【野火財經】5月7日專稿，儘管最近幾個交易日有所反彈，但是巨人網絡目前僅僅17元左右股價，市值為347億元。和剛歷史高點76元股價相比，現股價跌幅大約78%，市值也從1530億跌掉大約1200億。
2014年3月17日，巨人網絡宣布已達成私有化最終協議，每股價格12美元，收購對價總額約30億美元。
2015年11月，巨人網絡與世紀遊輪達成交易，即通俗說的借殼完成A股上市，股價自然也是一飛沖天。2017年2月巨人網絡股價最高漲至76.53元/股，市值為1531億元，可謂風光無限。
上市沒多久，巨人網絡對外宣布一項大交易。2016年10月，也就是巨人網絡正式回A後6個月，公司就宣布以305億元對價（其中發行股份支付255億，現金支付50億），收購持股主體Alpha，間接收購標的Playtika。
Playtika主打產品是棋牌社交類手遊，總部在以色列。根據巨人網絡發布收購預案，Playtika 2017年、2018年、2019年1月份至3月份營業收入分別為77.1億元、99.72億元、30.23億元，歸母淨利潤為18.9億元和24.15億元、7.5億元。
巨人網絡本公司2017-2018年淨利潤也不過12.9億元、10.78億元，Playtika 淨利潤不遜色於巨人網絡。收購方案發布前，巨人網絡市值不到900億元。換句話說，巨人網絡用大約1/3市值代價，再買回一個「巨人網絡」，這自然是一筆十分划算的買賣。
遺憾的是，雖然巨人網絡兩度修改收購方案，但最終都以失敗收場，2019年11月4日，巨人網絡表示：由於重大資產重組的標的公司或其子公司（即Playtika）擬尋求海外上市，因標的公司體量較大，為避免觸發涉及分拆上市相關限制性規定，決定終止籌劃本次重大資產重組事項。
絕大多數收入來源於網遊的巨人網絡顯然不會把寶壓在Playtika身上，通過全資公司以5.2億元受讓旺金金融30.53%股權，並以3億元對旺金金融進行增資。
絕大多數收入來源於網遊的巨人網絡顯然不會把寶壓在Playtika身上，通過全資公司以5.2億元受讓旺金金融30.5263%股權，並以3億元對旺金金融進行增資。
但由於監管收嚴，2019年1月，巨人網絡宣布作價4.79億元轉讓全資子公司巨加網絡51%股權給上海蘭翔商務服務有限公司，旺金金融不再並表巨人網絡。巨熱網絡還蹭過區塊鏈熱點。
巨人網絡2018年在旺金金融收入並表情況下，增長30%，看起來很好看；但是淨利潤卻減少16.44%。2019年，巨人網絡罕見雙降，總收入和淨利分別為25.7億元、8.2億元，同比減少32%、24%。其實頹勢在2018年就顯現。
但資本市場就是很奇怪，明明業績下滑，市盈率卻不低。目前巨人網絡市盈率為40倍，高於騰訊的37倍市盈率，和網易15倍市盈率，以及收入更多元的完美世界37倍市盈率；而騰訊和網易無疑是市場老大和老二，巨人網絡從市盈率角度上看，比騰訊和網易還要「貴」。
如果單純從現金流和利潤表現來說，巨人網絡依然是不錯的標的，但是收入和利潤雙雙下滑，難尋新增長點，40倍市盈率也就還要擠水分。
巨人網絡從美股回歸時，市值為30億美元，大約合計200億人民幣。如果業績持續不振，市場給巨人30倍市盈率估值也不為過，也就是大約250億元。難道辛辛苦苦幾年，完全沒有溢價，實際控制人史玉柱能滿意嗎？