張憶東最新觀點:A股明年仍有結構性行情 中國資產將是全球再配置中...

2020-12-20 東方財富網

原標題:張憶東最新觀點:A股明年仍有結構性行情 中國資產將是全球再配置中的贏家

摘要

【張憶東最新觀點:A股明年仍有結構性行情 中國資產將是全球再配置中的贏家】今日,「興·世家|承·未來」興證財富家族辦公室品牌發布會暨財富高峰論壇在上海舉行,興業證券全球首席策略分析師張憶東發表了《做多中國核心資產的長牛時代》主旨演講。(上海證券報)

  今日,「興·世家|承·未來」興證財富家族辦公室品牌發布會暨財富高峰論壇在上海舉行,興業證券全球首席策略分析師張憶東發表了《做多中國核心資產的長牛時代》主旨演講

  張憶東認為,從全球角度出發,中國資產特別是性價比較好的優質核心資產,依然是全球資產再配置中的贏家。

  對於明年A股市場的判斷,張憶東表示:「短期來看,A股市場明年不是熊市,但是它會比今年的收益率回報弱一些,會更加注重價值和成長的風格均衡。」

  中國優質權益資產依然值得做多

  作為興業證券全球首席策略分析師,張憶東首先分析了海外市場的政治、經濟、疫情防控等因素對資產配置的影響。

  在張憶東看來,儘管2021年海外經濟復甦及刺激政策大概率會繼續加力,但海外疫情仍有反覆,海外生產能力尚未完全恢復,中國出口將繼續保持較強的競爭力。

  由此,張憶東預測,中國新一輪主動補庫存周期已經啟動,預計將延續一年左右。未來數年,中國有望延續科技型朱格拉周期。

  張憶東總結:「基於疫情的反覆和疫苗問世、歐美新一輪刺激、全球主要經濟體有望復甦,再考慮到流動性和估值,2021年的投資風格有望回歸均衡,中國優質權益資產依然值得做多。」

  流動性總體保持中性

  較難大放或大收

  對於市場的流動性,張憶東認為,明年的貨幣流動性環境或許不如今年,但也不會太緊。2021年更多是宏觀槓桿率保持穩定,金融風險可控,通脹壓力不大,所以,系統性風險不大。

  張憶東還分析,立足中長期,隨著「房住不炒」、打破剛兌、理財產品淨值化等,中國社會財富配置權益資產方興未艾。此外,在美元中期貶值的預期之下,中國資產對海外資金的配置吸引力提升。隨著中國金融開放程度加深,將吸引更多國際資本流入。

  A股明年仍有結構性行情

  張憶東預測,2021年A股市場依然有結構性行情,價值與成長保持風格均衡,至少不會是熊市。短期有波動也有機會,長期來看是機會。

  對於2021年的港股市場,張憶東認為,價值重估和新經濟成長雙輪驅動港股行情,港股有望走向指數牛市,AH股溢價有望收斂。

  投資策略上,張憶東整體秉持「做多中國,港股牛市,預計2021年港股將迎來久違的指數牛市,性價比好於A股」的觀點。

  投資機會上,他提出了三條投資主線:

  第一,周期復甦主線,看好有色金屬、金融、地產、汽車、家電等行業核心資產價值重估;

  第二,先進製造業主線,淘金新能源車產業鏈、新能源、精密製造、新材料等;

  第三,可選消費主線,關注澳門博彩股、汽車、消費電子、家電、紡織服裝等。

  最後,張憶東提示,投資風格上,明年更強調業績與估值的匹配度,風險與收益的性價比。需要根據成長性和性價比精選個股,細分領域的頭部公司有望享受行業快速成長帶來的紅利。

(文章來源:上海證券報)

(責任編輯:DF537)

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