興業證券(601377,股吧)策略分析師張憶東最新發布2021年度全球策略報告指出，海內外資金配置中國優質權益資產是重要的結構性力量，2021年，預計港股將迎來久違的指數牛市，性價比好於A股。
張憶東在報告中指出，2021年全球資產再配置，港股這邊風景更好。經濟復甦、價值重估，有利於目前價值股佔比大的恆指、恒生國企指數；港股性價比好於A股和美股。AH溢價2021年將收斂，得益於全球資金再配置和國內社會財富再配置。
港股市場正在發生質變——市場結構和主要指數都在脫胎換骨，順應中國經濟新趨勢：首先，改變發行制度，迎接中概股回歸、接納新經濟，優化市場結構；其次，港股恒生指數和恒生國指正發生脫胎換骨的進化。隨著指數編制規則的改變，預計恒生指數的行業市值結構在三年內將可堪比標普500指數。以恒生科技指數為代表的新經濟核心資產將中長期驅動港股行情。
中國資本市場2021年行情展望方面，考慮到中短期流動性、估值、經濟復甦等情況，以及中長期中國權益資產大時代的背景下，中國優質權益資產依然值得做多。
張憶東預計，2021年A股市場方面，依然有結構性行情，價值與成長風格均衡，至少不會是熊市。優質權益資產的2021年，也許類似房地產黃金時代的2005年——短期有波動也有機會，長期主義是機會。
張憶東列舉了三大投資主線，主線一是短期全球復甦共振，全球大類資產再配置，價值重估。「便宜是硬道理、比債強」的金融、地產等行業龍頭。長期對衝歐美財政赤字貨幣化，中期對衝通脹預期——黃金。海外刺激、經濟復甦超預期所帶動β行情，看好鋁、銅。
主線二是乘風破浪的先進位造業龍頭——「雙循環」驅動、創新驅動。推薦關注以新能源車、光伏為代表的清潔能源、精密機械、新材料、工業4.0等先進位造業龍頭，兼具周期盈利彈性和科技創新屬性。
主線三是新經濟領域精選阿爾法，力求高增長、容忍高估值。半導體和消費電子。消費醫藥是長期業績確定的賽道，但是需要根據成長性和性價比精選個股。
（責任編輯：趙豔萍 HF094）