化工行業:中央一號文發布 關注農化和維生素板塊

2020-12-28 和訊股票

2月5日中央一號文件發布，連續17年聚焦三農問題。2020年是全面建成小康社會目標實現之年，是全面打贏脫貧攻堅戰收官之年，文件指出完成上述兩大目標任務，脫貧攻堅最後堡壘必須攻克，全面小康「三農」領域突出短板必須補上。文件提到穩定糧食生產和加快恢復生豬生產，利好農化和維生素板塊。

一、有助於增強高端農化產品需求

穩定糧食生產和農藥化肥減量行動，有助於增強高端農化產品需求。文件指出2020年糧食播種面積和產量要保持基本穩定，調整完善稻穀、小麥最低收購價政策，要抓好草地貪夜蛾等重大病蟲害防控等，同時要深入開展農藥化肥減量行動。

我們認為政策一方面有利於保障糧食播種面積和農民收入增加，從而有望提高農民在農藥化肥領域的投入;另一方面農藥化肥減量則對國內農藥化肥企業提出了更高要求，未來高效低毒農藥和高端肥料需求必將得到有效提升，而缺少技術和規模優勢的中小企業或將進一步洗牌，有助於農化龍頭企業發展。

二、有助於提高維生素需求

加快恢復生豬生產有助於提高維生素需求。文件要求確保2020年年底前生豬產能基本恢復到接近正常年份水平，加強對中小散養戶的防疫服務，做好飼料生產保障工作，嚴格落實扶持生豬生產的各項政策舉措。

由於受非洲豬瘟影響，2019年我國生豬養殖產業遭受重創，前10個月國內生豬、能繁母豬存欄量持續下降，隨著豬瘟得到有效控制以及豬肉價格大幅上漲，以及2019年9月開始國家不斷出臺政策支持養豬行業，企業和農戶養殖積極性大幅提高，11月份國內生豬、能繁母豬存欄量觸底反彈。

文件要求2020年加快恢復生豬生產，我們預計國內生豬、能繁母豬存欄量同比將明顯上升，有助於拉動國內豬飼料需求，而維生素是豬飼料重要添加劑，預計2020年維生素需求將穩步提升。

三、投資建議

綜上所述，我們認為中央一號文件聚焦三農，提出了穩定糧食生產的要求，有助於農民種植積極性和收入的提高，利好農藥化肥板塊優質企業，而加快恢復生豬生產將利好維生素需求提升。建議關注農化和維生素板塊龍頭：揚農化工(600486,股吧)、華魯恆升(600426,股吧)和新和成(002001,股吧)。

風險提示。原油價格大幅波動、產品價格持續下跌、下遊市場需求疲軟。

（責任編輯：王治強 HF013）

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