《中本嘉大咖》是中本財經全新推出的區塊鏈大咖訪談欄目。帶你直擊大咖思想內核，全窺大咖崛起軌跡，笑談比特世界風雲。
本期訪談嘉賓是數字資產研究院副院長、通證思維實驗室發起人孟巖，本期訪談主題是《區塊鏈布道者孟巖的區塊鏈理想國》。
今日將推送孟巖老師訪談文章（上）——《近日數字資產崩盤或與市場邏輯及動能切換有關？》。
希望這篇文章能為你解讀近日數字資產崩盤提供不同的視角，也希望我們的訪談文章能客觀呈現孟巖老師的真知灼見。
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近日數字資產崩盤或與市場邏輯及動能切換有關？
Q1:近日，數字資產崩盤的底層原因是什麼？
孟巖:
目前，很多人都在關心這個問題，但其實我也不知道答案，我不是幣圈炒家，對這個領域並不是很了解。不過這件事情太震撼了，所以這幾天我跟一些朋友也就此事交流過，但沒人能明確告訴我具體原因。有這麼一些說法，我轉述一下，不代表本人觀點。
最近全球經濟受疫情影響，出現雪崩。有很多炒家覺得比特幣屬於避險資產，再加上所謂「減半行情」，認為會有大資金進入比特幣市場，因此開了多單等著漲。但其實所謂「比特幣是避險資產」這個說法，在圈外並沒有多少人買單，大資金還是優先去買美國和中國國債。那些比特幣多單開在那裡，就給做空者創造了動機。
再加上近期整個數字貨幣交易量萎縮的現狀，這就給砸盤創造了條件。一般來講，市場交易越活躍，交易量越大，被操縱的難度就越大。但偏偏這一段時間，整個市場上的交易量特別萎縮，流動性比較差。所以，若有人集結數萬枚比特幣，在市場上統一行動砸盤，就有可能把槓桿合約裡面的資金給賺過來。
所以，這次數字資產崩盤絕對不是自然發生的，存在人為的市場套利、市場多空搏殺這樣的要素。不過這也說明，比特幣這個市場被操縱的程度比人們想像的要高。
但我也認為，行業邏輯及動能正在逐漸切換。
我之前在一些別的場合，反反覆覆提到的一個問題，即行業邏輯切換、動能切換的問題。我沒想到市場用這樣一種方式，來向大家證明我這個觀點。
什麼叫「邏輯切換」？這麼多國家，包括我們國家，已經把區塊鏈列為國家戰略，那麼這個行業的發展邏輯就不能再以波動資產價格投機為中心了。那樣真的走不了多遠。新的行業邏輯，區塊鏈+、開放金融、去中心化金融、通證經濟等，一定要建立在一個更堅實的基礎之上。這個堅實的基礎必須要跟實體經濟結合，必須有穩定數字資產的參與。
就在一兩個月之前，也就是疫情之前，全球交易量最大的幣種還是比特幣。而排名第二的是USDT，其交易量還是比特幣的70%～80%。但短短兩個月之後，USDT的交易量是比特幣的140%～150%。USDT已經成為整個數字貨幣市場中交易量最大的幣種。我認為這對於整個市場來說，是一個非常值得注意的事，意味深長。我不是給 USDT 唱頌歌，USDT本身問題非常大。但它現在牛市是贏家，熊市也是贏家，這是事實。一年多以前，我們出去給人家講穩定幣，大多數人聽不懂「穩定幣怎麼賺錢」。現在，是不是看清楚了呢？
我想問一個問題，這個市場的基石是否正在從原本的波動幣切換到穩定幣？個人認為這是一個非常重大的邏輯切換。
市場邏輯切換之後，市場動能也會隨之切換。因為一個波動幣可以跟現實世界毫無聯繫，只跟挖礦、市場買賣相關；而一個穩定幣必然跟實體經濟相關，跟現實世界接軌。而且，未來我們也將會看到越來越多的跟實體經濟相關的穩定幣出現。那麼，在這種情況下，就會使我們在開放金融、去中心化金融裡的行為越來越多地跟實體經濟掛鈎。而當實體經濟變成去中心化數字經濟的重要要素，市場動能就會開始切換。
所以，這次數字資產崩盤也表明行業邏輯及動能正在逐漸切換。我認為這是必須經歷的陣痛，它通往的方向是有利於這個行業的。
Q2:目前，比特幣還是「數字黃金」嗎？
孟巖:
我認為比特幣是「數字黃金」，但黃金也會有漲跌，黃金也不是每個人都持有。說因為比特幣是數字黃金，所以到了某個時候人們都會為比特幣爭得頭破血流，然後一個比特幣漲到一億美金，這個說法並不成立。因為到時候，真正重要的是數字美元、數字法幣、數字國債、數字股票。
比特幣不能作為整個數字資產世界的唯一基石，這是不健康的。要不然，我們以後還是會像現在這樣，比特幣一跌，大家都跟著一起跌。如此這般，這個行業是走不遠、做不大的。
Q3:在數字資產投資領域，最不缺的就是「造富神話」。但您也曾在《隨想：在撒謊的市場裡回歸基本邏輯》一文中犀利指出：「今天的數字資產市場是一個撒謊的市場。」這句話的底層邏輯是什麼？您覺得普通人該如何理性參與數字資產投資，如何在魚龍混雜的投資市場中識別謊言？
孟巖:
可能很多人剛剛在市場裡虧了錢，所以特別想聽聽我對於這個問題的看法。
但事實是，我們沒有任何辦法去理性投資。其實，對於普通人來說，「理性投資」就是一個偽命題。為什麼這麼說呢？我來解釋一下。
理想情況下，金融應該是「無套利（Non-arbitrage）」的。也就是若整個金融產品的設置是健康的，那任何人都無法無風險套利。在這個原則之下，你所有在金融市場裡賺到的錢，都是因為你在某個時候承擔了相應的風險，所有的利潤都和風險相對應。你所有賺到的錢都是因為承擔了相應風險，冒險賺來的，怎麼能說是理性投資呢？
當然，咱們不能掉書袋，現實世界中當然存在無風險套利。如果你能做到無風險套利，或者在概率意義上的高勝率，那就是理性投資。也就是說，「理性投資」指的是某人經過仔細分析，沒承擔任何風險也能賺到錢，或者在多次重複博弈中擁有高勝率。
但不客氣地說，這種理性投資不是普通人可以做到的。目前，華爾街僱傭最優秀的數學家、物理學家，去研究最深奧的數學、隨機微分，去計算最複雜的數學模型，租最快的線路，一微秒一微秒的競爭，然後從中探尋套利的機會。這是普通人能辦到的事情嗎？不要說普通人，大部分專業人士也幹不成。因此，我認為普通人沒有機會談「理性投資」。
我覺得普通人唯一能做的就是防範被欺騙，但這也很難。尤其是在目前這個階段，你很難把「合理的風險」和「被欺騙」這兩件事區別開來。有的人在你面前裝得非常誠懇，實際上是個騙子；但有的人看著好像是個騙子，但人家還真把事兒幹成了。所以，我們很難識別謊言，避免自己被欺騙。
未來區塊鏈會在這個方面有所助益。因為未來所有人都要被區塊鏈監管，每個人都要為自己的所作所為負責，再也不可能出現「騙錢就跑」的亂象。過去幾年，幣圈發生不少機構或項目騙巨額數字資產潛逃的現象。這種情況，在未來的區塊鏈世界不會再出現。你騙別人的錢，我們就會利用區塊鏈嚴厲懲戒你。不用把你抓到監獄去，只需嚴格限制你的消費，就能對你產生極大的懲戒作用。所以，未來區塊鏈會在誠信社會、金融監管等方面，發揮很好的作用。
但當前，我並沒有什麼很好的辦法。我個人還是建議大家認真學習一下區塊鏈相關的知識和技術。如果你確實相信區塊鏈，並能夠投入其中，持續堅持，投資自己的頭腦，那你將來的回報應該是巨大的。
後續，我們將推送孟巖老師訪談文章（下），敬請期待！
本文來源： 金色財經 / 作者：中本財經