記者 | 曹井雪
精彩觀點
2021年的牛市要在2020年的基礎上進一步演繹，投資者要做好牛市到來的準備
我把風險控制放在第一位，哪怕看到一點風險我都不會去參與。
我們認為目前唯一沒有風險的、確定性高的就是與人的健康相關的領域。
茅臺投資價值比黃金更金貴
單從晶片來講，我認為亢奮還不夠。晶片現在處於春天，還沒到夏天。
投資「抄作業」的行為不可行，這類人是不想付出的人。
從控制風險的角度，我們認為可轉債現在仍有很大的投資機會。
2020年12月31日晚，深圳市林園投資董事長林園做客「2021投資策略會」，在線分享了他對2021年市場的最新看法。在他看來，目前大市值公司領漲、板塊輪動都是牛市初期的表現，2021年的市場會比2020年更進一步。未來市場全面走牛後，5G、新能源、先進位造、醫藥、消費品等板塊都會繼續有投資機會。要做好牛市到來的準備，滿倉應對牛市。
以下為實錄精編：
2021年牛市格局將繼續
投資具備「賺錢機器」屬性的公司
主持人：您對明年的市場有怎樣的預測和猜想？
林園：牛年了，我認為還是牛市，作為市場裡的投資者，我不希望市場走熊。板塊輪動，就是牛市初期的跡象。所以我們判斷2021年的牛市要在2020年的基礎上進一步演繹，投資者要做好準備，滿倉應對牛市。
主持人：您認為當前市場最主要的關鍵詞有哪些？
林園：市場的關鍵詞就是牛市初期。市場熱點不斷，短期內總有熱點在爆發、大市值的公司在輪流表現，這就是牛市初期的跡象。
主持人：全面註冊制實施後，您覺得股市會呈現怎樣的變化？
林園：變化就是發行價由市場來定，公司的去留也都由市場來定。我們投資人需要掌握的就是，好的東西必須留下，不好的東西就遠離。
過去30年，大家有一種認知誤區，認為新的（公司）就是好的（公司），以後可能真正好的公司才是好的。這是全球市場的投資規律，A股不能違背這個規律。把「好」字當成第一位，具備「賺錢機器」屬性的公司我們才會去投，否則就遠離。
牛來臨市場將全面開花
茅臺比黃金更金貴
主持人：未來大牛市開啟，會是以科技為領頭羊，還是醫藥、消費為主導？
林園：熊市到牛市是思維方式的變化，大多數公司，除非是衰敗的、即將被替代的夕陽行業，不然很多行業都有表現的機會。
投資主線在牛市的初期、中期、末期等不同的階段都是輪著來的。牛市初期是大市值的，能夠帶動人氣的產品先走一段上漲的行情。全面牛市來臨會全面開花，各個行業都有機會，例如，5G、新能源、先進位造、醫藥、消費品等都有機會。
主持人：您一直看好醫藥行業，是否與您出生醫藥世家，並且學習過臨床醫學有關？普通投資者是否該投自己不熟悉的領域呢？
林園：這有一定的關係。醫藥板塊是未來二、三十年長期的投資主線，有大的投資機會。
不過，投資實際上是對風險的控制，我們認為目前唯一沒有風險的、確定性高的就是人的健康。人活到最後都是怕死的，我們就投能讓病人多活幾年的東西，這是大方向。
學醫了就可以更準確的判斷人能得什麼病，到底能不能治好。我專門投資治療哪些不容易治好的病的醫藥公司，因為患這類病的人，需要天天吃藥才能活下去。例如，隨著人口老齡化的到來，高血壓、心臟病、糖尿病等治療藥物需求會大幅增加，有望佔醫藥消費的70%以上。
主持人：對於白酒板塊投資機會您怎麼看呢？
林園：白酒就在走牛市，而且已經很多年了，跟美股類似，它的後市我不做判斷。在2006年後，我就沒再對白酒進行深刻的研究了。
主持人：有人說買茅臺等於買黃金，您認同嗎？您覺得白酒和黃金哪個投資價值更高？
林園：黃金沒有使用價值，不能吃也不能喝。酒不一樣，酒是可以喝的。而且現在黃金想買多少買多少，而茅臺想買可能搶好幾天都 搶不到。所以我覺得茅臺是比黃金還值錢的東西，是黃金的爺爺。
A股正在走日本市場的路
可轉債仍有很大投資機會
主持人：海外市場您研究的多嗎？
林園：我們基本上海內外研究各一半。我覺得A股就要走日本市場的路。
二戰後，日本的產品是劣質產品的代表，不被大家認可。但是日本通過幾十年的產業升級，如今製造業非常發達，生產的產品是高品質的象徵。中國也要走這條路。
目前日本的人口負增長，老齡化持續。但日本的老齡化培育了一批企業，像汽車、家電、製藥等領域的龍頭企業，現在都活得不錯。而很多傳統的鋼鐵、銀行、地產等企業都不在了。
中國與日本市場是非常接近的，而東南亞的股市的參考意義沒有日本那麼大。日本也走過了房地產的極度泡沫，中國的房地產也有很大的泡沫。我小時候看的日本的片子，銀行的員工為了拉存款，給農民去種水稻；還不起負債的鋼廠老闆開槍自殺了……在極度繁榮的時候，他們沒想到行業萎縮了、供求不平衡時，高負債率惹來麻煩。所以，對於高槓桿，我們一定要小心。
主持人：那對港股、美股或者可轉債的大方向您怎麼看呢？
林園：美股大概率會延續它走牛十多年的牛市，因為牛市不言頂，港股市場則會跟隨著美股走。從控制風險的角度，我們認為可轉債現在仍有很大的投資機會。
「抄作業」投資很難賺到錢
投資要有深入研究、平常心
主持人：您8000元入市，如今是百億私募，也經歷了牛熊切換，從業以來讓您印象最深刻的事情是什麼？
林園：沒什麼太深刻的事情，我們一直把投資當作工作的一種，市場就是牛熊輪迴變化的，這是市場發展的規律。
例如，很多人說為什麼美股指數有長牛，A股上證綜指十多年沒變化。主要因為A股市場中新股發行價過高，此時，賺到錢的可能就是上市公司的老闆，作為股民卻很難分享到公司上市的成果，再加上指數也不漲，就更難賺到錢了。
當然，美股雖然指數在走牛，但很多公司也是下跌的。供求關係起到了很大的作用：一方面美股投資標的短期的供應量沒有A股大；另一方面與其多年的寬鬆貨幣政策，市場資金供應充足也有關係。
主持人：隨著產品規模的擴大，在管理規模方面，您考慮過能力邊界的問題嗎？
林園：沒考慮過，我不會對我們的規模有上限或者下限的要求，前面提到，這對我們來說就是一個工作。但我們從來不借錢炒股。我反覆給我們的投資人強調風險：股市有風險，入市需謹慎。我們的產品的風險等級有明確提醒，是R5，高風險產品，所以投資者如果投資我們的產品，就要風險自擔，盈虧自負，願賭服輸。
主持人：對於部分投資者跟著知名投資人「抄作業」行為您如何看？
林園：這種行為不可行。有時候抄對了還好，如果抄錯了怎麼辦？這類投資人是不想付出的人。股市上為什麼90%的人在虧錢？就是因為他們沒有在認真研究投資標的。
主持人：在對倉位控制方面，您有什麼可以跟我們分享的？
林園：我們始終看牛，是「死多頭」。不買股票怎麼能夠賺錢，這方面我是比較「貪心」的。對於當前的市場，我們已經做好充分的準備，全面進入「戰鬥」狀態，這時候我們做投資的人也是比較亢奮的。
主持人：目前市場有哪些風險點需要注意？
林園：潛在風險點是方向不要搞錯了，很多公司的風險很大。尤其是隨著註冊制的施行，供給量不斷增加，此時建議投資者投資的核心就是要抓大放小。
主持人：最近《林園炒股秘籍》的精裝增補版上市了，能給大家介紹一下新增了什麼內容嗎？
林園：書的核心是關於人性、怎麼控制欲望的內容，這也是投資的核心。
我說從來沒想產品規模的事，因為我是沒有欲望的人，錢多錢少跟我沒什麼關係，市場的風險也就不能左右我的投資決策。關鍵是平常心，太貪婪了就有風險，什麼事情都做到完美是不可能的。
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責任編輯：xr