來源：金融八卦女
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2020年7月31日，證監會核准農夫山泉發行13.8億股境外上市外資股，每股面值人民幣0.1元，全部為普通股，這意味著農夫山泉可以正式赴香港主板上市。
就在其披露的招股書中，人們驚訝發現原來小小的礦泉水這麼賺錢。
數據顯示，農夫山泉2019年營業收入為240.21億元，淨利潤49.54億元。
這麼說吧，雖然老派食品巨頭康師傅2019年報收356億，可淨利潤只有9.46億元，遠遠不及農夫山泉。
這意味著農夫山泉的創始人鍾睒睒如果上市成功，即使按照港股食品股中位數22.58倍的估值，農夫山泉上市後市值高達1119億元，鍾睒睒個人可能會超千億身家。
而與此同時，曾經在中國瓶裝水市場風頭無二的娃哈哈業績下滑嚴重，難覓往日的輝煌。
2019年，娃哈哈營收529.1億元，增長率-6.5%，相比巔峰時期下滑200多億。
被譽為中國「飲料教父」的宗慶後不知看到曾經只是娃哈哈代理商的鐘睒睒如此快速地崛起是怎樣的心情。
都是書香門第出身，在特殊年代遭遇過不公的待遇，都是40歲左右創業，宗慶後和鍾睒睒的經歷如此相似，卻又走出了截然不同的道路。
一個掌控全場，穩紮穩打；一個低調神秘，深耕細作。
在中國瓶裝水市場裡，宗慶後和鍾睒睒有過明爭暗鬥，也曾經惺惺相惜，在大浪淘沙裡最終浮沉隱現。
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1977年，在紹興的一家茶場，32歲的普通知青工宗慶後在離開家鄉杭州14年後正焦慮不安。
初中畢業時，因為家庭成分不好，宗慶後先是去了舟山一個農場，接著兜兜轉轉又來到茶場做茶工。受到恢復高考和大返城的影響，知青們考學地考學，返城地返城，就連宗慶後下放外地的弟弟們也陸陸續續返回了杭州。
雖然早日厭倦茶廠枯燥生活的宗慶後也非常想返鄉，但文化底子薄的他既沒法通過高考改變命運，也沒啥能力找到肯接收的單位。
而就在宗慶後拔劍四顧心茫然的時候，在這一年的浙江諸暨，長期在外的鐘睒睒突然回城，表示要和妹妹一起參加高考。
此時的鐘睒睒已經23歲，正被下放到嘉興做泥水匠。受到右派父母的影響，鍾睒睒從小學五年級開始就不得不輟學到外地勞動。
雖然鍾睒睒信心滿滿，但連基礎代數公式都不懂的他不出意料地落榜了。
1978年，為了一家團圓，宗慶後的母親辦了退休，讓兒子頂替她在工農校辦紙箱廠的崗位，苦等的宗慶後終於如願回到了杭州。
不過，鍾睒睒遠沒有這麼幸運，繼續復讀的他仍舊落榜，直至第三年才考上一所電大，這才跳出農門。
1984年，剛剛畢業的的鐘睒睒瞄準了《浙江日報》的公開招聘，在浙江文聯租了一間宿舍開始備考。
而他的樓下，有位其貌不揚的小夥正在準備人生第三次高考，名字叫馬雲。
此時的馬雲剛剛滿20歲，卻已經有兩次失敗的高考經歷，境遇相似而且樓上樓下的兩人很快相識，在一頓抱團勉勵之後決定為人生奮力一搏。
不久，幾乎有些支撐不住的馬雲忽然聽見「戰友」鍾睒睒考入《浙江日報》的消息，看到希望的他洗把臉第三次參加高考。
雖然距離本科線還差5分，但幸運的他恰逢杭州師範學院英語專業本科降分，最終圓了大學夢。
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1987年，在紙箱廠當了九年推銷員的宗慶後瞅見翻滾的經濟大潮，帶著借來的14萬和兩名退休老師承包了連年虧損的杭州上城區校辦企業經銷部，在32歲的年紀決定從頭創業。
靠著代銷汽水、冰棒和文具，自己騎著三輪車在杭州中小學門口叫賣吆喝的宗慶後在揮汗如雨中辛苦得攢著一分一釐。
一年之後，有家口服液公司找到宗慶後，想讓他代加工產品，這才有了第一筆穩定收入。也正是由於這個契機，心靈眼活的宗慶後敲響了小算盤。
這些嘬著冷飲的小皇帝們不愁吃不愁穿，可就是食欲不振營養不良，看著眼前的口服液和背後龐大的家長搖錢樹，宗慶後有了主意。
1989年，在同事的介紹下，44歲的宗慶後憑藉著浙江大學食品學教授的幫忙，順利研發出「娃哈哈兒童營養口服液」，並立馬上線杭州娃哈哈營養食品廠，開始全面鋪開。
在「喝了娃哈哈，吃飯就是香」鋪天蓋地的廣告下，哇哈哈一炮而紅，迅速崛起。
在短短的兩年中，得到杭州市政府支持的娃哈哈在帳面資金僅有6000萬元情況下，貸款兼併了經營不善，但有6萬平方米廠房和2000名員工的杭州罐頭食品廠，正式組建杭州娃哈哈集團公司，一舉成為行業帶頭大哥。
就在同一時期，在《浙江日報》農村部工作了五年的鐘睒睒在跑遍浙江八十多個縣城，採訪500多位企業家後也動起了創業的念頭，34歲的他一頭扎進剛剛設立不久的海南經濟特區。
不過，與宗慶後的志得意滿相比，赤手空拳的鐘睒睒在海南毫無頭緒，接連嗆了幾口水的他只能感嘆生活不易。
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1991年，勢頭極猛的娃哈哈集團產值迅速破億，宗慶後賺得盆滿缽滿。
此時的鐘睒睒，一眼看準了哇哈哈的品牌，千裡迢迢地從海南返回杭州申請代理。
出於老鄉情誼和開拓新市場的考慮，宗慶後給了鍾睒睒海南銷售的優惠價，並一起把廣西的代理打包給了他。
不過，鍾睒睒很快瞅準了另一個機遇。此時的娃哈哈，在廣東的口碑不錯，市場價也遠遠高於廣西和海南。
聽到風聲的鐘睒睒於是打起了「倒賣」的主意，悄悄將低價拿到的娃哈哈口服液從計劃投放的海南轉移到廣東湛江高價銷售，從中賺取差價。
不過紙包不住火，這麼明目張胆的「竄貨」很快被宗慶後知道，看到這位小老鄉如此不地道，當即宣布取消鍾睒睒的代理商資格。
理虧的鐘睒睒無話可說，卻也意識到保健品市場的巨大行情。在應邀參加一位海南朋友的宴席上，鍾睒睒發現當地人喜歡喝一種由龜和鱉熬製的大補湯。
鍾睒睒一拍腦袋：這麼好的食材，不如包裝成保健品。湯不好弄，藥丸可是很好運輸！
於是，效仿宗慶後的做法，鍾睒睒聘請了三名中醫藥大學的專家，在半年的時間裡，終於研製出「養生堂龜鱉丸」。
1993年，靠著從娃哈哈「竄貨」賺到的錢，39歲的鐘睒睒在海口成立了海南養生堂有限公司，主打「養生堂龜鱉丸」。
你宗慶後能用娃哈哈佔據兒童市場，那我鍾睒睒就能龜鱉丸進軍中老年保健品市場！
伴隨著鋪天蓋地的「養育之恩，無以回報」廣告，加上聽著很高端的配方，「養生堂龜鱉丸」迅速佔據保健品的一席之地，一樣套路的鐘睒睒順利掘到了第一桶金。
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雖然看到了鍾睒睒的起勢，但宗慶後壓根沒把這位小打小鬧的晚輩放在眼裡。在完成原始資本積累之後，宗慶後開始從魚龍混雜的保健品市場中抽身，全力開發瓶裝水市場。
但娃哈哈的轉型之路並沒有宗慶後想像得那麼順利。
1996年，在國人還在喝白開水的時候，剛剛誕生的純淨水很快吃到了閉門羹。不過，就在宗慶後焦灼的時候，國際飲料巨頭法國達能主動找上門，想與娃哈哈一起合作。
懷揣著「市場換技術」的願景，喜不自禁的宗慶後很快與對方籤署了合作協議：娃哈哈持股49%，達能與香港百富勤合計持股51%。
此時的宗慶後，並沒有意識到這份協議的巨大隱患，在中國飲料頭把交椅的刺激下，他拱手讓出了娃哈哈股份的大頭。
不過，達能確實有辦法。在它的操作下，娃哈哈請來了專門的廣告公司進行營銷。在愛情的主題下，伴隨著流行歌曲，娃哈哈找來了紅極一時的景崗山代言，繪聲繪色地講述了一對戀人互相尋找和等待的故事。
在廣告的推動下，娃哈哈純淨水迅速激發了激發了消費者對愛情的共鳴，並品牌成功擺脫了兒童的調性。
伴隨著大街小巷「我的眼裡只有你」的廣告歌詞，娃哈哈順利進入千家萬戶。
1997年，在「愛的呼喚」中，娃哈哈純淨水一躍成為國內瓶裝水的「領頭羊」，毛寧和更加陽光國際化的王力宏相繼成為代言人。
吃著火鍋唱著歌，52歲的宗慶後站著就把錢掙了。
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就在宗慶後布局瓶裝水的時候，鍾睒睒也悄悄地殺回了杭州。
不過，他沒回到西湖，而是直奔三百裡外的的千島湖。
跟隨著宗慶後步伐的他目標很簡單，你宗慶後能做好的事情，我不但一樣可以做，還可以做的比你更好！
或許養生堂的成功讓鍾睒睒冥冥之中覺得宗慶後是他的「福星」，只要按照宗慶後的步調來，準沒錯。
1996年9月，42歲的鐘睒睒拿著「養生堂龜鱉丸」賺來的錢在千島湖創建了浙江千島湖養生堂飲用水有限公司，推出了「有點甜」的農夫山泉。
很明顯，鍾睒睒衝著龐大的瓶裝水市場，狙擊起娃哈哈純淨水。
此時的宗慶後，在一系列操作之後已然成為中國民營經濟的標杆，江湖地位不亞於現在的任正非。在他的眼裡，「模仿」的鐘睒睒還只是個不入流的奸商。
壓根沒放在眼裡的宗慶後，此時的對手只有可口可樂和百事可樂。
深耕市場多年的他敏銳地捕捉到可口可樂和百事可樂雖然進駐中國多年，但並沒有真正佔據農村市場。同時，過度重視大城市終端的深度分銷模式，讓經銷商的利潤空間十分微小。
看到機會的宗慶後打定了主意：要打造一個專屬中國的可樂品牌。
1998年，53歲的宗慶後「農村包圍城市的」的指導下非常可樂，開始以低價切入農村市場，短短兩年間，非常可樂已經紮根中國的四方田野。
不過，就在此時，剛剛成立不久的農夫山泉忽然跳出來提出「純淨水對人體無益論」，隨即推出策劃已久的「農夫山泉天然礦物水」，公然對抗69家「純淨水」，一時成為全行業公敵。
聽到消息的宗慶後坐不住了，立即出手聯合「上海正廣」「樂百氏」6家純淨水企業，聲討農夫山泉的「攪局」。
而農夫山泉也毫不示弱，將娃哈哈以「散播虛假事實」為名告上了法庭，反訴其「不正當競爭」。
此時，被稱為「獨狼」的鐘睒睒才真正浮出水面，不同於政商關係極佳的宗慶後，鍾睒睒幾乎從不參企業家協會和陪政府吃飯，甚至一度拒絕所有採訪。
隱藏在水底的才是狠人，農夫山泉和娃哈哈的撕逼大戰正式打響。
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不過，宗慶後已經顧不上千禧年的「水戰」，更頭疼的是股權問題。
在1998年的金融危機下，香港百富勤將全部股權轉給了達能，達能靠著51%的股權順利登位，野心漸漸膨脹。
在多年的合作中，娃哈哈本想指望著抱達能的大腿，可事實證明這只是娃哈哈的一廂情願。
達能不僅屢次否決宗慶後在生產線、新產品和增加投資方面的建議，還毫無顧忌地投資了娃哈哈的競爭對手，相繼收購了樂百氏92%的股權、光明20.1%的股權，和匯源22.18%的股權，達能的中國區負責人也同時在多家公司擔任董事。
這種腳踏數船的做法讓宗慶後非常不爽，但為了顧全大局，也只能引而不發。
不過，靠著51%股權搶佔先手的達能很快有了動作，要求由自己人範易謀擔任新董事長，並將「娃哈哈」商標徹底轉讓給合資公司。
忍無可忍的宗慶後憤而拒絕。2007年，達能將宗慶後告上法庭。
62歲的宗慶後徹底被激怒，決定和達能「拼了」。此後，宗慶後一邊自學法律，一邊組織規模龐大的法律團，在全球進行了超過八十場的訴訟，最終才贏得了勝利。
2008年7月，瑞典斯德哥爾摩商會仲裁庭駁回了達能試圖清理非合資企業的請求，備受壓力的達能只能選擇和娃哈哈和解，將所持合資公司的股份悉數出售給娃哈哈集團，「達娃之爭」這才宣告結束。
不過，在這一案件中，上升到民族大義的做法雖然迫使達能妥協，但宗慶後家族在移民和綠卡問題上的諸多操作一時間鬧得沸沸揚揚，將宗慶後推上了風口浪尖。
被資本狠狠捅了一刀的宗慶後，公開放言「娃哈哈永不上市」。
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就在娃哈哈跟達能大戰正酣之時，農夫山泉也盯上了新的對手康師傅集團，開始狙擊這家年銷售額已經數十億的企業。
2008年，鍾睒睒巧妙地以科普性話題—水的酸鹼性引發輿論高潮，農夫山泉先是開展測試PH值活動，指責康師傅礦物質水「偽健康」，再是有網友探密稱「康師傅礦物質水的水源來自自來水」，在大肆渲染下，康師傅的「水源門」危機愈演愈烈。
在這一年，康師傅礦物質水的市場佔有率下降了5%，而農夫山泉的市場份額隨之上升了0.7%。
據傳，在農夫山泉廣告部的會議室裡，貼著這樣一句話：「好的廣告，不僅是引起用戶關注，更重要的是讓用戶討論。」其中深意不言而喻。
不過，農夫山泉很快便迎來了反擊。
一年之後，隨著《康師傅水源門事件再調查：誰在毀掉瓶裝水》一文的發布，一系列報導指出千島湖，也就是農夫山泉的水源地之一，已被列入作為工業用水的第Ⅳ類水源。
雖然農夫山泉指責競爭對手的惡意造謠，可「水源門」的魔咒又套回到自己身上。
不過，總體上看，農夫山泉在數次「水戰」中越戰越勇。到2012年，農夫山泉系列產品的銷售額首次突破了百億大關，一時風頭無兩。
但對宗慶後來說，這只是毛毛雨。在2013年，娃哈哈實現收入783億，68歲的宗慶後順利成為中國首富。
也是在這一時期，宗慶後開始了更大的布局。在「再造一個娃哈哈」的口號下，娃哈哈宣布進軍奶粉行業，推出了高端嬰幼兒奶粉「愛迪生」；同時，開始涉足商業地產，開設以中產階級為目標的娃歐商場；更大手筆的是，宗慶後又斥資150億宣布進軍白酒業。
一個龐大的商業帝國看起來即將升騰而起。
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在一片大勢之下，宗慶後和鍾睒睒一笑泯恩仇。
2009年11月，農夫山泉被海口工商查出部分產品總砷和二氧化硫超標，達不到食用標準，農夫山泉的「砒霜門」愈演愈烈。
在一片譁然之下，宗慶後公開聲援農夫山泉，表示檢測不實，恐有問題。
果然，沒多久事件就出現了戲劇性反轉。海口工商局承認檢測有誤，撤銷了之前的檢查報告，局長也被換了人。
在危急關頭，宗慶後的公開站臺讓鍾睒睒多了一份底氣。
2013年，京華時報在數10天內，用了70多個版面，和農夫山泉隔空對罵，指責其飲用水標準不達標，諸多競爭對手聞風而至，推波助瀾，娃哈哈卻始終一言不發。
有意思的是，京華時報始終沒能拿出實錘農夫山泉水質的證據，不動聲色的農夫山泉卻將自己的標準公布於世，產品21項指標優於國標21-1000倍，45項指標優於美國FDA標準11-1000倍，一時成為行業標準的制定者。
一場危機公關讓農夫山泉妥妥地變成了一次漂亮的事件營銷。
不過，眾多質疑之下，農夫山泉不得不退出北京市場，市場經濟損失達20個億，三年之後才再次重返京城。
寒冬之下，娃哈哈的日子也不好過。在電商經濟的刺激下，大呼「狼來了」的宗慶後被打了個措手不及。
曾經的諸多項目，要麼中途夭折，要麼血虧到底。非常可樂系列被可口可樂收購，最終被徹底清理出局。而花了數十億砸出的啤兒茶爽、啟力、格瓦斯約40多種飲料，也沒有一款能超過當年的營養快線，成為擔肩的「明星產品」。
相比之下，潛藏水底的鐘睒睒連續打響了養生堂龜鱉丸、朵而膠囊等品牌，在農夫山泉之後，又陸續推出農夫果園、尖叫等產品，走出荊棘的鐘睒睒前途一片光明。
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2016年杭州G20峰會，眼尖的記者注意到擺在主席臺上的瓶裝水並不是家門口的娃哈哈，而是遠在千島湖的農夫山泉。
不動聲色的較量，勝敗最終不言而喻。不管宗慶後承認不承認，娃哈哈已不再是當年跟隨者農夫山泉的對手。
現在的娃哈哈，在進退之前踽踽難行。
在一個訪談中，主持人問宗慶後：「娃哈哈加上宗馥莉等於什麼？」，宗慶後回答道：「等於更強大的娃哈哈。」
主持人轉而問及宗馥莉：「娃哈哈減去宗慶後等於什麼？」
「等於零。」
這就是娃哈哈的現狀，在整個娃哈哈集團，宗慶後一人肩挑重擔，數百億的集團裡居然沒有一個副總，所有決策仍舊是宗慶後一個人說了算。
執掌娃哈哈三十年間，宗慶後對企業的每款產品，每條廣告都會親自過問，絲毫不假手他人。甚至坊間傳聞，娃哈哈瓶裝水蓋上有多少道楞，宗慶後都一清二楚。
時至今日，矗立在杭州清泰街160號的那座六層樓的娃哈哈總部，每條早七點到晚十一點，仍舊能看到宗慶後的身影，一周七天雷打不動。
只是，掌門人宗慶後很難挽回市場的頹勢。
曾經從不上市的誓言，宗慶後在女兒宗馥莉的推動下也開始口風鬆動：「娃哈哈也會考慮上市」。
畢竟，當年的「永不上市四大家」，華為正面臨嚴峻考驗，順豐早就借殼上市，老乾媽已經多次赴深交所調研。
而後起之秀的農夫山泉也早已經摩拳擦掌做好了上市的最後衝刺，66歲的鐘睒睒依舊隱身幕後，運籌帷幄。
2019年，農夫山泉營收240億，股東分紅高達96億。「我們不生產錢，我們只是錢的搬運工」。
風起於青萍之末，浪成於微瀾之間。
大潮之下，固步自封難免步履維艱，披荊斬棘才有機會迎風而上。
這就是江湖的規則，沒有絕對的領航者，也沒有絕對的追隨人。
參考資料：
水戰」江湖——杭州宗慶後、鍾睒睒、馬雲的傳奇財富故事，每日觀鑑
不缺錢也不上市」的娃哈哈公開談上市了，每日經濟新聞
宗慶後——萬有引力原理，紅旗出版社
「獨狼」鍾睒睒，鳳凰財經