《聯合早報》12月25日報導：新加坡下周一正式邁入解封第三階段，更多國內經濟活動重啟將提振本地消費，證券行看好零售及餐飲服務領域的盈利明年有望復甦，但依賴旅客的消費股則前景不甚樂觀。
興業證券分析師蔡彥寧表示，旅行限制使得儲蓄增加、積壓需求加上消費者已習慣避開疫情風險等因素，支撐本地消費需求。
此外，相信居家辦公趨勢還會延續，人們也越來越注重健康生活及追求家庭娛樂，這促使消費模式轉變，因此認為電子商務、家居裝修、體育休閒、線上娛樂及雜貨零售等領域繼續受益。
其他分析師持較謹慎意見。由於經濟前景疲弱，輝立證券研究部高級投資分析師蔡棟梁認為，必需及非必需消費領域輕微受益於解封第三階段。
他指出，新加坡零售業經營情況略為好轉，10月份整體零售銷售指數環比微升0.2％，但同比仍減少8.6％。
FSMOne.com宏觀研究部高級分析員劉育瑞接受《聯合早報》訪問時說：「儘管家庭收入獲得改善和失業率下降，新加坡需求至少要花半年到一年的時間才能恢復到疫情暴發之前的水平，整體消費到了明年下半年才會出現可持續復甦。」
整體來看，蔡彥寧對消費股的評級從「中立」上調至「加磅」，泰國釀酒（ThaiBev）是首選個股。
她認為集團的烈酒業務在疫情期間表現堅韌，預料該股2021財年的淨利表現將持續強勁，儘管廣告與促銷開支恢復正常，但會被酒店、酒吧與餐館消費需求增加所減緩。
她在報告中指出，許多公司已重組運營開支，包括提高以總營收（Gross Turnover，簡稱GTO）作為計算租金的基礎佔比，以及聘用更多臨時工等。當營收增加時，這些舉措有助減緩開支的急劇攀升。
在中小型消費股之中，大華繼顯分析師鍾明程的首選個股則是生產即衝即溶飲料的富旺朝控股（Food Empire Holdings）。
他說，此股的2021年預估本益比只有8.5倍，遠低於區域同業的逾20倍，儘管公司已拓展越南市場，且在東歐市場佔有一席之地。
此外，鍾明程看好金味集團（Kimly）和口福集團（Koufu），相信這兩隻餐飲股進入后冠病疫情時代，業務會迅速復甦。從估值來看，金味集團的2021年預估本益比為12.5倍，低於過去三年平均值及本地同行的22.5倍。
口福集團也是蔡棟梁的首選個股，基於集團具有韌性的商業模式、強勁現金流產生能力、穩健資產負債表和2021財年股本回報率（ROE）預計高達20.6％。
然而，分析師一致不看好依賴旅客的消費股。由於冠病疫苗大規模派發存在不確定因素，蔡彥寧預期未來一年國際旅遊不會那麼快復甦，她和鍾明程對珍寶集團（Jumbo）的評級皆為「賣出」，目標價為0.19元和0.27元。
珍寶集團2020財年蒙受783萬元虧損，虧損幅度大於市場預期。由於集團約有三分之一的本地業務依靠遊客消費，另有三分之一來自企業聚會，因此蔡彥寧對集團2021和2022財年的預估盈利下調81％和45％。