者的閱讀體會。我在讀此書過程中，屢屢回憶起當年閱讀曼昆《經濟學原理》時的感覺，將看似複雜的概念與策略，通過鮮活的事例簡明生動解釋，適合投資零實踐、甚至對金融知識零基礎的讀者。

本書不僅通俗易懂，同樣也客觀嚴謹。並沒有對可轉債的優點誇大其辭，而是冷靜、理智地分析研判，第三章用一整章篇幅介紹了概率、期望、風險、套利、博弈、不可能三角等投資知識。這部分內容看似與主題關係不大，卻是低風險投資者的必修課，因為對風險與期望收益的度量，是投資者時時需要權衡的命題。

不吹不捧，理性謙遜，是阿秋和她的書給人的印象。

3．《白話可轉債——入門與進階實戰指南》

書名雖為「白話可轉債」，其實本書非常專業，涵蓋範圍極廣，從條款到歷程、從指標到要素、從案例到實操、從門派到基金、從動機到法規，應有盡有，可以視作可轉債的一個百科全書。

4.《可轉債投資魔法書》

排在最後，並不意味著它的量級落後，只是因為它出得最早，而現在可轉債市場發展太快，出現了許多新的內容和變化。

這本書是市場公認的轉債知識經典教科書，也是我學習研究可轉債的啟蒙教材。文筆生動活潑，通俗易懂，2012年我曾用一個通宵看完，如獲珍寶，從此全面了解可轉債。2015年，我曾把全市（某省會城市）所有新華書店的這本書全部買空，一口氣送出了幾十本給朋友。

作者安道全醉心哲學，說話經常神叨叨的，少跟他聊天，能把你聊暈。

二、常用網站

1．寧穩網

原名「富投網」，今年改名為「寧穩網」。是可轉債玩家查閱數據資料的首選網站之一。

我習慣了「富投網」的名稱，問小寧子為啥要改名，他解釋（也就是官方解釋，嘿嘿）說「寧穩」與公司名稱一致，而且好聽。他取名的審美觀，得到了包括他老婆在內的幾乎所有人一邊倒的鄙視,奈何網站是他做的，他說了算。。。。。

由於網站改名後經常被我們揶揄，小寧子每次都會強辯說以後習慣了就好了，現在大家對這個新名好像真的有點習慣了。

寧穩網最大的特點是數據全面專業，對骨灰級玩家來說，相當過癮。它的數據比集思錄更全面，每當我有稀奇古怪的想法需要數字論證時，第一選擇就是這個網站。

我最讚賞的幾點：

一是專業。採用自創專業算法對可轉債進行實時估值，並據此提供可轉債估值、期權價值、波動率、彈性、盤中套利等特色數據。

二是實用。提供行業篩選、價格篩選、評級篩選、自選股篩選、排序、加亮顯示等多種工具。提供盤中實時統計數據，包括價格區間統計、溢價率統計、收益率統計、可轉債等權指數、價格指數等。圖表功能強大，有可轉債價值曲線圖（業內獨創）、價格走勢圖、轉股溢價率走勢圖、10種散點圖（轉債價格、正股價格、轉股價值、到期收益率、價值溢價率、轉股溢價率、純債溢價率等兩兩組合）。

三是功能豐富。幾乎涵蓋了轉債所有玩法需要的所有數據，數據的完備性超過了集思錄，在集思錄上找不到的數據，我常常來這裡查找。

四是「回頭看」制霸。行情表格、統計數據、散點圖均支持回頭看功能，隨時隨地復盤過去，這簡直是做研究和歷史復盤的王道！

小寧子曾經在他公眾號上寫過一篇《寧穩——可轉債投資的百科全書》，這個霸氣的標題非但沒有引來爭議和反駁，還被諸多可轉債公眾號齊齊轉發，可見在可轉債老玩家中，寧穩網已經深入人心。

2．集思錄

市場公認的老牌權威網站。

這個網站不需要介紹，轉債投資客幾乎沒有不知道這個網站的，權威性無需質疑，可以適應轉債投資的絕大多數的數據需求。

除轉債外，低風險投資也是它的特色，這也是我學習低風險的入門網站，陪伴了我近十年來，從中學到了很多知識。大多數數據都是從此網站獲取，點讚。

3．東方財富網

發行轉債時，用來查找每股配債金額最快，查找轉債正股對應的公告信息最方便。

其它網站暫時不推薦了，以上三個網站已經遠遠足夠了。

三、在網站進行盤中觀測的方法

在網站上對轉債短線進行盤中觀測，主要集中在轉債的價格、漲幅、溢價、剩餘規模、雙低情況、對應正股的漲幅等等。

1．寧穩網看盤

關於盤中短線觀測，寧穩網有「行情簡表」和「行情全表」兩種模式，都可以分別以轉債的價格、漲幅、溢價、剩餘規模、雙低情況、對應正股的漲幅等進行排序。

行情簡表收錄了轉債最核心的信息，界面簡潔明快。

行情全表收錄了轉債的全面信息，適合資深玩家。當然，也可以根據自已的要求進行定製和篩選。

2．集思錄看盤

大多數操作方法，與寧穩網相同。

四、交易軟體中正股的盤中觀測

通常情況下，集思錄和富投網的數據信息，已經適合大多數轉債的短線操作。

不過，因為我們畢竟是在交易軟體上操作，交易軟體在看盤上也有著不可比擬的強大功能，最直接的體現就是數據更新的頻率快，這一點顯著優於網站。

例如，在短線操作中，我們重點關注的「漲速」指標，就需要通過交易軟體來實現。

以通達信為例。

對通達信中輸入「HKZZ」（「含可轉債」的拼音首字母）進入，即得到所有含可轉債的正股。

然後按Ctrl+A，全選中後，「選擇批量操作方式」——「是」——「批量標記」，即可把所有含可轉債的正股進行批量標記。

例如我設定的批量標記為「A」，這樣所有的正股都在一個板塊中，而且以後在任何時刻你查看股票時，只要有含可轉債正股，它們都會帶一個標記「A」，非常方便。

在經過界面設定後，就可以自行選擇「漲速」或其它類別進行排序，這樣就可以在盤中觀察到含轉債正股瞬間漲速等情況了。

五、交易軟體中的轉債監測

點擊通達信軟體下側「債券」——「可轉換債券」，即可調出所有轉債。

同樣可以對價格、漲速等指標進行實時監測，刷新頻率比網站數據快很多。

六、將轉債「剩餘規模」數據添加進交易軟體

「剩餘規模」是短線轉債的核心。絕大多數交易軟體中並沒有「剩餘規模」指標，或者這一指標與其它指標不在同一界面，給我們看盤帶來了極大不便。

做轉債短線，既要盯正股，也要盯漲速，同時也關注剩餘規模。我們可以把網站上的數據導入交易軟體，方便短線轉債看盤。具體方法如下：

（一）將網站數據複製到Excel

1．打開寧穩網的轉債頁面，選擇「全表」，點擊「轉債代碼」，將數據按轉債代碼排序。將全部轉債數據複製到Excel。

2．在Excel上刪去所有其它信息，只留下轉債「代碼」和「轉債餘額」兩列。

3．刪除標題欄「代碼」和「剩餘規模」，只留下兩列純數據。

4．插入三個空白列，按轉債代碼分類添加標註。

關於可轉債（可交換債）代碼的詳細知識，以後有空再聊，這裡不是重點，我直接給出操作：

代碼「11****」代表滬市轉債，在A列標註「1」；

代碼「12****」代表深市轉債和深市可交換債，在A列標註「0」；

代碼「13****」代表滬市可交換債，在A列標註「1」。

5．在B列、D列全部填入英文狀態下的「,」。

6．複製D列、E列到F列、G列。

（二）在文本文檔中處理數據

1．新建一個文本文檔，把Excel表中的內容複製到文本文檔。

2．將空格刪除。

在文本文檔中，你會發現有許多空格。通過「編輯」中的「查找」和「替換」菜單，將它們批量刪除。

（三）在交易軟體中導入「剩餘規模」數據

1．打開通達信交易軟體，選擇「債券」——「可轉債」，打開所有可轉債界面。

點開「功能」——「公式系統」——「自定義數據管理器」。

2．點擊「新建」，「數據號」設為1，「數據名稱」命名為「剩餘規模」，點擊「確定」。

3．雙擊你建立的這個外部數據。

5．在「列間隔符」中選擇「逗號（,）」。

6．按「確定」後，你的「自定義外部數據」就建立好了。

7． 在通達信行情界面上任選一個指標（比如我選「振幅」），右鍵點開「選擇自定義數據」。

8．選中數據號「1」、「數據」，點擊「選擇」。

這樣，就把轉債「剩餘規模」這一指標和數據，加入了行情軟體。

當然，這個「剩餘規模」是你從網站導入的外部數據，它不會每天實時改變。如果你對這個數據的變化精度要求比較高，可以按以上操作步驟每天自行導入更新，熟悉後整個過程大約一兩分鐘。

本文是公眾號專輯（話題標籤）《轉債短線教程》的第23篇，對以往一些內容的進行了完善和補充。該專輯仍在繼續寫作中，以往文章對短線轉債講解比較詳細，有興趣的同學可以查閱專輯的其它內容。

目前手頭上正在寫作的專輯還有《ST戰術基礎教程》和《ST列傳系列》，歡迎大家關注。

今天是國慶節和中秋節，祝大家節日快樂，闔家團圓，投資順利，萬事如意。