前段時間多隻行業ETF上市，市場給予了很高的關注度，首發募集亦隨之節節攀升，將今年持續火爆的ETF市場再次向上推了一把。
通過這組數據可以感受一下熱情似火的ETF市場，據東方財富Choice數據統計，截止9月6日，今年共發行39隻股票型ETF，募集發行份額約542億份，2018年同期僅發行18隻股票型ETF，募集發行份額約139億份，發行數量和發行份額分別同比增長約117%、290%。此外，今年迄今發行數量比去年全年發行數38隻還要多。市場對於ETF的熱情可見一斑。
打鐵趁熱，既然ETF受到市場的青睞，那麼用什麼策略投資比較好呢？今天就介紹一下四種比較常用的ETF投資策略。
初階玩法
ETF的初階投資策略是我們在實際操作中最常用的方法。本文主要介紹買入並持有策略和定投策略。
買入並持有策略
策略介紹：單一標的的買入並持有策略是指經過對投資標的的全面分析後買入標的，並在一段較長的時期內持有不動，屬於典型的被動型投資策略。在這簡單的操作背後蘊含的是複雜的分析。這些看不見的功課要是成敗的關鍵。不過以ETF為投資標的將研究擇股的難度大大降低了。如果市場經歷過一段明顯的調整，此時執行此策略風險可能會更小一些。
該策略還有個潛在邏輯是，股市是經濟的晴雨表，且相信經濟會呈現螺旋型上升，好的投資標的會隨著經濟的發展體現價值。
適合人群：有長期計劃水平的投資者、戰略投資者。
策略優勢：a)極少的操作頻率可以大幅降低交易成本。b)忽略短期市場波動，不必過多關注。
策略劣勢：a)交易頭寸完全暴露於市場風險之下。b)不對市場的波動做出及時反饋。c)有時會面臨較大的回撤。
定投策略
策略介紹：按某一個固定的時間節湊，分期對同一個投資標的投入一筆固定金額的資金。通過長期不斷攤薄成本，最終獲得預期的收益。
適合人群：廣大個人投資者。
策略優勢：a)對標的投研能力的要求不高。b)省心省力，適合上班族。c)平攤風險和成本。d)避免市場波動的幹擾。
策略劣勢：a)需要有穩定的現金流支撐。b)單邊上漲市中不太適用，成本會越來越高。c)買入時機對定投收益影響較大，時機的選擇有一定難度。d)資金使用效率不高。
舉例：假設在2018年6月10日到2019年9月9日，分別使用買入持有策略和定投策略投資景順長城MSCI ETF(512280)，看看投資收益會有何差異。
定投策略設置：定投日每月10號，定投金額1000元。東方財富Choice的基金定投測算工具的結果如下表：
數據來源：Choice
定投策略和買入持有策略累計收益率曲線。
數據來源：Choice。測算區間：2018年6月10日到2019年9月9日
從上述模擬結果顯示，在震蕩行情中，定投的平均成本要低於買入持有，總收益也更好一些。由於不斷的攤薄平均成本，相較於業績基準指數也有更好的表現。
高階玩法
ETF的高階投資策略的使用需要具備一定的投資知識，在了解原理的基礎上才能更好的運用，同時豐富的投資經驗也是不可或缺的。本文主要介紹網格交易策略和套利策略。
網格交易策略
策略介紹：網格交易是一種將操作機械化的投資策略，包含參數有起始價格、劃分格數、每格幅度、每格資金量。同時它也是一套包含了倉位控制，入場信號，出場信號等環節的比較完整的交易系統。與定投有相似之處，定投建立在時間維度上，而網格建立在價格維度上。
舉例說明，假定當前持有100萬元，網格劃分為十格，每格對應資金量為10萬元，每格幅度設定為10%。；選擇景順長城MSCI ETF(512280)為投資標的，起始價格為1元。那麼，在1元時開始建倉，買入第一份10萬元的ETF份額，此後，每下跌10%買入一份10萬元的ETF份額。相應地，每上漲10%賣出最近一次買入的那份份額。因此理論上，100萬元可以覆蓋的標的價格波動範圍是1元至0.387元。如果劃分更多的格子數，那麼可以覆蓋更大的範圍，但是每一格之間的收益會下降。
以上是一種最基礎的網格交易策略，許多經驗豐富的投資者對其進行個性化改造，形成諸多網格交易策略的變種形式。
選擇ETF作為網格交易策略的標的可以有效地避免個股中的黑天鵝事件，ETF作為一攬子股票的集合天然分散了風險。
適合人群：有經驗的投資者、收益預期穩定的投資者。
策略優勢：a)操作機械化，紀律性強。b)按計劃執行，避免情緒化。c)忽略市場短期波動幹擾。
策略劣勢：a)忽視資金的時間成本。b)對市況有要求，震蕩市為佳，單邊下跌市會有一定風險。c)操作時間較長。d)需要保留繁瑣的交易記錄。
套利策略
策略介紹：套利策略是基於ETF獨特交易機制產生的。ETF的交易可以分為場外申贖和場內買賣兩種形式。
策略原理是，當ETF價格大於ETF淨值時，出現溢價套利的機會，此時可以在二級市場中買入該ETF申購所需的一籃子股票，申購獲得ETF份額後，馬上在場內將ETF賣出，完成套利。
當ETF價格小於ETF淨值時，出現折價套利的機會，此時可以在場內買入ETF份額，然後場外贖回ETF，獲得一籃子股票，馬上將股票賣出，完成套利。
實際操作中折溢價的空間一般較小，且就算出現較大幅的折溢價，持續時間也很短暫，此外，還需要考慮交易成本、ETF場內流動性等問題，因此ETF一二級套利策略執行的難度頗大。
適合人群：設備精良的專業投資者。
策略優勢：a)套利成功執行穩賺不賠。
策略劣勢：a)考慮因素較多，執行難度大。b)機會轉瞬即逝，難以把握。c)有較大的資金門檻
此外，還有更高階的利用股指期貨進行的股期套利，這裡就不做過多介紹，有興趣的朋友可以去研究一下，或者歡迎評論區交流。
最後想要說明的是其實沒有那種投資策略是簡單的，每一個投資決策的產生都需要經過嚴密複雜的研究分析。本文對投資策略初高階之分僅僅是從純操作的複雜性角度來區分
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（文章來源：景順長城基金）
(責任編輯：DF528)