來源：證券時報·券商中國
驚心動魄的一天結束，*ST銀鴿仍未能逃脫面值退市的命運。
6月9日晚間，*ST銀鴿發布公告稱，其收到上交所監管工作函，因其股票已連續20個交易日每日收盤價均低於股票面值，觸及終止上市條件。*ST銀鴿將在6月10日期停牌，等待上市委員會的最終意見。
6月9日當日，*ST銀鴿股價一局「定生死」，其保殼的幻想也被最終打破。在全天股價小幅擺動、交易清淡之際，在最後半小時，*ST銀鴿驚現大筆賣盤，迅速將股價打至0.92元/股，直接收穫跌停板，直至收盤仍未開板。
拉升股價保殼管得了一時，卻管不了一世。在*ST銀鴿保殼戰失敗之後，還有哪些ST股即將上演類似劇情？
*ST銀鴿踩中面值退市
六月債，還得快。在踩中面值退市之後，*ST銀鴿在第一時間收到了來自上交所的監管工作函，即將等待上市委員會的「一錘定音」。
6月9日晚間，*ST銀鴿發布公告稱，其受到上交所《關於河南銀鴿實業投資股份有限公司股票終止上市相關事項的監管工作函》，截至6月9日，*ST銀鴿股票已連續20個交易日每日收盤價均低於股票面值，觸及終止上市條件，應當予以終止上市。
基於此，*ST銀鴿股票將自6月10日開市起停牌，上交所將在此後的15個交易日內召開上市委員會進行審議，並根據上市委員會的審核意見，做出相應的終止上市決定。
此外，上交所要求，*ST銀鴿全體董事、監事、高級管理人員應當勤勉盡責，維護公司正常生產經營活動，保護公司和全體股東利益，做好信息披露工作。*ST銀鴿應儘快聘請主辦券商，做好公司股票進入全國中小企業股份轉讓系統的具體安排和信息披露工作，確保股票在摘牌之日起45個交易日內可以掛牌轉讓，保護投資者股份轉讓權利。
實際上，這一消息來得並不突然。在6月9日*ST銀鴿上演的保殼之戰，引起了市場的廣為關注。
回顧前一日情況來看，6月8日，*ST銀鴿一度跌停，但在下午收盤前半小時被大筆買入資金強勢拉起直至漲停，上演「地天板」，當日以0.97元/股報收。這也是*ST銀鴿股價低於面值的第19個交易日。如此走勢，被市場視為自救即將成功。
然而在6月9日，*ST銀鴿股價走勢才真正是「定生死」的一天，其保殼的幻想也被最終打破。在全天股價小幅擺動、交易清淡之際，同樣是在最後半小時，*ST銀鴿驚現大筆賣盤，迅速將股價打至0.92元/股，直接收穫跌停板，直至收盤仍未開板。至此，*ST銀鴿再無翻身機會，達成20日面值退市條件。
對於這一結果，股吧裡的股民們也吵翻了天。有投資者稱，「最後5分鐘站上1元，但竟在後3分砸盤」，認為屬於明顯操控。也有人在0.99元全倉買入後，發現沒能逃脫「定生死」，感慨自己命苦。
截至2020年一季度，*ST銀鴿共有A股戶數7.03萬。對於部分熱衷於炒作垃圾股的股民來說，在近期秉承著「富貴險中求」的理念前來抄底者不在少數，卻也只能「願賭服輸」。
風險不斷年報「無法表示意見」
每一隻被投資者厭棄的面值退市股，都有屬於自己的故事，對於*ST銀鴿來說同樣如此。
公開信息顯示，*ST銀鴿成立於1997年，早在30年前就已上市。*ST銀鴿前身是漯河市第一造紙廠，是河南最大的精製麥草漿造紙龍頭企業。然而，近年來*ST銀鴿的經營情況已是江河日下，陷入保殼危機。
就最近十年業績來看，*ST銀鴿共有6年歸母淨利潤為虧損狀態，且其中5年虧損過億。而在大額虧損之後，總能在次年或第三年實現微薄的正收益。不過，在業績之外，違規擔保才是*ST銀鴿更大的危機。
4月9日，彼時尚未披星戴帽的銀鴿投資發布公告稱，公司及董事長、董秘收到河南證監局警示函。河南證監局指出，2018年11月21日，銀鴿投資作為保證人與某銀行籤訂最高額保證合同，為控股股東漯河銀鴿實業集團有限公司提供主債權最高限額為6.99億元的保證擔保，銀鴿投資對該擔保事項未履行審議程序及信息披露義務。
根據《上市公司信息披露管理辦法》，河南證監局決定對銀鴿投資實施出具警示函的行政監管措施，並記入證券期貨市場誠信檔案。此外，河南證監局也對銀鴿投資董事長顧琦、董事會秘書邢之恆開出警示函，認為其在履職過程中未勤勉盡責。
此後，4月28日晚間，銀鴿投資發布2019年年度報告，當期實現營業收入20.19億元，同比下降28.78%；實現歸母淨利潤-6.38億元。在連續兩年淨利潤為負值且被審計機構出具「無法表示意見」之下，銀河投資被實施退市風險警示，成為*ST銀鴿。從披星戴帽到達成面值退市，*ST銀鴿僅用了兩個多月的時間。
在立信會計師事務所出具的「無法表示意見」中，除了上述違規擔保問題之外，*ST銀鴿還存在2.67億元的大宗貿易交易，涉及應付商業承兌匯票10.30億元、應收帳款餘額1.31億元，應收商業承兌匯票10.42億元，且均已逾期。此外，對*ST銀鴿多筆預付款項的商業實質即可收回性，立信表示無法獲得充分的審計依據。
此後，5月6日，由於上市公司業績預告不準確且未及時更正、2018年年報信披不完整等問題，上交所作出紀律處分決定：對公司和時任董事長兼總經理顧琦、財務總監汪君、董事會秘書邢之恆、時任獨立董事兼審計委員會召集人趙海龍予以通報批評，通報證監會並記入上市公司誠信檔案。5月17日，*ST銀鴿發布公告稱，因涉嫌信息披露違法違規，其被證監會予以立案調查。
「增持計劃」難挽狂瀾
對於其他面值退市的個股而言，股價可謂是「兵敗如山倒」，大多一路下跌，在股價低於1元的十餘個交易日內，即可確認面值退市身份。而對於頻繁自救的*ST銀鴿來說，其股價數次出現反彈，在跌破面值期間數次收穫漲停板，這也使得業內對其保殼成功頗具期待。
例如，在6月2日晚間，即有媒體報導稱，*ST銀鴿第三大股東漯河發投擬增持上市公司股票。*ST銀鴿控股股東銀鴿集團表示，漯河發投擬在1億元內增持*ST銀鴿股票。然而，彼時這一增持計劃卻並未得到*ST銀鴿的「官宣」
對此，上交所也在第一時間向*ST銀鴿發布工作函，要求其對媒體報導事項進行核實。*ST銀鴿隨後回復稱，經向漯河發投核實，漯河發投已於6月2日、6月3日分別增持銀鴿投資股票31,000股、200,000股，涉及資金約20萬元。
就整體增持計劃來看，漯河發投預計在6個月之內通過二級市場增持銀鴿投資股份，擬增持資金不低於2,000萬元，不高於10,000萬元。增持計劃未設定價格區間，擬使用漯河發投自有資金進行，增持資金已準備到位。
而對於增持計劃的提前洩露，*ST銀鴿解釋為，因市場對銀鴿集團債務問題處置進展以及後續的進展非常關注，持續有媒體向銀鴿集團了解最新情況，因此在媒體溝通時，銀鴿集團李雨龍根據前期與有關方溝通的內容和告知函的內容對接媒體回答了相關問題。經向漯河發投核實，漯河發投從未將有關信息預先通過媒體洩漏。
雖然*ST銀鴿解釋此次增持計劃洩露為「無心之失」，但仍被市場視為保殼心切。此外，近期市場上對於「拯救」*ST銀鴿有頗多信息流傳，除了國資出手增持外，也有傳言稱漯河市政府將聯手「中植系」來實現*ST銀鴿的保殼，也有市場消息稱*ST銀鴿及其大股東的紓困計劃中引入長城資產「救駕」。
消息真真假假，但*ST銀鴿在5月22日上演「地天板」仍是不爭的實施，並在隨後四個交易日拉出4個漲停板。最近5日，*ST銀鴿股價漲幅達到6.98%，對於ST股來說已算是頗有起色，但仍未逃脫面值退市的命運。
拉升股價保殼管得了一時，卻管不了一世。在*ST銀鴿保殼戰失敗之後，還有哪些ST股即將上演類似劇情？市場將拭目以待。