中金公司:2020年一號文件發布 關注農業板塊三大投資機會

　　中證網訊（記者 張利靜）2月6日，中金公司發布研報對中央一號文件進行解讀，認為2020年一號文件延續了此前農村工作會議的政策方向，從農業板塊投資角度看，建議關注扶持規模化養殖、保障糧食生產、穩定土地承包關係三個方面投資機會。 

　　一是扶持規模化養殖，利好養殖龍頭及動保疫苗企業。針對生豬養殖，文件提及要加快恢復生豬生產，堅持補欄增養和疫病防控相結合，推動生豬標準化規模養殖。考慮當前供需格局，我們判斷2020年生豬養殖行業仍處景氣周期，企業盈利有較大增長機會。當前大企業基於防控優勢，產能已率先開始恢復，令本年出欄量相對有保證；而當前政策層面傾斜發展規模企業，包括用地審批難度減輕、金融信貸支持加強等措施，也將有利於規模企業長期發展。針對疫情防控，文件表明要嚴格執行防控措施，加快疫苗研發進程。動保企業以大型養殖企業為主要客戶，養殖規模化提速將促進動保企業收入增長；且非洲豬瘟疫苗預期利好投資情緒，在長期也存在較大商業化空間，動保龍頭有望持續受益。 

　　二是穩定糧食生產，推動生物育種發展。對於糧食生產，文件表明2020年糧食播種面積和產量要保持基本穩定。調整完善稻穀、小麥最低收購價政策，穩定農民基本收益。加大對大豆高產品種和玉米、大豆間作新農藝推廣的支持力度。對此判斷，基於水稻及小麥的口糧地位，其收儲制度仍有望維持，且收儲價預計穩定；而當前玉米庫存水平已大幅下降，本年玉米價格有向上空間。此外，水稻價格企穩、玉米價格向上，令制種企業面臨較好外部環境。而文件也提及大力實施種業自主創新工程，實施國家農業種質資源保護利用工程，推進南繁科研育種基地建設。故判斷制種龍頭公司仍將持續受到扶持，具有長期增長潛力。 

　　三是土地改革有序進行，關注農墾公司政策主題性機會。文件提及完善農村基本經營制度，開展第二輪土地承包到期後再延長30年試點，在試點基礎上研究制定延包的具體辦法。從土地改革的政策重點看，2018年為土地流轉工作基本完成確權工作、2019年為解決遺留問題及保障農民承包權，本年為確保承包關係長期穩定，這體現了政策的連續性。此外，文件提及加快推進農墾改革。整體來說，土地改革的穩步推進將有助於持續提升耕種效率，並帶動耕地價值重估，這將利好擁有大量耕地資源的農墾企業。