周三(12月9日)上海黃金交易所黃金T+D收盤下跌0.32%至384.17元/克；白銀T+D白銀T+D收盤下跌0.70%至4986元/千克。金價小幅回落調整，主要因為消息顯示美國財政刺激談判仍然艱難，不過更多的跡象顯示金價中長期前景仍然向好。歐元區更多寬鬆措施，全球央行放水，黃金的再通脹交易升溫，同時英國脫歐談判進展有限也增加了金價短期的避險需求。
上海黃金交易所2020年12月9日交易行情，黃金T+D成交量35.206噸；黃金T+D收盤下跌0.32%至384.17元/克，成交量35.206噸，成交金額135億8746萬5000元，交收方向「多支付給空」，交收量5.398噸；迷你金T+D收盤下跌0.25%至384.59元/克，成交量6.4234噸，成交金額24億7988萬4502元，交收方向「空支付給多」，交收量22.912噸；白銀T+D收盤下跌0.70%至4986元/千克，成交量15306.342噸，成交金額773億6088萬7210元，交收方向「多支付給空」，交收量202.500噸美國財政刺激協議艱難談判，市場抱有樂觀期待
雖然民主黨國會領袖最近已經在新一輪刺激的規模上做出讓步，但參議院多數黨共和黨的領袖麥康奈爾目前仍鼓吹共和黨自己的較小規模方案。這影響了兩黨達成一致的前景，顯示新刺激協議年底以前出爐仍然艱難。本周二媒體指出，麥康奈爾放在首位的問題是，聯邦政府限制企業面對與疫情相關的訴訟影響，即在法律上給予企業免責。這是可能推動他達成新刺激協議的關鍵。一些共和黨議員認為，當前跨黨派刺激方案中提出的六個月暫停訴訟期太有限了。民主黨人可能願達成協議的關鍵則是對州和地方政府的資助。麥康奈爾周一向民主黨的參議員呼籲，放棄要麼接受一切要求要麼就沒有方案的花招。他再次呼籲參議院民主黨領袖舒默允許就一個有針對性的方案進行投票表決。媒體稱，民主黨和共和黨的一些參議員得出結論認為，兩黨談判者達成妥協的希望將歸結在麥康奈爾的決定上。多名共和黨議員已表示支持跨黨派方案，或是對方案持開放態度。川普的首席經濟顧問庫德洛說，川普可能會籤字。麥康奈爾本周一稱，他對未來達成協議持樂觀態度，但他無法判斷會怎樣達成。參議院僅次於麥康奈爾的另一共和黨領袖 John Thune說，達成協議可以有多種多樣的方式，但歸根結底必須讓麥康奈爾滿意，因為免責保護是他一開始就視為優先要務的一個問題。還有媒體提到，和之前幾個月一樣，達成協議面臨的棘手問題仍然包括，免責、直接派發刺激性的現金支票，以及對州和地方政府的資助。上周一，兩黨的一些參議員聯合提出9080億美元規模的刺激方案，明顯低於民主黨議員此前堅持的超過2萬億美元規模。眾議院議長、民主黨人佩洛西與舒默很快表示，支持麥康奈爾基於該方案進行談判。但麥康奈爾並未公開表示接受，而是說，希望今年國會通過有針對性的救助案，還說避免政府關門的法案和抗疫救助案可以合在一個法案裡出臺。而後媒體稱，麥康奈爾上周二已經在共和黨議員的會議上傳閱一份有針對性的救助方案概要。該框架提出，將3月抗疫救助法批准撥發卻未用完的資金修改用途，並未納入對州和地方政府的資助，納入了民主黨人長期抵制的免責，包括對小企業、餐飲業和劇院資助約3000億美元，還有幾十億美元用於疫苗、學校和美國郵政。無論麥康奈爾要怎樣決定，美國政府關門的威脅都已經迫在眉睫。若到本周五還沒有新的支出議案批准，本周六聯邦政府就將因預算資金告罄而被迫停擺。共和黨和民主黨領導人周一表示，國會將以通過一個延長融資一周的短期支出議案為目標。這將為政府開支和抗疫救助計劃綁定在一個法案中獲得通過爭取時間。眾議院議長佩洛西周二稱仍對達成協議持樂觀態度，但強調這會是通往明年拜登上任後推出另一份更大方案的橋梁。「別搞錯了，這只是緊急補充方案，」佩洛西說道。「這不是刺激方案。規模太小了。」新一輪紓困措施能否出臺仍無定論。麥康奈爾堅持限制對企業的新冠相關訴訟，已成為當前談判面臨的主要障礙，同時民主黨人想要的州和地方政府援助方案也是分歧所在。日本政府創紀錄發行日債加之經濟刺激方案，支撐金價
據知情人士稱，日本在截至明年3月的本財年可能創紀錄地發售超過100萬億日元（約合9600億美元）的新政府債券，以填補銳減的稅收收入，這突顯了新冠疫情對日本經濟的嚴重衝擊。這一巨額債務將使日本本已捉襟見肘的財政雪上加霜，並可能限制其在脆弱的經濟復甦過程中繼續抗擊新冠疫情衝擊的能力。日本政府周二宣布了一項新的經濟刺激計劃，以加速經濟從嚴重衰退中復甦，使與新冠疫情有關的刺激計劃總規模達到3萬億美元左右，大約是日本GDP的三分之二。12月8日，日本首相菅義偉表示，為促進日本從新冠疫情導致的經濟衰退中儘快復甦，日本政府將制定新的經濟刺激方案，總規模為7080億美元（約合人民幣4.63萬億元），新方案中的3850億美元用於直接財政支出及旨在減少碳排放和推動數位技術的舉措。這將使得日本政府經濟刺激方案累計金額達到3萬億美元。這一新計劃的額外成本可能推動截至2021年3月的本財年的新債發行量從當前計劃的90.2萬億日元增至逾100萬億日元（約合9600億美元）。消息人士稱，由於疫情對企業利潤的影響，日本本財年的稅收收入可能在55萬億日元左右，比最初估計的少8萬億日元。這將是自全球金融危機期間的2009財年以來最大的缺口。黃金中長期通脹交易升溫，華爾街大佬押注通脹升高
華爾街大佬管理約520億美元的資產的雙線資本的岡拉克指出，央行為了支撐股票市場釋放無止境的流動性，從而擴大貧富差距。他指出，過去發行1美元債券可以帶來大約1美元的GDP，然而目前僅有大約0.30美元。岡拉克認為，美聯儲的寬鬆貨幣政策並沒有助長通脹，因為他們並沒有真正印鈔，而是在放貸。通脹可能在未來幾個月內達到低谷，而到2021年，通脹可能升至2.25%至2.4%之間。這與經濟學家的預測相反，對51位經濟學家的調查顯示，通貨膨脹率可能在2021年第二季度暫時升至2%以上，然後在隨後幾個季度再次回落。岡拉克押注通脹升高的理由是，儘管美國經濟尚未達到美聯儲設定的目標，但市場仍期望疫苗的開發和分銷將釋放消費潛力，刺激消費快速增長。「新債王」還押注加息可能正在醞釀之中。至於美股市場，岡拉克表示，標準普爾500指數處於非常高的水平，股票價格十分昂貴。他補充稱，從市值與美國GDP之比來看，美國股市現在是歷史上被高估最嚴重的。此外，岡拉克還指出，廣義貨幣供應量激增，但是貨幣流通的速度越來越慢。還有一對出現巨大差距的指標是可支配收入和支出，家庭可支配收入在增加，支出卻在放緩，這導致了創紀錄的儲蓄。其中政府補貼佔家庭收入的比重在今年也猛增至近四分之一。他還觀察到最近銅價一直在上漲，銅的表現優於黃金，並補充說：銅金比的回升表明，10年期美債收益率應會再走高2%，當前的基本面與美債價格並不相符。他對黃金的態度依然保持中立，不過非要買入的話，他會在當前價格買入。華爾街大佬認為全球央行放水，資產價格越來越高金價也會受益
橋水基金創始人達利歐在12月8日表示，當前市場正處於貨幣和信貸的洪流中，這推高了大部分資產的價格；最可能的情況是，洪水不會退去，所以當以貶值的貨幣來衡量時，這些資產價格也不會下降。達利歐稱，他認為，在已經創造和未來還將創造出大量債務和貨幣的情況下，最需要關注的是債務和貨幣相對於資產和其他貨幣的價值。現在的貨幣政策，我稱其為貨幣政策3，也就是中央政府借了很多錢，央行印鈔，把錢送到他們認為需要的地方。我知道現在這是必要的，但同時我也知道，對於這些債務和資金是否去到了那些能產生廣泛生產力收益的項目中，人們並沒有給予足夠的關注。對於投資哪種資產，達利歐認為，有如此多的錢在那裡，現金是如此糟糕的選擇，沒有理由說股票不能夠以50倍的收益交易。他建議，投資者應該在資產類別、貨幣和國家中這些方面明智地分散投資。在這次的問答活動中，達利歐認為，比特幣和其他數字貨幣在過去十年已經成為一種類黃金資產替代品。比特幣與黃金等供應有限的可移動財富存儲方式既有相似之處，也有不同之處，因此可作為黃金的一種分散投資。對於美國，達利歐稱，我擔心我們是自己最大的敵人，或者我們集體不願意做出革命性改變，而這些改變是在處理我們環境的最佳路徑上所必須的。」達利歐認為，從現在到2022年的中期選舉，以及從那時到2024年的下屆美國總統選舉，美國將在國內貨國際上面臨關鍵選擇。歐元區寬鬆預期繼續升溫，有望在中長期繼續支撐金價
葡萄牙國債周二上漲，推動該國基準國債收益率首次跌至0%。葡萄牙10年期國債收益率最低跌至負0.014%，受投資者對歐洲國債持續的避險需求影響，儘管有數種新冠疫苗得以開發。對英國和歐盟之間為達成貿易協議最後一搏的樂觀情緒減弱，也刺激了債券市場最新的資金流入。這使得西班牙、義大利和希臘的基準國債，已成為歐元區僅有的仍能提供正收益率的基準國債。當然，西班牙的基準債券利率離零也只剩下幾個基點。荷蘭國際集團（ING）利率策略師Antoine Bouvet表示，葡萄牙國債眼下與更安全的資產關聯性很高。從更長期的角度來看，葡萄牙國債收益率下降反映了二線國家國債收益率走低這一長期趨勢的延續，因此並不是一個大意外。在葡債收益率下跌的同時，其他歐元區二線國家的國債收益率周二也取得了大致相同的跌幅，德國和法國等核心國債收益率也下降。德國10年期公債收益率觸及負0.617%，法國10年期公債收益率觸及負0.376%，均為11月9日以來最低。瑞穗國際集團多元資產策略主管Peter Chatwell表示，出於多種原因，歐洲債券市場正處於一種非同尋常的收益率抑制機制中。外圍國家債券一直非常有吸引力，因為它們允許投資者使用正收益資產購買歐元。在歐洲大部分地區處於封鎖狀態的情況下，對經濟影響的擔憂仍在加劇，這加大了歐洲央行本周出臺更多貨幣刺激措施的可能性，這可能將為外圍國家債務提供最大支持。儘管有效的疫苗前景越來越有可能出現，但在推廣和使用方面仍存在不確定性。歐洲央行將於本周四公布利率決議。彭博社此前調查的經濟學家預測危機措施將延長六個月至2021年底，並且規模將擴大5000億歐元至1.85萬億歐元。危機措施旨在維持貸款成本在低水平，以幫助歐元區經濟度過大流行病時期。德國商業銀行預計將增加6000億歐元。這將使其對疫情的緊急應對措施達到略低於2萬億歐元，其中大部分用於購買歐洲外圍國家的債務。此外，為期兩天的歐盟峰會將於周四開始，歐盟準備在沒有匈牙利和波蘭參與的情況下制定其計劃中的歐盟刺激計劃，這兩個國家仍否決歐盟預算計劃。脫歐談判進展有限，英歐無法達成貿易協議可能性增大支撐避險金價
當地時間8日，英國與歐盟宣布在英歐未來關係談判中就北愛爾蘭問題取得部分進展。但與此同時，面對「脫歐」過渡期僅剩不足一個月的緊迫期限，英歐雙方最終無法達成貿易協議的可能性正在增加。據英國廣播公司8日報導，英國和歐盟已經就「如何執行有關北愛爾蘭邊境規則」部分達成協議。報導說，英國政府表示，原則上已經就邊境檢查站和藥品供應等問題達成協議，並將刪除此前推出的《內部市場法案》中引發爭議的一些條款。歐盟委員會副主席謝夫喬維奇在8日的發布會上對英國政府將撤回《內部市場法案》中的第44、45和47條款表示歡迎。但他同時強調，歐盟無意隱瞞問題，「現在距離雙方達成貿易協議還很遙遠」。據消息人士透露，歐盟首席談判代表巴尼耶8日當天對歐盟27國的歐洲事務部長表示，在12月31日前「無法達成貿易協議的可能性更大」。英國首相詹森8日也表示，目前看來英國與歐盟達成貿易協議「非常困難」。詹森說，雖然他對達成協議「充滿希望」，但是目前的情況非常棘手，英國可能會在某個時候叫停英歐未來關係談判。而應歐盟委員會主席馮德萊恩的邀請，詹森將於當地時間9日前往布魯塞爾與馮德萊恩進行會談。