黃金的世界充滿了謎團。每一個謎團都像是風中的一根稻草，單獨的意義並不大，但卻能誘使人們去推測它背後更大的意義。
其中一根稻草是俄羅斯在持續囤積黃金。金融說這是為了避免受制於美元，毫無疑問，這是有道理的。但是，為什麼選擇黃金？對此們保持沉默。而Alasdair Macleod給出的答案是，俄羅斯原則上清楚健全通貨相對於擁有另一個國家「紙幣承諾」的優點。因此，他們拋售美元並買入黃金。
但俄羅斯現在又向前邁進了一步。匯信援引 《消息報》報導，俄羅斯財政部正在考慮取消個人購買金條的增值稅。此舉可能使得俄羅斯民間黃金年需求增加50到100噸。更重要的是，這為黃金作為貨幣在俄羅斯流通鋪平了道路。
俄羅斯是包括天然氣在內的最大能源出口國，將沙特擠到了第二。這意味著該國也是能源法定貨幣最大的收購者。如果看好法定貨幣，這很好；但是，若持懷疑態度，那麼，要麼把這些法定貨幣變成實物資產，如基礎設施和軍事裝備，要麼換成黃金。俄羅斯兩樣兼顧。
接著是中國。中國開始宣布每月增加黃金儲備。中國的美元儲備已到達瓶頸，較小的月度增量相對其儲備規模而言微不足道。然而，莫斯科與上海黃金交易所之間的聯繫強烈暗示，俄羅斯和中國正在協調黃金交易活動。
無論如何，中國目前主導著實物黃金市場。上海黃金交易所的黃金交割(提取)約佔全球年度黃金供應量的三分之二。中國是目前為止世界上最大的黃金開採國，2017年開採黃金426噸，且中國所有的精煉產能都歸國有。
對於俄羅斯和中國採取這種黃金政策的理由，外界多猜測是他們與其最大的債務人陷入了一場金融戰爭。這不是這些國家選擇黃金作為其表達對美國將貨幣政策武器化不滿的根本原因。他們知道無擔保法定貨幣與健全通貨——自從人們開始使用一種單獨的商品來作為交易媒介，它就被人們所選擇——之間的區別。
然而，美國確實把美元武器化，這給中國和俄羅斯的黃金部署帶來了緊迫感。過去48年裡，美元一直是世界儲備貨幣，現在，用無成本、新發行美元支付所有費用的美國表示其希望達成一個更好的貿易協議。顯然，這是在假定美元的霸主地位是不可挑戰的，且中國和其他對美出口國對美元的需求將迫使他們順從。
美國政府用隨意發行的貨幣支付一切費用。新發行的美元只有在流通時才會增值，但其生產成本為零，它們在從現有的貨幣中竊取流通價值。然而，如果美國政府不把這些無用美元中的一部分回收利用，變成自身的借據(美國國債)，就無法實現收支平衡。因此，外國人得到的美國國債借據最終以貨幣形式支付。
從邏輯上講，美國政府不勞而獲是最好的結果。但川普認為這是不公平的，這並非因為中國和其他國家用商品交換最終毫無價值的紙張，而是美國自己。
現在，川普自己吹響了哨聲。中國和俄羅斯無疑從這一新的交易藝術中得到了信息。但問題的核心是，法定貨幣存在一種深層、廣泛的問題。明白這一點，就會知道俄羅斯和中國對積累西方法定貨幣持謹慎態度的真正原因。
中國在用人民幣來推動經濟擴張。如果不這樣做，當今的世界秩序很可能會在雷曼危機之後崩潰，因為法定貨幣的缺陷和弱點將會暴露出來。
從以美元為中心的世界向由黃金支持的盧布和人民幣的轉向將繼續下去，而其速度將取決於以美國的貨幣錯誤。這也是為什麼下一次經濟衰退對地緣政治結果如此重要的原因。屆時，將不僅僅是雷曼兄弟的重演。
下一場信貸危機的發令槍已經打響。擴大跨境貿易的勢頭正在逆轉。外國人開始拋售美元。毫無疑問，未來會發生經濟衰退，唯一的問題是可能的衰退程度。自雷曼危機以來，不可持續的全球債務大規模增加，清算規模預計是龐大的。信貸周期峰值與貿易保護主義恰好的組合警告人們，後果將比普通經濟衰退糟糕得多。而政客們沒有能力應對貨幣危機。
該問題的嚴重程度很可能證明法定貨幣的消亡。深度衰退將對政府財政造成災難性的破壞，而政府財政只能通過大規模的貨幣擴張來彌補。與此同時，貨幣政策旨在確保總體物價水平不下降。當信貸危機摧毀需求，健全貨幣的價格大幅下跌時，就會出現這種情況。知道這一點，是因為在1929-32年黃金支持的美元價格正是如此。
有鑑於此，近期能源和大宗商品價格的走強令人擔憂，但以大宗商品綜合指數衡量，判斷美元和其它貨幣購買力下降的明確趨勢可能還為時尚早。
麻煩可能從美元或歐元開始。在日益加深的經濟衰退中，歐元將面臨歐豬國家、英國脫歐，美國貿易保護主義以及歐元區銀行體系系統性風險等問題升級的影響。在國際貿易下滑的背景下，過度持有美元也必然會導致美元貶值。
貨幣可能再次貶值的幅度或讓公眾警惕局勢的不穩定，削弱人們對無擔保貨幣的信心。
一些跡象顯示，隨著法定貨幣危機愈演愈烈，亞洲應該會正式恢復黃金作為貨幣的地位，這會引發金價大幅上漲。當前信貸周期結束與美國貿易保護主義無疑對所有法定貨幣、尤其是美元造成威脅。
下圖是自1934年以來經法定貨幣數量調整的美元黃金價格。當前金價接近1971年8月美國被迫放棄布雷頓森林協議時的水平。因此，從估值角度來說，緊張局勢導致金價飆升的可能性相當高。
所需要的只是一個觸發器。中國壟斷了黃金市場。俄羅斯正在拋售美元、買入黃金，這似乎在為本國黃金的流通鋪路。發生類似於上世紀30年代經濟蕭條的深度衰退的可能性日益上升。西方政府需要大規模貨幣通脹的支撐。對於這些形勢發展，外國人持有的美元太多。世界經濟即將崩潰的原因完全在於法定貨幣的不斷貶值，而這會在當前信貸周期結束時達到。
（文章來源：黃金頭條）