周二(12月15日)上海黃金交易所黃金T+D收盤上漲0.53%至383.38元/克；白銀T+D收盤上漲1.41%至5020元/千克。金價收漲，主要因為市場對歐美經濟前景的擔憂進一步升溫，同時投資者還對美國財政刺激談判充滿希望。目前，機構紛紛看好未來中期金價前景。
上海黃金交易所2020年12月15日交易行情，黃金T+D成交量38.54噸；黃金T+D收盤上漲0.53%至383.38元/克，成交量38.54噸，成交金額146億8941萬6400元，交收方向「多支付給空」，交收量8.790噸；迷你金T+D收盤上漲0.61%至383.9元/克，成交量9.16噸，成交金額34億9498萬7814元，交收方向「多支付給空」，交收量58.374噸；白銀T+D收盤上漲1.41%至5020元/千克，成交量12466.062噸，成交金額620億1719萬3528元，交收方向「多支付給空」，交收量5.010噸美國經濟前景堪憂，激發黃金避險需求
美國方面，當前美國超5400萬人缺足夠食物，數以千萬計人沒有工作，美國經濟前景堪憂。美國消費信心疲弱，分析認為，最新數據可能反映出美國消費者對新冠疫苗的期待，但由於美國疫情仍在持續惡化，新冠疫苗至少在短期內難以產生顯著效果，而美國國會就新一輪紓困計劃仍然僵持不下、未能達成一致，這些因素令消費者對自身財務狀況的展望基本沒有變化，預示著即將到來的年底消費季仍不容樂觀。16日即將出爐的美國11月零售銷售數據，也是觀察美國消費市場的重要參考指標。美國商務部此前公布的數據顯示，美國10月零售額較上月增長0.3%，但相比9月1.6%的增速顯著放緩，同時也低於市場預期的0.5%。由於數以千萬計的美國人仍然沒有工作，前幾輪紓困資金大部分已用完，美國零售銷售疲軟不會出乎市場預料。分析稱，從目前的疫情形勢來看，即將出爐的11月零售銷售數據不容樂觀，這使許多零售商的前景變得黯淡。更糟糕的是，在10月提前推出的假日促銷活動，可能已經提前「透支」了部分購買力。換句話說，真正的疲軟可能還在後面。多項數據表明美經濟前景不確定性增大。實際上，近期發布的報告和多項經濟數據都顯示，美國經濟復甦步伐持續放緩，在不斷加速惡化的疫情形勢下，美國經濟前景面臨著越來越大的不確定性。美聯儲本月初發布的「褐皮書」，也就是全國經濟形勢調查報告顯示，美國部分地區經濟活動有所放緩。報告稱，紐約、費城等四個轄區經濟仍停滯不前，部分轄區經濟活動自11月初開始放緩。隨著近期疫情重新抬頭、強制性經濟限制措施已經或即將出臺以及失業救濟等社會福利到期，使企業樂觀情緒減弱。12月4日美國勞工部公布的數據則顯示，美國11月失業人口雖然繼續下滑至1070萬，但仍較2月份水平高490萬。失業超過27周的長期失業人口環比增加38.5萬至390萬，佔失業人口比重的36.9%，凸顯美國就業市場基礎仍舊脆弱。在疫情衝擊和經濟下滑的雙重影響下，越來越多的美國家庭陷入「食品無保障」狀態。根據美國國內救濟組織公布的數據，今年美國領取救濟食物的民眾中有40%是第一次接受救助，「食物無保障」的人口數量相比疫情前增加了1700萬。2020年全美超過5400萬人缺乏足夠的食物，這樣的情況在未來一年還將持續。德國經濟面臨第二次衰退，激發黃金避險需求
歐洲的經濟領頭羊德國方面，疫情兇猛抬頭，德國將進入「硬核封鎖」，經濟學家認為，這可能會在今年冬天引發雙底衰退。自12月16日周三開始，德國將關閉非必要的商店，敦促僱主關閉工作場所，並鼓勵學生留在家中，包括在新年期間禁止聚會等更為嚴格的限制將至少持續到1月10日。德國商業銀行首席經濟學家表示，額外的封鎖措施將影響到除日用品以外的所有商店、大部分學校和兒童日託中心，預計德國新冠肺炎感染人數日增長率將因此下降4個百分點。但他也進一步指出，德國經濟預計將在四季度萎縮1%，明年一季度則將萎縮0.5%，連續兩個季度的負增長表明衰退到來，德國必須為第二次衰退做好準備。德意志銀行則預計，在明年一季度經濟陷入停滯之前，德國經濟將在四季度率先萎縮1.5%。ING經濟學家Carsten Brzeski也將德國經濟四季度的預計萎縮幅度從先前的1%下調至1.5%，但他認為，現在判斷德國經濟會否在明年一季度下滑，尚且為時過早。他稱，我的猜測是，封鎖措施不會大幅放鬆，這就增加了出現技術性衰退的可能性。更糟糕的是，還可能出現大規模破產引發的結構性破壞。近來，德國疫情日益嚴峻，此前實施了近六周的「輕度版」封鎖令效果並不明顯，每日新增新冠肺炎確診病例數居高不下。默克爾稱，面對如此兇猛的疫情來勢，德國總理默克爾在上周講話時，情緒一度罕見地失控。我很抱歉，我從心底感到抱歉。但每天590人病亡這樣的代價太高太高了，這是無法接受的。市場對美國財政刺激有更樂觀的預期支撐金價
12月14日周一，美國跨黨派議員小組公布了9080億美元援助法案的細節。該小組聯合主席格特默（Josh Gottheimer）表示，他希望該法案可以幫助國會在本周做出決定。美國國會參議院多數黨黨鞭稱，美國政府必須在12月18日之前就此進行投票，因為21日開始休假至年末。此前有知情人士表示，「不能保證」計劃能獲得國會通過。美跨黨派議員小組公布9080億美元援助法案細節，其中60億美元將用於疫苗分配。9080億美元救濟法案分為兩部分，第一個部分是規模為7480億美元的救助計劃，其中包括向小型企業提供的近3000億美元救助資金、60億美元將用於疫苗分配以及每周額外300美元的失業津貼。法案的第二部分只有兩個內容，分別是民主黨尋求的1600億美元州政府援助，以及共和黨認為應納入援助計劃的責任條款。但是，這些條款能否落實仍取決於國會兩黨領導人就立法條款進行的談判。美國國會本周面臨的壓力比以往任何時候都大，他們的目標是在本周六政府資金失效之前，批准新一輪救濟法案和一攬子支出計劃。共和黨人和民主黨人仍然需要在這兩項法案上達成協議。值得注意的是，由於聖誕節臨近，美國國會將於12月21日休會至年末。兩黨成員都強調，需要在聖誕假期之前通過救濟法案，而他們自今年4月以來一直無法達成共識。留給美國國會的時間非常有限，根據多數黨領袖霍耶（Steny Hoyer）辦公室透露的消息，眾議院預計不會在12月16日之前進行任何投票。美國民主黨第二號領袖、兩黨談判代表之一、參議員迪克德賓（Dick Durbin）表示，儘管州和地方的援助以及債務都至關重要，但他支持在聖誕節前就7480億美元的共識議案進行投票。他表示，該法案包括小企業迫切需要的3000億美元援助基金，1800億美元額外的失業金，450億的交通援助計劃，其中包括為航空公司提供170億美元援助，並在教育方面投入820億美元，且在住房、疫苗分配、兒童護理、郵政服務以及農村寬帶方面也提供援助。美國國會參議院多數黨黨鞭科寧（John Cornyn）暗示，援助協議可能會在本周中期達成。他指出， 麥康奈爾和佩洛西一直在討論如何達成一項疫情援助協議。他認為需要迅速結束談判，以便將一攬子計劃納入到12月18日之前國會通過的政府支出法案中。機構依然看好金價後市前景
美國對衝基金Crescat Capital上周末在最新報告中指出，從時機角度而言，如今拋售估值過高的美股、買入估值被低估的貴金屬，或許將有不錯的機會。黃金與標普500指數間的比值，在剛剛過去的11月出現了37年來最大的月度跌幅。在Crescat Capital的分析中，這種相對表現將預示著標普500指數周期的結束，而貴金屬則只是經歷著牛市早期的修正。儘管該基金11月的投資策略蒙受了損失，但回調正為現有和潛在投資者提供了一個極好的切入點。在公司目前的所有策略中，仍然做多貴金屬，並在旗下的兩隻對衝基金中做空估值過高的股票。Crescat Capital報告指出，在到處都充斥著過度投機的市場背景下，在某些被高估的美國股票上的空頭頭寸，仍是其全球宏觀基金和多/空基金的關鍵戰術持倉。11月的市場走勢或許是股市的最後一絲喘息，商業周期的衰退已經在進行之中。在黃金這邊，11月黃金出現了四年來最大幅度的月度跌幅，但Crescat Capital認為，我們仍處於黃金新的長期牛市的早期階段。從8月6日到11月30日，金價下跌了近14%。這次調整甚至比3月份大崩盤期間的突然下跌還要糟糕，那個時候黃金在10天內重挫了12%。當時，對貴金屬的悲觀論調盛行，但那些能夠在新的早期周期趨勢中看出其價值，並在下跌時買入的人，獲得了令人難以置信的豐厚回報。在接下來的四個月裡，黃金和白銀礦業股成為市場上表現最好的行業。Crescat Capital認為，實際收益率或許是黃金最可靠的宏觀驅動因素之一，而現在正預示著黃金價格將出現關鍵回升。儘管美國10年期收益率率自去年8月以來一直在上升，但通脹預期已開始再次超過名義收益率。因此，實際收益率的負值甚至變得更大。實際收益率下降往往會推動金價上漲。兩者如今出現了明顯的分歧，在Crescat Capital看來這強烈表明黃金牛市即將恢復。