2019年年報及2020年Q1季報
2019年公司實現營業收入21.25億，同比增長24.9%；實現淨利潤2.42億，同比增長15.37%。2020年Q1公司實現營業收入2.67億，同比降低3.93%；實現淨利潤639.48萬，同比降低66.49%。2020年Q1利潤下降主要收入疫情影響。
投資看點：
1、行業賽道優勢明顯。
作為房地產的附屬產業，家居行業的景氣程度最近幾年都在持續下行，但定製家居企業卻獲得了超過行業均值的業績增速和收益。以歐派、索菲亞、金牌、志邦為例，雖然近幾年受到行業影響，行業增速有所下滑，但是整體還保持正增長。反觀宜華木業、曲美家居等成品家具企業，業績則是每況愈下。相較於日韓等發達國家，國內定製家居的滲透率都比較低，目前國內發育最成熟的定製櫥櫃的滲透率只有60%，相對於國外的80%以上還有很大的發展空間。定製家居是目前房地產鏈條中極少數還在穩定增長的細分行業，行業賽道優勢明顯。
2、金牌櫥櫃成長動力十足。
定製家居2017年之前是跑馬圈地階段，2017年後隨著歐派、索菲亞、金牌等標杆企業上市，企業加快了渠道滲透，一二線城市跑馬圈地接近尾聲，目前開始向三、四線城市滲透，同時精裝房的崛起，成為定製家居的主攻方向。而金牌家居在這兩個行業新趨勢上的布局都非常好，截止2019年上半年公司已經擁有近2000家專賣店，其中三四線城市經銷店佔比60%。在精裝房大宗業務上已與幾十家地產企業達成戰略夥伴，大宗業務收入連續兩年增速超過60%。
3、產能破除瓶頸，多頭業務齊頭並進。
金牌家居有從定位高端櫥櫃，到上市後藉助資金優勢，業務逐漸擴展到定製衣櫃、木門等新業務，成長空間持續拓寬。公司近期募集3.92億資金，用於福建和江蘇基地建設，建成後將實現年產40.8萬套櫥櫃、12萬套衣櫃、25萬餘件木門的總產能，新增產能與業務擴展相互匹配。
4、營收以及利潤多年保持位數增長，淨利潤率保持穩定。
投資意見僅供參考，投資有風險，入市需謹慎。
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