今天音樂已經成為了人們生活必不可少的一部分，特別是現在智能行動裝置大範圍普及，普羅大眾通過音樂流媒體平臺享受自己喜歡的音樂。因為它集合了應用上的便利性，尤其是網際網路和移動終端控制的介入，同時還具備了前所未有的高音質。隨著流媒體平臺的普遍，很多鍾愛古典樂等非流行音樂的人們發現，由於古典音樂產業壁壘和門檻都非常高，導致國內市場很少有一個能圍繞古典音樂形成完整生態產業鏈的平臺。
就在最近，中國最大的古典音樂授權服務商庫客音樂，將在美國上市。庫客音樂的宗旨是在中國增加古典音樂的影響力，其業務發展也緊密圍繞著這個宗旨，環環相扣。
下面，我們先來了解下庫客的業務。
|業務
為了給喜歡聆聽和想要學習古典音樂的人們以及想要在國際頂級舞臺表演展示的藝術家們提供一個系統的平臺，庫客音樂從三個維度入手：音樂授權訂閱業務讓更多人更容易聽到古典音樂，智能音樂教育業務加強關於古典音樂的系統教育學習，古典音樂現場活動業務讓藝術家有一個表演展現，讓聽眾現場感受古典音樂的平臺。形成一個從孩子啟蒙教育開始、青少年藝術教育培訓，步入社會後對於古典音樂的聆聽觀賞以及專業藝術家現場表演展示活動為一體的完整生態產業鏈。
在音樂授權訂閱方面，庫客音樂和世界知名音樂出版商Naxos保持長期戰略合作。庫客音樂擁有全國最大的古典音樂曲庫，大概有180萬音樂曲目，其中160萬為傳統古典音樂，22萬為爵士樂、民族音樂及其他類型音樂，覆蓋了大約4200位音樂家，2000種樂器，及160個國家或地區。
在線下訂閱方面，有743個機構訂閱，包括444家大學和音樂學院、299個公共圖書館。在線上訂閱方面，庫客音樂和騰訊音樂、網易雲音樂等線上音樂流媒體平臺合作，線上古典音樂曲目超過80萬首。此外，還會將古典音樂版塊授權給電影、航空公司以及智能設備公司。
來源：庫客音樂招股書
庫客已經是中國最大的古典音樂授權服務商，佔有中國46.6%的市場份額。在線上古典音樂訂閱服務方面全國第二。
在古典音樂授權訂閱領域站穩腳跟之後，2015年10月，庫客音樂推出智能音樂教育業務。為了更好發展智能音樂業務，庫客音樂推出了自主研發的庫客智能鋼琴、庫客智能音樂投教系統、庫客課程。
庫客智能音樂投教系統是內嵌在庫客智能鋼琴中，這個系統含有一系列古典音樂內容，並且可以給與學生學習情況的即時反饋。庫客音樂教育聚焦幼兒音樂教育，庫客音樂和幼兒園合作，推出小班的啟蒙教育，通過庫客智能鋼琴教學形成整一套的智能音樂解決方案。
來源：庫客音樂招股書
當然，庫客音樂的智能鋼琴和智能音樂投教系統不僅僅給幼兒園合作使用，還會通過經銷商出售給小學和中學。
截至2020年9月30日，庫客音樂教育覆蓋全國161個城市，1300家幼兒園，入學學生10200人。庫客音樂給幼兒園免費提供了超過6800臺智能鋼琴，賣出超過10000臺庫客智能鋼琴，賣出超過1900套庫客智能音樂投教系統。
從智能鋼琴批發的角度來衡量，庫客音樂全國第一，市佔率20.4%。智能鋼琴的銷售收入和智能鋼琴教育服務以及入學人數全國第二，2019年的市佔率分別為20.5%和20.4%。
古典音樂授權訂閱和古典音樂教育都是庫客音樂內生發展出來的業務，為了增加古典音樂的影響力，讓聽眾現場感受古典音樂是必不可少的。因此庫客音樂在2020年2月收購北京國際音樂節文化傳播有限公司，BMF把世界級音樂家帶到中國方面，扮演著至關重要的角色。北京音樂節是BMF的金字招牌，並且還在中國舉辦其他有影響力的古典音樂活動。
截至2020年9月30日，BMF舉辦了超過600場現場古典音樂演奏會，其中有超過360隊管弦樂隊和1970位藝術家參加演出。
庫客音樂這三個業務環環相扣，形成了古典音樂業務上的生態，並且各項業務都在國內頂尖水平。
|財務和增長
伴隨著更加完善的產業架構，庫客音樂的營收成績也有非常大的飛躍。
2018年庫客音樂總收入為1.52億元，2019年總收入為1.46億元。如果將2019年BMF的收入加上，2019年總收入為2.069億人民幣，其中音樂授權和訂閱服務、智能音樂教育和現場古典音樂活動分別佔比44.9%、31.0%和24.1%。其中，庫客課程2019年三季度收入10萬元，2020年三季度增加1100%至120萬元；庫客智能鋼琴和庫客智能音樂投教系統從2019年三季度的60萬元，增加200%至2020年三季度的180萬元。
來源：庫客音樂招股書
庫客音樂除了收入的增長，盈利能力在增強，淨利潤從2018年的4064.4萬元，同比增長40.3%至5676.2萬元。淨利率也從2018年的26.6%提升至2019年的38.9%，淨利潤的提升主要來自各項費用的優化。
來源：整理自庫客音樂招股書
因為庫客音樂收購BMF，因此我們還要看看BMF歷史增長情況。
來源：整理自庫客音樂招股書
BMF在2019年實現翻倍式的增長，收入從2018年的2462.8萬元，增長148.3%至6116萬元。這體現了聽眾對古典音樂會的需求，並且這個需求還在強勁增長。作為現場古典音樂會舉辦方中的龍頭企業BMF，這種需求的增長在未來會持續促進BMF的業績快速增長。
在快速增長的同時，BMF的盈利能力也在快速提升。毛利率從2018年的13.4%提升至2019年的38.1%。淨利率從2018年的2.3%，提升至2019年的20.4%。
淨利潤從2018年的57.8萬元，同比增長2059.5%至1248.2萬元，可以說盈利能力提升得非常快。
淨利潤的增速比收入增速快，說明BMF產生了規模效應，規模效應會持續作用於BMF的盈利能力，驅動盈利快速增長。
因為今年新冠疫情的影響，大部分現場音樂會都停止了，由此影響BMF2020年的業績。現在中國的疫情已經緩解，疫苗也已經研製出來，正逐步上市。隨著疫情的改善，現場音樂會重開，BMF的增長將會逐步恢復。庫客音樂也將受益於此。
從更長的周期來看，過去五年古典音樂授權市場規模年複合增長率為17.8%，線上古典音樂訂閱市場規模年複合增長26.6%，現場古典音樂演奏年複合增長12.4%，整個古典音樂市場年複合增長13.7%。
來源：庫客音樂招股書
隨著國民收入水平提高，以及普羅大眾藝術的追求和精神需求的增長，對古典音樂的需求還會持續增長。作為古典音樂領域的龍頭企業庫客音樂，也將受益於古典音樂市場持續增長的趨勢。
|最後
庫客音樂的管理層在音樂行業有將近20年的經營經驗，致力於古典音樂大眾化。手上的古典音樂授權訂閱全國第一，內生出智能音樂教育業務，並且已經全國範圍覆蓋，和眾多機構合作。
再通過收購北京國際音樂節文化傳播有限公司，在業務上形成生態，收購BMF也將在財務上給庫客音樂作出重大貢獻。
這套組合拳打下來，相信庫客能夠更加容易實現在中國增加古典音樂影響力的目標。