原標題：港交所向倫交所提出700億美元「世紀聯姻」 李小加稱之千載難逢的天作之合
就在剛才，香港交易及結算所有限公司（HKEX，以下簡稱「港交所」）發表了向倫敦證券交易所集團（LSEG，下稱「倫敦證交所」）提出合併的聲明，稱其已向倫敦證交所董事會提議，將港交所及倫敦證交所兩間公司合併。
根據條款，按照港交所9月10日的收市價每股 245.20 港元及1英磅兌 9.6865 港元的匯率計算，每股倫敦證交所股份約 8361 便士。照此計算，倫敦證交所集團全部已發行及將發行的普通股本的價值約為 296 億英磅，其企業價值為316億英磅。
「我們相信，港交所與倫敦證交所的合併，代表著一個極具吸引力的戰略機遇，可以創建一個全球市場基礎設施集團，將亞洲和歐洲最大、最重要的金融中心聚集在一起。」 港交所主席史美倫今日表示，在與倫敦證交所的早期接觸之後，期待與倫敦證交所董事會進行詳細的合作，以證明這筆交易符合所有利益相關者、投資者和兩家企業的最佳利益。「我們對倫敦證交所的提議是具有高度競爭力的。」
港交所總裁李小加表示，目前已與倫敦證交所方面進行初步接洽，與倫敦證交所的交易將能更好地聯結雙方，這是很關鍵的。並且，倫敦證交所和港交所的交易可以充分支持數據和指數策略，而港交所與倫敦證交所交易的前提是暫停倫敦證交所對Refinitiv（路孚特）的收購。
倫敦證券交易所回應第一財經稱：「已經收到香港交易所提案，將擇機公告。」並補充稱，「LSEG仍然致力於並將繼續在其於2019年8月1日宣布的收購Refinitiv Holdings Ltd的建議中取得良好進展。預計將於2019年11月向LSEG股東發布通函以尋求其對該交易的批准。」
700億的倫港世紀聯姻
根據合併聲明， 港交所和倫敦證交所是全球領先的兩家市場基礎設施企業，他們將共同為增強全球資本和數據付出努力。擬議的合併將增強兩家企業的實力，使它們在跨市場和跨地區創新方面處於更有利的地位，並為市場參與者和投資者提供前所未有的全球市場連通性。
港交所董事會相信，擬議中的交易對倫敦證交所股東以及港交所股東都將具有極大的吸引力。港交所擬繼續推行定期派息的股息政策，其正常派息目標為合併後集團利潤的90%。
李小加今日在網誌《踏上「連接全球」的新徵途》中將這次交易形容為「倫港世紀聯姻」。李小加稱，倫敦證交所與香港交易所均為全球最重要市場的金融基礎設施，兩者如能成功結合，將創造一個全球布局、世界領先、覆蓋亞歐美三大時區、同時為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國際化的金融交易服務合計市值有望超過700億美金的交易所集團，向全世界市場參與者及投資者提供前所未有的、適應未來市場需求的全球市場互聯互通平臺。
倫敦證交所是歐洲最大的交易所集團之一，業務與香港交易所高度互補，建議的交易與香港交易所的三年戰略規劃非常吻合。如果成功，這將是東西方資本市場第一次真正強強結合的聯姻，它將創造一個領先的國際交易所集團，屹立於全球資本市場之巔。
港交所表示，本次擬議的交易將打造全球領先的市場基礎設施集團，不僅業務遍及全球，資產類別多樣化，能夠從不斷變化的全球宏觀經濟格局中獲益，將西方的成熟金融市場與東方的新興金融市場（尤其是中國）連接起來，成為一個理想的市場基礎設施集團。
同時，提升英國在抓住中國持續國際化和人民幣成為全球儲備貨幣帶來的重大增長機遇方面的作用，確保倫敦作為歐元和離岸人民幣的全球中心的地位。加強香港作為中國內地、亞洲和世界的重要聯繫紐帶的地位，為中國內地資本市場的持續開放和亞洲日益增長的財富的投資提供可靠和清晰的途徑。
通過結合倫敦證交所的全球數據和分析能力以及分銷渠道，以及香港交易所進入中國這個全球數位化程度最高的增長型經濟體，本次合併能為全球投資者創建獨特且有價值的數據集。
透過「滬港通」計劃——在倫敦、香港、米蘭及中國內地的首次公開發行（IPO）及二次融資市場，讓企業更容易在世界各地取得股本，從而促進全球資本形成。
若合併成功，兩所還將能提供與本地、區域及全球相關的股票、固定收益、貨幣、大宗商品及衍生產品的創新機會；允許在多個市場和平臺上應用一流的技術；幫助加強倫敦和香港的透明度、彈性和抗風險能力。
Louis Capital的分析師Ben Kelly表示，乍看起來這種方式似乎是基於英鎊疲軟的機會主義，但如果看看倫敦證交所已經處於歷史高位的EV/Ebitda倍數，則不盡然。
港交所認為，擬議中的交易將提供顯著協同效應的前景。特別是，港交所交易及結算平臺向倫敦證交所技術的轉移，交叉銷售及創新機會帶來的關鍵業務收入增加，以及與現有系統及未來投資計劃有關的港交所資本開支也將減少。而作為合併後集團的未來股東，倫敦證交所股東也將受益於協同效應的實現。
為什麼是倫敦證交所？
值得一提的是，這不是港交所第一次向倫敦證交所拋出橄欖枝。早在2011年，港交所曾擬溢價47%收購倫敦證交所股份未果。2012年，港交所再次出手拿下倫敦金屬交易所（London Metal Exchange），在鞏固倫敦金融城作為全球傑出金屬交易中心的地位方面發揮了關鍵作用。
港交所預計，若此次交易達成，倫敦證交所的主要管理層將繼續經營倫敦證交所的業務，並在擬議交易完成後參與港交所的管理。此外，倫敦證交所的主要業務預計將繼續受其現有主要監管機構的監管。
關於合併後實體的未來治理結構，港交所稱已開始與英國及香港的某些監管機構進行對話，並期待與倫敦證交所及所有相關監管機構詳細討論這筆交易。港交所將考慮英國公司治理的最佳做法，並表示這才是適合全球領先的市場基礎設施集團的做法。此外，港交所表示將致力於支持和建立倫敦和香港作為全球金融中心的長期角色。
李小加認為，此次交易對於全球金融市場而言具有五點重要意義：
第一，倫敦證交所是歐美時段最重要的交易所之一，立足於作為離岸美元全球金融中心的倫敦；而香港交易所是亞洲時段最重要的交易所之一，立足於全球最主要離岸人民幣業務樞紐的香港。兩者強強聯手將創造一個真正橫貫東西、連接全球的金融基礎設施及交易所集團，並會成為美元、歐元、人民幣等主要貨幣計價的金融資產的領先的國際交易平臺。
第二，倫敦證交所是全球固定收益及貨幣市場的領軍者；而香港交易所是全球股票、股票衍生品、及IPO市場的領導者。兩者強強聯手後會為全球上市公司和投資者提供全資產、全方位、全產品服務。
第三，倫敦證交所是全球資產交易最核心的清算、結算等交易後服務金融基礎設施；而香港交易所是全球資本與中國市場最完整密切、且基於跨境資金淨結算的互聯互通先驅與領導者。基於內地與香港已建立的監管互助機制，兩者強強聯手會成為全球東西資本自由流動與市場融合至關重要的投資交易及風險管理金融基礎設施。
第四，倫敦證交所向歐美成熟經濟體中最具有價值和最有資源的公司與投資者提供豐富、全面與多層次的金融服務與產品；而香港交易所則覆蓋了新興市場中更具有活力的人口與產業、增長更迅速的亞洲經濟體。兩者強強聯手可向亞洲投資者提供廣泛全面的全球金融服務與產品。而亞洲新興經濟，特別是中國龐大的中產階級人口與財富積累、和還沒完全開放及實現國際配置的規模巨大的內地金融資本，以及正希望通過全球配置來提升產業效率與促進經濟轉型的內地產業資本，將為歐美成熟資本市場的發展帶來源源不斷且富有活力的長期資本來源。
第五，倫敦證交所擁有全球最領先的指數與數據分析能力，以及最廣泛、最高端的銷售管道。香港交易所正致力於挖掘數據作為新一代資產交易的商業潛力，旨在藉助亞洲、尤其是中國高度數位化的經濟結構而形成的海量數據，為全球金融服務業提供新動能、注入新活力。