寶信軟體:優勢資源整合布局雲計算 供給側改革的典範

2021-01-08 東方財富網

摘要

【寶信軟體：優勢資源整合布局雲計算 供給側改革的典範】盈利預測與投資建議：公司寶之雲IDC項目是上海地區規模優勢、成本優勢最大的IDC項目，而且儲備空間巨大，是公司未來最強大的增長點。預計公司2016-2018年的EPS為1.28元、1.98元、2.79元，對應 PE 32/20/14 X。（東吳證券）

　　報告摘要：

　　事件：公司發布公告針對公司非公開發行股票的持續督導和現場檢查工作順利完成，公司的非公開發行將依據規定推進，按之前計劃募集資金總額11.8億元，用於寶之雲IDC三期。

　　就地依靠寶鋼資源，完美布局IDC項目，利用現有資源完成供給側改革的典範：寶信軟體具備有多年的企業級應用軟體開發經驗，擁有強大的IT系統構架能力，隨著雲計算發展，天生具備了提供IAAS-PAAS-SAAS服務的基因。其中，寶之雲IDC項目是與電信運營商以及阿里巴巴合作的重要雲計算基礎設施項目，目前已經完成了前兩期交付共計8000個機櫃，正在進行第三期建設，完成後將提供9500個機櫃的服務能力，是國內一線城市中最大的單體IDC項目。寶之雲IDC擁有如下優勢：第一，項目整體土地面積達2.82平方公裡，總電力供應能力達到2.8億瓦，目前還剩餘超過70%的可用土地和65%左右的電力儲備，最終可部署5kw高功率機櫃超過6萬個，在一線城市中擁有獨一無二的規模優勢和成本優勢，是少數能滿足BAT和電信運營商對IDC需求的項目之一，未來營收貢獻可超過40億。第二，使用寶鋼羅涇廠區現有土地和廠房建築部署IDC，極大地節約了基建時間，將交付時間縮短一半，對業務需求急迫的客戶具有強大的吸引力。第三，IDC建設、運營經驗成熟，應用T3+標準技術，保障了IDC服務能力。考慮到寶之雲所有機房均在建設期間就籤訂服務合同，我們預計寶之雲IDC機房交付利用率將始終保持95%以上，毛利率維持50%以上，為公司盈利水平帶來積極影響。

　　研發能力卓越，布局大數據：公司研發投入自2012年起快速提升，至2015年的年度投入超過4.7億元，具備軟體開發、數據挖掘、業務分析等全方面的強大研發實力。公司與歐冶雲商股份有限公司共同出資設立歐冶數據，整合了公司自身IDC項目獲取的海量數據內容，以及歐冶雲商龐大的金融、工業控制、電商、物流業務需求，具備得天獨厚的大數據研發基礎，商業潛力巨大。

　　傳統軟體研發保持平穩發展，是短期業績穩定因素：公司在ERP系列軟體、MES系列軟體、工業4.0解決方案方面具備多年的經營經驗和強大的技術實力。儘管2015年軟體開發業務營收略有下降，但整體保持平穩，是當前公司主要毛利來源，保障了短期業績穩定。

　　盈利預測與投資建議：公司寶之雲IDC項目是上海地區規模優勢、成本優勢最大的IDC項目，而且儲備空間巨大，是公司未來最強大的增長點。預計公司2016-2018年的EPS為1.28元、1.98元、2.79元，對應 PE 32/20/14 X。我們看好公司在雲計算方向的發展前景，給予「增持」評級。

　　風險提示：IDC項目交付周期過長風險，競爭加劇風險。

(責任編輯：DF159)

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