來源：金融界網站
來源：國信證券
行業與公司
國防軍工2020年6月投資策略：美國騷亂惡化時局，軍事鬥爭準備愈發迫切
上月行情回顧：板塊跑輸大盤及創業板
回顧近一月的行情，軍工板塊跑輸大盤及創業板。國防軍工板塊指數跌2.00％，上證綜指漲1.60％，創業板指數漲1.38％。由於市場對於受疫情影響的整體經濟的擔憂，市場對於兩會的軍費增長並沒有反應。加上上個月公布創業板實行註冊制及板塊關注度處於低位，板塊也沒有出現比較博眼球的事件，導致板塊跑輸大盤及創業板。
美國騷亂加劇局勢惡化，關注軍工板塊的避險性
美國騷亂已擴散到其全國，在其新冠肺炎的確診人數達到200萬的情況下將進一步打擊其經濟，對於其進出口均造成不利影響。美國國內民粹主義盛行，其政府一直試圖轉嫁其國內矛盾，這可能使其在世界其他地區製造緊張局勢乃至進行軍事冒險。美國作為世界上第一大經濟體，騷亂對其經濟的也打擊可能進一步拖累全球經濟。全球經濟持續走低的情況下，資本市場可能會再次重視軍工板塊的避險特性以促使板塊上漲。
投資建議：關注商業航天、地面武器外貿、軍用碳纖維產業
商用小衛星作為商業航天的核心產業，受益於國家戰略和市場發展雙重 利好，推薦康拓紅外。南亞、東南亞、中東國家傳統客戶的現役地面武器裝備已經進入換代期，地面裝備相關企業尤其是總裝企業將受益於此，推薦內蒙一機。碳纖維產業鏈中，預浸料產品在軍用飛機及C919大型客機的應用前景廣泛，推薦中航高科。國內戰鬥機換裝在十四五期間依然處於高速增長期，推薦中航沈飛。
風險提示：企業業績可能低於預期，相關政策落地進度可能不達預期
軍工企業業績成長可能受到來自軍方、產業鏈等多方面影響，可能導致企業業績低於預期。相關政策的落地進度，可能受到多方面影響，這些因素可能導致政策的落地進度不達預期。