作者：時代財經 詹丹晴
將雲創剝離出去後，永輝超市去年淨利潤止跌回升。
4月29日，永輝超市（601933.SH）發布了2019年年報和2020年第一季度財報。過去一年，其實現營收848.77億元，同比增長20.36%；歸屬於上市公司股東的淨利潤15.64億元，同比增長5.63%；扣非淨利潤10.61億元，同比增長18.34%。
而在今年第一季度，永輝超市的營收達到292.57億元，同比增長31.57%；歸屬上市公司股東淨利潤15.68億元。這主要歸功於疫情期間線上收入迅猛增長，根據財報，永輝超市到家業務期內的銷售額為20.9億元，同比增長2.3倍，其中永輝生活app佔比提升至56.86%。
永輝超市
永輝生活app由永輝雲創負責，在29日的業績說明會上，永輝超市則透露，目前到家業務由永輝生活app主導。在多位業內人士看來，這或許是永輝創始人張軒松和張軒寧分家後開始加速整合的訊號。
永輝還在跑馬圈地
過去幾年，永輝超市的營收保持著穩定增長的態勢，2017年-2019年，其營收增速分別為19.01%、20.35%、20.36%，總體營收體量遙遙領先於A股超市上市公司，與H股的高鑫零售差距也在不斷縮小，由2018年的307.98億元縮小到169.88億元。
同時，永輝超市淨利潤止跌回升，達到15.64億元，不過這距離2017年18.17億元的淨利潤仍有一段距離。
「增收不增利」是永輝超市遇到的問題之一，它的銷售淨利率並不如營收表現亮眼，過去三年，其銷售淨利率分別為2.88%、1.41%以及1.71%，而表現較好的三江購物和紅旗連鎖去年的銷售淨利率分別為4.06%和6.64%。
「這是因為永輝超市還在『跑規模』階段，規模擴張意味著難以實現高利潤，追求利潤，營收則會受到抑制。」聯商網高級顧問王國平29日向時代財經指出，2016-2020年是永輝規模擴張的5年，2021-2025年才是永輝『跑利潤』的5年。
縱觀去年全年，永輝超市新開超市業態門店205家，新開社區型mini店573家，截至2019年年底，永輝超市在福建、重慶、北京等24個省市擁有超市業態門店911家。永輝超市預計，2020年將新開門店130家。
在加速跑馬圈地的同時，永輝超市開始調整戰略布局，自今年4月起，將原有超市的十大戰區調整為七大戰區，去編貴州、安徽、陝西主導的九、八、五戰區，永輝超市在29日的業績說明會上指出，這主要是考慮公司區域戰略布局和組織的效率，優勝劣汰的結果。
而王國平則向時代財經指出，「永輝超市去年的戰線定得太寬，但是缺乏足夠張力。今年進行戰線收縮，準備先夯實後發力。」
雲創將要回歸？
比起門店擴張和戰區調整，在最新財報中，永輝超市透露出一個更引人關注的訊號——明確了永輝生活app在到家業務的主導地位，而這個app是永輝雲創推出的。
早在2018年12月，永輝雲創就因連續虧損被永輝超市通過股權轉讓的方式剝離出去，同時，永輝超市創始人張軒松與張軒寧籤署《關於解除一致行動的協議》，此後，包括超級物種、永輝生活店、永輝生活app的雲創板塊不再納入永輝超市報表。
永輝雲創對標的是新零售業務，聚焦線上線下融合，在雲創被剝離出去後，永輝超市的部分業務仍在永輝生活app上線，直到2019年10月，永輝超市獨立上線了「永輝買菜」app，提供線上下單、3公裡範圍內配送或者門店自提。
不過，對於是否要重新打造一個到家平臺，永輝似乎顯得有些猶豫。「永輝買菜」app上線不久，就被媒體爆出或將於今年3月停用，永輝超市和雲創的到家業務將「合二為一」。
不過，永輝超市公關事業部負責人向時代財經指出，永輝超市並沒有接手永輝生活到家業務。「永輝雲創和永輝雲超同為永輝體系，確實在互相協作，合力發展永輝到家業務。」
永輝超市董秘張經儀則否認了「永輝買菜」app下線的傳聞，他告訴時代財經，福州的「永輝買菜」讓位於「永輝生活」app，其他省市還是獨立運行。目前永輝的線上業務由永輝生活app、京東到家、社區團購等多個平臺一起運營。
同時，張經儀也確認，永輝生活app在永輝超市到家業務佔主導地位。
除了「永輝買菜」和「永輝生活」外，永輝超市與永輝雲創在社區生鮮業務的布局上存在一定的相似性。
2018年12月，永輝超市在福州推出了永輝mini店，定位於社區，生鮮佔比在50%以上。而在2019年12月，永輝生活多地門店關閉調整，將向「社區生鮮菜市」轉型。
張經儀向時代財經坦承，「永輝mini和永輝生活有點差異，但確實存在經營同質化。現在暫時沒有考慮合併的問題。」
而在靈獸傳媒CEO陳嶽峰看來，兩者未來整合的可能性不低。他告訴時代財經，永輝生活和mini店還需打磨，未來的市場環境也在不斷變化，雙方合力可能比雙品牌的戰略更好。另外，也要看雲創和永輝超市各自的戰略定位及未來規劃，比如雲創是要朝轉向2B，還是2B和2C雙向並行，這都會影響到mini和永輝生活的融合與否。
儘管將雲創「踢」出報表，不過永輝超市仍在繼續支持雲創的發展。就在2019年5月，永輝雲創擬增資10億元，用於門店的擴張、夯實供應鏈、提升永輝生活等，其中的2.66億元正是來自永輝超市。
王國平指出，「永輝家族對於成功以及規模的追求方向是一致的，差別在於到店、到家的步伐、方式等節奏不一致。雲創走得快些，雲超穩些。最後看那種模式能跑出來，走的是賽馬路線，不是分家路線。最終還是要整合到一起。目前雙方思路已經越來越接近，就可以慢慢進行整合，最終恢復到雲超雲創一家人的原樣。「
「不過不會那麼快完全併入，永輝財報需要對投資人負責，雲創還需慢慢孵化，會分批進入永輝體系。」王國平進一步指出。