貴州富商羅玉平不想讓他的上市公司——中天金融集團股份有限公司（000540.SZ，原為「中天城投集團股份有限公司」，以下簡稱「中天城投」）與招商貸扯上關係。
但羅玉平並沒能得償所願。據《中國經營報》記者多方了解，中天城投從2018年9月份開始接管了招商貸，並墊付資金向投資者進行兌付。
此前與投資者的溝通過程中，當地一位官方人士說：「中天城投承擔了大股東的責任，已經接盤了招商貸，它先用自有資金填補窟窿。」
在推進招商貸債務兌付工作上，貴陽市當地監管部門發揮了重要角色，並確定了平臺存量債務本息將分18期按月等額兌付的方案。
從2019年以來，投資者已陸續收到了前13期兌付本息。但到了今年下半年，中天城投開始停止兌付，並稱「流動性緊張」，後5期債務本息兌付仍無時間表。
當地一位官方人士向記者確認，2018年底確定分期兌付方案時統計的存量債務規模為18億元左右，目前剩下後5期尚未兌付本息約3.9億元。
「我們的態度很明確，要求招商貸和它的股東針對最後5期的債務本息，制定出一個兌付方案，不能一直拖著。」這位官方人士告訴記者。
儘管中天城投接管了招商貸平臺，並已墊付資金向投資者兌付了逾14億元債務本息，但在上市公司層面，截至今年上半年，中天城投所披露的招商貸欠付資金僅為1.88億元。記者暫不清楚中天城投為債務兌付向招商貸輸送的資金做何會計處理。
另外，據上市公司披露，中天城投對招商貸的實際持股比例僅為10.19%，這意味著其所承擔的大股東義務與持有權益比例並不對等。對此，上市公司方面亦未給出具體解釋。
還剩3.9億元債務未兌付
2018年9月份，當王先生發覺招商貸開始暴露風險時，他已經在平臺上形成了33萬元的債務本息。
王先生的生活地在珠海，但他長期關注二級市場，持有中天城投的股票後，他了解到這家貴州本地的開發商，尋求向金融業轉型。
但實際上從房地產向金融業的轉型過程中，中天城投挫折連連。一直到今年上半年，中天城投的營收構成裡，房地產業務及其相關收入佔比接近四成，並為其貢獻了主要盈利，目前房地產仍是中天城投的主營業務。
2015年，為了向上市公司注入網際網路金融及科技金融的概念，中天城投尋求收購併控股招商貸。也就在這時，王先生由於持有中天城投的股票，注意到了招商貸，並開始向平臺投入資金。
「當時我看重招商貸的上市公司背景，中天城投也為此做了很多站臺的推廣宣傳。」王先生說。
招商貸在2018年8月份出現了流動性風險，當地監管部門在次月就介入平臺的債務處置，並為此成立了中天普惠工作組推進兌付工作。
2018年底，當地監管部門確定並公布了招商貸存量債務兌付方案——投資者的債務本息將分期按照18個月等額兌付，即每個月兌付1/18，並於2019年初開始兌付第1期。
若根據原定的兌付方案細則，招商貸的兌付工作將在今年7月份完成。但是王先生記得，2019年11月初，即招商貸兌付至第10期前後，兌付進度開始出現了停滯，兌付時間也做了順延調整。
王先生最後一次收到兌付資金是在今年國慶節前，招商貸完成了第13期的兌付工作，直至目前則已完全停兌。從最初暴露流動性問題時投向平臺的多達33萬元資金，過去逾兩年時間陸續提現及兌付後，王先生已拿回了29萬多元資金，目前還剩下最後5期共計約3萬元債務本息等待兌付。
上述當地官方人士向記者確認，招商貸在今年下半年已經停兌。「目前還剩下最後5期債務本息沒有兌付，其中第14期僅向幾名投資者進行了兌付。」
記者向中天城投方面核實了解招商貸未能推進執行兌付方案及最後5期停止兌付的原因，該公司方面不予置評。但記者從多位投資者及當地這位官方人士處獲悉，招商貸及中天城投針對目前停兌給出的解釋是「流動性緊張」。
當地這位官方人士向記者確認，最初投資者已確權的債務本息兌付規模為18億元左右，目前尚未兌付的最後5期債務本息約3.9億元。
「因為股東的資金問題，招商貸在前期經常停兌。」當地這位官方人士說，「所以現在我們的態度很明確，要求招商貸和它的股東針對最後5期的債務本息，制定出一個兌付方案，不能一直拖著。」
不過，部分投資者對中天城投聲稱由於流動性緊張而停兌的解釋持懷疑態度。一位投資者稱，中天城投之所以願意為招商貸兜底向投資者兌付債務本息，是因為它也承繼了招商貸的資產，當時平臺上的資產可以覆蓋負債。
「這些資產其中包括招商貸對外借貸形成的大額債權，而債務追索工作一直在進行，招商貸也追回來一部分資金，所以實際上整體兌付也不需要中天城投墊付全部債務本息。」這位投資者說，「最後5期只剩下不到4億元債務本息，中天城投具備兌付的資金實力，只是它想拖著，另有所圖。」
對於上述投資者的這些質疑，中天城投方面亦未向記者作出回應。
改口與上市公司撇清關係
中天城投極力撇清、規避對招商貸進行兜底兌付的大股東義務，但並沒有得償所願。
目前，招商貸官網上關於平臺的資料介紹裡，其仍表述為「系中天城投旗下金融科技平臺」。記者獲取的多份由貴陽市官方向投資者出具的材料裡，稱中天城投為招商貸的「控股股東」「兌付資金墊付方」「提供流動性支持實施兌付」。
上述當地官方人士亦向記者確認，中天城投從2018年9月開始接管了招商貸，目前招商貸的法定代表人已變更為張琢，其為中天城投派駐中天普惠工作組的成員。
另外，此前貴陽市監管部門在與投資者的溝通過程中，當地一位官方人士說：「中天城投承擔了大股東的責任，已經接盤了招商貸，它先用自有資金填補窟窿。」
不過，據中天城投對外披露的信息，該公司則尤其著重強調對招商貸的持股比例僅為10.19%，並不擁有控股股東地位。
早在2015年，中天城投尋求從房地產向金融業轉型時，為了向上市公司注入網際網路金融及科技金融概念，決定收購招商貸55%的股權並實現控股。
中天城投對招商貸的這筆收購，通過增資擴股的方式進行，且為溢價收購，溢價率高達328%。據記者查詢了解，當時中天城投擬支付3.3億元現金以取得招商貸55%的股權，其中6111萬元用於增資，另外2.7億元則計入資本公積。
根據招商貸的增資協議，中天城投將分兩期繳納全部增資款，其中首期6111萬元增資款在協議生效後10日內支付，第二期2.7億元增資款在招商貸辦理完成工商登記變更後30日內支付。
但是，中天城投繳納了首期增資款、並在招商貸辦理完成了工商登記變更後，卻沒有繼續支付第二期增資款。目前，招商貸在工商登記備案裡，其由中天城投持有55%的股權。
值得注意的是，2015年底，不少網際網路金融平臺開始暴露風險，監管環境隨之發生變化，這動搖了中天城投完成對招商貸收購併控股的意向。
此後，中天城投在披露持有招商貸的權益時，其雖然承認對招商貸支付了首期6111萬元增資款，但卻改口稱「實際繳納註冊資本1132萬元」，因此僅持有招商貸10.19%的股權。
中天城投方面沒有解釋其在尋求收購併控股招商貸過程中，前後信息披露不一致以及表述口徑大相逕庭的原因。
中天城投在官方網站發布的一份新聞稿中，其解釋目前工商備案系統顯示的對招商貸的持股比例，與實際情況不符的原因是「招商貸在未收到中天城投出資款情況下先行辦理工商變更導致」。
但顯然，中天城投方面的這一解釋，與其當初尋求收購併控股招商貸時披露的增資協議條款並不一致，並且當時上市公司已向招商貸支付了首期增資款。
根據記者梳理中天城投從2015年以來披露所持招商貸的權益情況，其確認對招商貸的實際投資為6111萬元，但僅持有招商貸10.19%的股權，而非55%的持股比例，因此也未將招商貸納入上市公司合併報表範圍內。
另據中天城投方面披露，截至今年上半年，招商貸欠付上市公司的往來款僅為1.88億元，而其向招商貸的眾多投資者兌付債務本息所墊付的資金最多可能達到14億元，兩者之間相差巨大。
中天城投方面沒有解釋說明其為招商貸債務兌付所墊付的資金如何進行會計分錄，以及在其稱「實際持股比例僅為10.19%」的情況下，又何以承擔起作為招商貸大股東的兜底兌付義務。