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文 | 美股研究社
2020在線教育迎來風口，赴美上市的中概股不在少數。前有一起教育已赴美上市，後有K12在線教育平臺掌門擬明年赴美上市。
近日，據路透社旗下媒體IFR報導稱，騰訊支持的火花思維正在考慮進行2億－3億美元的美國IPO。雖然火花思維回應對此事不予置評，但蒼蠅不叮無縫的蛋。今年在線教育受疫情利好，在線教育用戶規模增長明顯。
在疫情的助推下，用戶對在線教育的接受度不斷提升、在線付費意識逐漸養成。與此同時，中國的中小學生數學壓力大，數學邏輯思維能力欠缺，也使得數理思維這一賽道從在線教育中脫穎而出。
疫情紅利並未消退，若能在此時上市對於火花思維而言也將是錦上添花。上線不過三年的火花思維為何能在2020年獲得幾輪融資？傳出赴美上市消息之後，火花思維又將面臨著怎樣的挑戰？
火花思維稚齡三歲，融資"疫"外加速狂奔
與大多數有著孩子的父親一樣，火花思維的創始人羅劍也為自己孩子的教育感到憂心，並開始進行摸索。火花思維的誕生契機正源於17年10月在亞特蘭大教育展上，羅劍看到兒童數學教育中除了計算以外，還包含很多邏輯推理和圖形空間的內容，也就是如今所謂的"數理思維"賽道。
"數理思維"賽道雖小，市場規模卻不容小覷。據艾媒諮詢數據顯示，2020年中國在線數理思維市場規模將達到82.3億元，2021年有望突破100億元。
雖然行業內競爭對手眾多，但火花思維融資還算順利。截至2020年底，火花思維已經獲得8輪融資，投資方不乏IDG、紅杉資本、KKR這樣的知名投資機構。進入2020年後，火花思維拿下三輪融資，且有兩輪達到上億美元級別。同時，包括騰訊、快手、猿輔導等企業也加入到了它的股東行列中。
圖來源於網易教育
在美股研究社看來，火花思維能夠在2020年獲得較好的融資規模，一定程度上受疫情利好在線教育而帶動更多資本也關注到火花思維。據悉疫情期間的3月,國內在線教育用戶規模達到了4.2億,6月該數字依然有3.8億,佔中國網民數量的 40.5%,相比2019年 6月的27.2%,行業滲透率大幅提升。
據統計,2020年1月-12月末,在線教育行業共披露融資事件達159起,平均每月就有12起。在融資額方面，前三季度不降反升，從2019年的274.63億元上升至2020年的342.1億元
圖源全天候科技
· 作業幫在2020年6月一舉獲得E輪7.5億美元融資,12月完成E+輪超16億美金;
· 2020年3月,猿輔導完成10億美元G輪融資,10月,猿輔導完成G1和G2輪共計22億美元融資,12月,猿輔導獲完成新一輪融資,獲投3億美元;
· 好未來與銀湖等達成33億美元私人配售協議,加上2020年11月的15億美元融資,好未來今年累計融資達到48億美元。
除了在線教育賽道的這些頭部玩家，垂直領域的玩家也同樣在受益，這也是火花思維受大環境的驅動影響。行業馬太效應日趨強勢的當下，資金流向商業模式更為成熟的企業已經是個慣例。
在獲得幾輪融資後，火花思維也傳出要上市的消息，上市之後有助於火花思維拓寬融資渠道，只是上市之後它能否在資本市場受到更多投資者的長期關注？
巨頭入局先發優勢減弱，火花思維單一學科擴張阻力大
在線教育是一片藍海，這一藍海也吸引了無數資本巨頭的關注與入局。在線教育的火熱，讓阿里、字節跳動、百度、騰訊、網易、拼多多、滴滴等網際網路巨頭都加入戰局。不論是K12，還是各個垂直賽道，很顯然都已經是強敵如林的戰場。
如果說來自巨頭的壓力是"金錢"的對抗，那麼傳統教育培訓機構新東方推出的幼兒啟蒙教育品牌新東方Kids+的全面亮相則是一種高維打擊。Kids+不但獨立研發的一套專為2-8歲中國兒童英語啟蒙打造的在線AI互動課程，還著手建立涵蓋英語、語文、思維、科學、藝術等多維度、多品類的兒童啟蒙課程學習平臺。
雖然在少兒思維賽道火花思維擁有一定的品牌認知度，但與新東方相對卻又如同螢光之火之於太陽了。可以說，相對於之前，火花思維面臨著前所未有的挑戰。
除了競爭對手日益變多之外，火花思維自身最迫切的問題便是擴科的問題，以"數理思維"發家的火花思維局限於此前人們對它的印象，大語文和英語也主要依靠老學員進行轉化，並未直接面向市場招生。
目前大熱的K12或是少兒編程這類機構其業務本身就與數理思維有所交集，已經上市的在線教育巨頭入局這一領域會更為得心應手。據美股研究社獲悉，目前好未來、掌門教育這類大型K12平臺就已經先行一步進入了數理思維賽道。
在K12機構們的衝擊下，就連火花思維這樣的頭部選手也能感受到單一業務所帶來的風險——光靠數理思維這一門科目，顯然無法有效應對競爭對手的衝擊，擴科成為了優先事項。
為了營收上的增長，學科上的擴張就顯得很有必要。像是火花思維就在數理思維基礎上進一步發力大語文賽道，近期還宣布將向英語培訓賽道進軍。此外，包括斑馬AI課、豌豆思維在內的多名選手也試著向英語賽道前進。
在線教育處於獲客貴獲客難，火花思維用戶增長也承壓
雖說資本雖持續湧入，頭部機構摩拳擦掌。與此同時，不少媒體報導：大批中小型在線教育企業資金鍊卻難以為繼，恐難熬過寒冬，尤其是2020年年底被傳破產的學霸君便是一例。儘管在線教育融資高，但這個行業也面臨燒錢嚴重的問題。
其中燒錢最厲害還是在於營銷宣傳，這也成為各個平臺搶奪用戶的關鍵。來自移動營銷數據分析平臺APP Growing的數據顯示，2020年11―12月，教育廣告在全品類廣告中的佔比分別為5.89%、7.63%，投放力度逐月增強。
但2020年上半年的黑天鵝事件使得不少巨頭入局在線教育賽道，雖然這在一定程度上教育了市場，但對以轉介紹為獲客主要方式的火花來說並不算一個利好消息。因為巨頭們最擅長的是網際網路燒錢打法，而這對於垂直領域的獨角獸火花思維來說，頗有壓力。
作為數學思維賽道的競爭選手，斑馬思維、瓜瓜龍思維都已經進行了近一年的高密度品牌投放。其中，瓜瓜龍思維可以說是一位綜合型選手，傳統廣告投放和新型廣告渠道投放都能見到它的身影。
從暑期開始，瓜瓜龍啟蒙出現在一線城市的核心地鐵站和地鐵車廂，通過品牌牆、電子屏互動和人行通道地面海報曝光等形式，在地面戰場進行品牌輸出。不僅如此，瓜瓜龍思維還成為2020湖南衛視及芒果TV合作夥伴，在快樂大本營之外，還出現在《乘風破浪的姐姐》、《妻子的浪漫旅行4》、《奇妙小森林》三檔節目。
如今最火的直播帶貨，瓜瓜龍思維也沒有放過，除了在羅永浩宣布開售的第10秒，5000套課程售罄之外，瓜瓜龍還出現在汪峰、張萌、胡可等明星的直播中。
來自競爭對手的全方位宣傳也迫使火花在2020年11月初次嘗試了品牌廣告的動作，並將品牌Slogan定為"3-12歲學思維，上火花小班直播課"，大有對標AI課的意味。此外，在抖音等網際網路渠道，火花思維的品牌廣告也開始逐漸覆蓋。從這個層面來看，火花思維後續要想保持用戶層面的穩定增長，在營銷費用上的投入也會水漲船高，這也會影響到它的利潤空間。
結語
在疫情紅利尚未完全消退、巨頭紛紛入局的大環境下，火花思維上市之行或許是最優解，上市之後能夠得到更多的融資機會。
但值得注意的是，雖然今年國內在線教育因疫情迎來風口，但實際上部分國外投資者對於在線教育並不關注甚至不看好。艾媒諮詢分析師認為，突發的公共衛生事件，為在線教育行業帶來短期爆發。但是隨著各地陸續復工複課，在線教育的需求將會有所下降。如何實現長期的發展，留存疫情期間新增用戶，將會是在線教育企業接下來需要面臨的考驗。
也因此，隨著市場環境的變化、競爭的加劇，資本方肯定不會將"短平快"打成"持久戰"，乃至像中小學在線直播大班課般的"長期持有"。火花思維真正的隱患還未到來，如何向資本和股東證明其長期持有的實力，美股研究社也將持續觀察。