來源：證券日報
本報記者 周尚伃
券商資管公募化改造不斷提速，目前已有22隻券商大集合產品完成改造。據《證券日報》記者了解，不少大集合產品在完成改造後，努力拓寬銷售渠道，推進產品在網際網路平臺銷售。目前在網際網路平臺上銷售的券商資管產品起購金額門檻大大降低，申購費率比券商直銷更划算。
16隻產品上線網際網路平臺
《證券日報》記者發現，為了拓寬銷售渠道，在22隻已完成公募化改造的券商大集合產品中，目前已有16隻登陸網際網路理財平臺銷售（各平臺重合產品不疊加計算），佔比73.73%。相較於以往券商資管產品5萬元的起購門檻，券商公募大集合產品的起購金額門檻大大降低。
以騰訊理財通為例，在其穩健理財專區券商類產品中，目前在售的一隻券商公募大集合產品起購門檻僅100元。該產品精選中短久期信用債作為基礎資產，擇機波段操作長久期信用債，並適當配置ABS類資產，滾動封閉期為6個月。自成立以來，該產品年化淨值增長率為3.28%，目前已累計成交1萬筆。
在京東金融的定期精選中，券商理財產品被分為穩健類、浮動類兩種專區。其中，浮動類全部是券商公募大集合產品，包括7家券商旗下的15隻產品。由於產品投資類型不同，這15隻公募大集合產品的收益浮動較大，起購金額也從1元至1000元不等，持有期限從活期到1年期不等；由於各類產品風險等級不同，產品的各項費率也存在很大差異。
天天基金中設有券商公募專區，包含6家券商的6隻產品。需要注意的是，在網際網路理財平臺購買券商產品，通常需要進行在線風險測評。
從目前已改造完的22隻券商公募大集合產品中可以發現，銷售機構除了券商外，還包含了銀行、基金代銷、各類網際網路平臺等機構。此外，部分券商還在為公募大集合產品不斷增加銷售機構。
「公司正在努力推進網際網路平臺銷售，像京東金融、騰訊理財通這樣的面向大眾投資者的網際網路平臺，只要產品業績優秀，就會實現良性循環。」一家上市券商資管投資部門總經理在接受《證券日報》記者採訪時強調：「通過網際網路平臺拓寬銷售渠道，將是中小券商擴大資管規模的必經之路。」
網際網路平臺購買可省申購費
《證券日報》記者注意到，如果投資者在網際網路平臺購買券商公募大集合產品，除了可獲知風險等級提示、非保本浮動收益外，還會被告知單筆資金的封閉期，但在封閉期間不支持取出。在費用方面，投資者需仔細閱讀交易規則，比如，一些產品可能沒有申購費和贖回費，卻有運作費用（包括管理費、託管費和銷售服務費等）。再如，一些產品的申購費用與資金量多少相對應；持有期限不同，贖回費用也各自不同。
上述接受《證券日報》記者採訪的上市券商資管投資部門總經理表示，「在網際網路平臺購買券商理財產品的優勢，在於申購費用的折扣上，往往要比在券商處直接購買費用要低得多，大部分網際網路平臺目前都是以走量為主。但在後續服務方面，券商比網際網路平臺更有優勢，畢竟券商本身具有專業的理財團隊。」
在京東金融平臺中有一款券商公募大集合產品，起購門檻為1000元，風險等級為中低風險。該產品購買費率共有四檔，其中購買額小於100萬元的申購費率為0.07%；贖回費率共有5檔，持有期限少於7天的費率為1.5%。但在券商App處購買上述產品，購買額小於100萬元的申購費率為0.7%，贖回費率則與網際網路平臺相同。
我們可以算筆帳，比較一下二者區別：假設某投資者投資5萬元購買份額淨值為1.05元的上述大集合產品。如果在京東金融平臺購買，對應的申購費率為0.07%，淨申購額為50000÷（1＋0.07%）＝49965.02（元），可申購份額為49965.02÷1.05=47585（份），對應的實際申購費用為47585×1.05×0.07%=34.97（元）。如果在券商APP理財商城購買同款產品，對應的申購費率是0.7%，淨申購額為50000÷（1＋0.7%）＝49652.43（元），可申購份額為49652.43÷1.05=47288（份），對應的實際申購費用為47288×1.05×0.7%=347.57（元）。
《證券日報》記者還了解到，通過券商APP購買公募大集合產品的申購費用由投資人承擔，不列入集合計劃財產，主要用於集合計劃的市場推廣、銷售、註冊登記等各項費用，申購金額越大，所適用申購費率就越低；贖回費率則是持有產品時間越長，費率越低。
通過騰訊理財通購買大集合產品不需要申購費，對持有期少於7日的投資者收取1.5%的贖回費，全額計入集合計劃財產。但投資者需要承擔運作費用，其中包括管理費（每年0.3%）、託管費（每年0.1%）、銷售服務費（每年0.3%）。這部分費用從基金資產中每日計提，每個工作日公告的基金淨值已扣除相應費用，無需投資者在每筆交易中另行支付。
（編輯 汪世軍）