市值蒸發140億，沃森生物正處在風口浪尖上。
這個周末，一則關於沃森生物股權轉讓的消息在資本圈裡炸開了鍋。
而說起這則大消息，則是因為一個預期價值超700億的上海澤潤，沃森生物準備11.4億就給賣了！於是一下子，沃森生物就陷入了「賤賣」資產的輿論漩渦，同時還被證監會質疑是否存在利益輸送？
但12月7日，事件又有了大逆轉，沃森生物12月7日早間公告，暫不將《關於籤署上海澤潤生物科技有限公司股權轉讓及增資協議的議案》提交公司2020年第六次臨時股東大會審議，這是決定又不賣了？而最終賣不賣，現在誰也說不好。但二級市場上，沃森生物股價大幅低開，投資者已經開始不買帳了。
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「賤賣」資產惹「眾怒」
12月4日晚間，沃森生物發布了一則股權轉讓公告，擬轉讓上海澤潤生物科技有限公司的控制權，這一核心子公司的轉讓款為11.4億元。
圖片來源：官方公告
而上海澤潤研發二價、九價HPV疫苗多年，其中二價疫苗註冊申請在6月份獲得受理，引發了市場的熱烈追捧，此次在即將孵化出小雞之前賣掉雞蛋，引發了投資人的強烈憤怒。
在周末的電話會議上，投資者也是「火藥味」十足。12月5日沃森生物一眾高管召開電話會議，對投資人回應相關事件。
結果問答環節雙方言辭一度激烈，投資者問出「這個議案在中國資本市場通過是不是一個恥辱」、「是不是利益輸送」、「這是對中小投資者的羞辱」。
而沃森生物高管的回應言辭也十分抓眼：「你可以質疑我們的管理水平差，但你不能質疑我們的人品。」
12月7日早晨，也許是頂不住各方的壓力，沃森生物披露稱，基於公司總體發展戰略和有利於上海澤潤長遠發展的原則，公司做出上述上海澤潤股權轉讓及增資相關交易的決議，相關決議披露後，受到投資者的廣泛關注，公司重視投資者意見，並積極與投資者進行溝通，為更廣泛的聽取各方意見，經公司董事會審議通過，暫不將《關於籤署上海澤潤生物科技有限公司股權轉讓及增資協議的議案》提交公司2020年第六次臨時股東大會審議。
與此同時，12月7日早晨沃森生物還披露了一份來自深交所的關注函，監管層要求公司回應轉讓上海澤潤控制權的必要性和合理性等，關注函的信息量巨大。
但二級市場上，失望的投資者拿股票發洩著自己的情緒，沃森生物股票開盤大跌，股價以37.53元/股開盤，對應跌幅17.81%。在盤前交易中，沃森生物股價報36.53元/股，跌幅20%。開盤大跌之後不久就觸及跌停價36.53元/股，市值蒸發約140億元。
圖片來源：雪球截圖
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「金蛋」為何成「棄子」
對於投資者的種種指責，沃森生物董事長李雲春在電話會議上回應稱，綜合考慮到沃森整體的發展戰略以及現在遇到的現實問題，「交易有利於澤潤的獨立發展」。其進一步指出，在HPV領域，沃森產品或不具備明顯優勢。
「（國產）二價，我們的上市時間也比萬泰慢了；（國產）九價HPV現在的競爭格局可能也更加慘烈了。」李雲春說，如果要繼續研究加產業化HPV疫苗，針對國內和國際的競爭格局，最少還要投10-15個億，這沃森生物確實還有一定壓力。
因此，本著為團隊、投資人負責，做出這個決定。「希望能通過這樣一個舉措，給澤潤打開一個獨立發展的空間。三年之後再看我們今天的舉措，你會明白的。」李雲春稱。
上海潤澤二價疫苗將於2022年上市銷售，九價疫苗仍處於臨床I期，談商業化為時尚早，在本次交易資產評估中，樂觀預計於2026年上市銷售。
市場機會越來越小，而未來研發投入依然是個「無底洞」。
選擇此時找個戰略接盤俠來平攤風險，共享利益，對於沃森生物來說，未嘗不是件好事。
而據天風證券預測，我國HPV疫苗市場空間巨大，最高或達到1200億元以上。另有數據顯示，2019年國內HPV疫苗合計獲得批籤發1018.11萬支，至2020年，僅1-9月國內HPV疫苗批籤發就達到1108萬支。
國產疫苗入主前，國內HPV疫苗市場幾乎被默沙東壟斷。2018年起，智飛生物在國內獨家代理默沙東的四價和九價HPV疫苗。2018年默沙東的4價和9價HPV疫苗在國內上市即佔據70%的市場，2019年更是超過80%。
2019年底，鍾睒睒實控的萬泰生物的二價HPV疫苗成為了首支國產獲批的宮頸癌疫苗，定價329一支，與進口疫苗相比價格優勢明顯。天風證券以此計算，在不考慮海外市場的情況下，沃森二價HPV有望實現峰值銷售收入24.58億元。
而目前沃森的九價HPV疫苗正在臨床3期，一旦上市銷售，其價值或將遠超二價HPV疫苗。
因此，從這方面來說，上海潤澤確實被被低估了。
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打的什麼算盤？
2010年沃森生物A股上市之際，創始人李雲春持股比例高達20%以上。上市之後，李雲春一路減持，截至2020年三季報，其持有沃森生物的股權僅剩3.13%，套現高達幾十億。其中今年內的減持比例達1.06%。在今年的10月份發布的《2020胡潤百富榜》上，李雲春以52億元財富，排名1103位。
據了解，目前沃森的第一大股東為雲南工投集團，持股比例為4.97%。雲南工投集團參股沃森的動作可追溯到2016年9月，當時其以約12.4億元受讓玉溪地產以及李雲春、劉俊輝等三位自然人股東近1.23億股股份（佔總股本8%），成為沃森生物第一大股東。3位自然人股東合計套現近8億元，其中董事長李雲春套現4.07億元，退居第二大股東，劉俊輝套現3.47億元退居第三大股東。
2017年初，工投集團通過二級市場以10.18元/股的均價增持沃森生物100萬股，並分別在同年7月和9月，工投集團再次以大宗交易方式受讓李雲春、劉俊輝等人3556萬股和2594萬股，合計7.9億元，李雲春再次套現3.58億。
隨後，2018年12月，李雲春在深圳證券交易所通過大宗交易方式減持2704.71萬股，套現約4.8億元；2019年1月，李雲春再次減持沃森股份1028萬股，因未按規披露，遭深交所下發監管函。據外匯天眼計算，從2018年底至2019年3月，李雲春共計4次減持累計套現超過5億元。
圖片來源：東方財富網
同樣，在出讓子公司股權這件事情上，沃森生物也已經不是第一次。
早在兩年前，李雲春就曾甩賣掉其最有價值的單克隆抗體嘉和生物控股權，受讓方為高瓴資本。值得注意的是，這兩次出讓子公司控股權的背後都有泰格醫藥的身影。
創始人不斷減持公司股份，同時持續轉移核心資產，不免讓投資者產生「大股東是否要跑路」的質疑。
市場的反應也證明了這一點。
沃森生物的股價在今年8月達到每股95.86元後，隨即一路狂瀉，市值也從1400億元腰斬至700億，截至如今的563.8億元。
未來能否挽回投資者的信心，關鍵還在於公司能否持續盈利，能否實現穩定增長。這就要看沃森生物選擇的mRNA新冠疫苗賽道能否幫其打贏這一場翻身仗。
雲掌財經素材來源：
科創板日報：《賤賣還是另有所圖？沃森生物電話會引爆醫藥圈 真相或與這些有關》
雷達財經：《沃森生物轉讓HPV疫苗資產遭深交所問詢，投資者要求更換董事長》
時代財經：《套現超十億，沃森生物李雲春因「講人品」登上熱搜》